Περίληψη των κυριότερων σημείων

Ποιος είναι ο Ray Dalio;

• Ray Dalio είναι ο 68χρονος ιδρυτής της παγκόσμιας εταιρείας διαχείρισης επενδύσεων Συνεργάτες Bridgewater , το μεγαλύτερο hedge fund στον κόσμο.
• Γεννημένος στο Queens της Νέας Υόρκης το 1949, ο Dalio αποφοίτησε με πτυχίο οικονομικών από το Long Island University (CW Post) και MBA από το Harvard Business School.
• Ντάλι καθαρή αξία εκτιμάται σε 17 δισεκατομμύρια δολάρια από τη συγγραφή αυτού του άρθρου, καθιστώντας τον το 54η πλουσιότερη άτομο στον κόσμο.
• Ο Ντάλιο διαμένει στο Γκρίνουιτς του Κονέκτικατ με τη σύζυγό του, Μπαρμπάρα.

Τι είναι το Bridgewater Associates;

• Συνεργάτες Bridgewater είναι ένα παγκόσμιο-μακροοικονομικό hedge fund που ιδρύθηκε από τον Ray Dalio το 1975.
• Διαχειρίζεται 160 δισεκατομμύρια δολάρια για λογαριασμό 350 από τα μεγαλύτερα και πιο εξελιγμένα παγκόσμια ιδρύματα, συμπεριλαμβανομένων των παγκόσμιων συνταξιοδοτικών ταμείων, των πανεπιστημιακών πόρων, των ιδρυμάτων, των κεντρικών τραπεζών και των ξένων κυβερνήσεων.
• Το Bridgewater είναι ένας από τους πρώτους πρωτοπόρους των μεγάλων δεδομένων, της μηχανικής μάθησης και των αλγοριθμικών τεχνικών προγραμματισμού, τις οποίες χρησιμοποιεί για τη δημιουργία οικονομικές μηχανές. Μια «οικονομική μηχανή» είναι ένας όρος ιδιόκτητος για το Bridgewater που περιγράφει τη μείωση του σύνθετα οικονομικά συστήματα σε αλληλοεξαρτώμενες μετοχές και ροές, υποστηριζόμενες από σχέσεις αιτίου-αποτελέσματος, γύρω από τις οποίες διαπραγματεύεται η εταιρεία.
• Το Bridgewater πρωτοστάτησε και στα δύο επικάλυψη άλφα και κίνδυνος-ισοτιμία προσεγγίσεις για επενδύσεις / διαχείριση χαρτοφυλακίου, στρατηγικές που αξιοποιούνται από αυτήν Καθαρό άλφα και Όλος ο καιρός εμβληματικά κεφάλαια, αντίστοιχα. Το 2006, η εταιρεία μετέβαλε όλους τους πελάτες της στα κεφάλαια εναλλακτικής στρατηγικής, εξαλείφοντας έτσι την παραδοσιακή επενδυτική προσέγγιση από τα χαρτοφυλάκια της.
• Η Bridgewater έχει την έδρα της στο Westport του Κοννέκτικατ, απασχολεί 1.700 υπαλλήλους από τη σύνταξη αυτού του άρθρου και έχει κλείσει για νέους επενδυτές από το 2006.

Ποιες είναι οι αρχές του Ray Dalio;

• Αρχές: Μια δημοσιευμένη συλλογή των αρχών, της φιλοσοφίας, των μαθημάτων και των προβληματισμών για τη ζωή και το έργο του Ντάλιο, συγκεντρωμένη κατά τη διάρκεια της καριέρας των 40+ ετών. Αρχές είναι υποχρεωτική ανάγνωση για όλους τους υπαλλήλους της Bridgewater και χρησιμεύει ως κατευθυντήρια γραμμή για όλες τις αποφάσεις κατά τη διάρκεια της θητείας τους στην εταιρεία.
• Αξιοκρατική ιδέα: Ένα περιβάλλον και ένα πλαίσιο λήψης αποφάσεων όπου οι επενδυτικές ιδέες σταθμίζονται ανάλογα με τα πλεονεκτήματά τους μόνο, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η κατάταξη ή ο τίτλος, έτσι ώστε οι καλύτερες ιδέες να βρίσκονται πάντα στην κορυφή.
• Ριζοσπαστική αλήθεια και διαφάνεια: Μια κουλτούρα ανοιχτής επικοινωνίας και συχνά διαφωνίας μεταξύ συναδέλφων, σύμφωνα με την οποία η κριτική ανατροφοδότηση σχετικά με την απόδοση, τα μειονεκτήματα, τις ιδέες και τις ευρύτερες αποτυχίες κοινοποιείται και καταγράφεται προσωρινά, πάντα παρουσία του παραλήπτη.
• Συνεχής και συστηματική βελτίωση: Μια σκόπιμα σχεδιασμένη και αυτο-διαιωνισμένη διαδικασία που διασφαλίζει τη συνεχή βελτίωση όλων των πόρων της Bridgewater, τόσο του μηχανήματος όσο και του ανθρώπου, στο τέλος των βελτιωμένων αποτελεσμάτων λήψης αποφάσεων και επενδύσεων.

Χωρίς βραβεία για τη δήλωση των προφανών…

… Αλλά με το προφανές είναι ακριβώς εκεί που θα ξεκινήσω. Ray Dalio είναι πλούσιο - υπέροχα πλούσιο. είναι επίσης διάσημος και υπήρξε για λίγο - από τότε που κάλεσε την οικονομική κρίση του 2008 και οδήγησε το ταμείο του σε ένα 14 τοις εκατό κέρδος όπου ο μέσος όρος των αντιπάλων του -30 τοις εκατό για την ίδια περίοδο.

Όμως, το να είσαι πλούσιος και διάσημος, στο πλαίσιο, φαίνεται απλώς ανταμοιβή για μια ζωή που ξοδεύεται καλά: μια ζωή που ξοδεύεται χτίζοντας έναν θεσμό τέτοιας ουσίας και αξίας όπως έχει με Συνεργάτες Bridgewater —Το μεγαλύτερο στον κόσμο hedge fund . Σήμερα, η Bridgewater διαχειρίζεται 160 δισεκατομμύρια δολάρια για λογαριασμό 350 από τα μεγαλύτερα και πιο εξελιγμένα παγκόσμια ιδρύματα, συμπεριλαμβανομένων συνταξιοδοτικών ταμείων, πανεπιστημίων, δημόσιων και ιδιωτικών ιδρυμάτων, κεντρικών τραπεζών και ξένων κυβερνήσεων και θεωρείται ένας από τους πιο επιτυχημένους διαχειριστές επενδύσεων όλων των εποχών.

Ας είμαστε ειλικρινείς, ωστόσο: Δεν υπάρχει τίποτα το μοναδικό για την οικοδόμηση κάτι «μεγάλο και κακό» ως μέλος του κόσμου λέσχη δισεκατομμυριούχων . Αντιθέτως, άλλοι, όπως Θέσεις εργασίας , Ορτέγκα , Dangote , Arnault , Αυτοί είναι , Μόσχος , και Μαμά το έκαναν με πολύ πιο αίσθηση, φλας και pizazz από ό, τι ο Dalio. Αυτό που ξεχωρίζει το Dalio, ωστόσο, είναι ότι λίγοι στην ιστορία έχουν δημιουργήσει με επιτυχία δύο διαφορετικούς οργανωτικούς τύπους σε συνδυασμό, καθιέρωσαν πολιτισμούς και προτεραιότητες μοναδικές για τον καθένα, και τους ανέβασε ως ένα. Στο Bridgewater, η Dalio έχει χτίσει έναν από τους σημαντικότερους επενδυτικούς οίκους στον κόσμο, προσφέροντας καλύτερες επιδόσεις στην κατηγορία με μεγαλύτερη συνέπεια από οποιοδήποτε άλλο hedge fund στην ιστορία, ενώ παράλληλα συστηματικά χτίζει ένα από τα μεγάλα οργανώσεις ανθρώπων της εποχής μας.

Είμαι εδώ για να συζητήσω ότι ο Ray Dalio πέτυχε αυτά τα μεγάλα επιτεύγματα ακολουθώντας μερικά από αυτά που αποκαλώ, πρώτες αρχές της επιχείρησης ; αρχές που έχουν από καιρό αποσταχθεί από καλύτερα μυαλά σε πρακτικά πλαίσια που ισχύουν καθολικά για κάθε τύπο επιχείρησης, από τις βασικές νεοσύστατες επιχειρήσεις έως τους άσκοπους επενδυτικούς φορείς. Αυτό το άρθρο θα επισημάνει ορισμένα από αυτά τα πλαίσια και θα δείξει πώς ο Ray Dalio τα αξιοποίησε με επιτυχία για να δημιουργήσουν αποτελεσματικά χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και fintech μεγαθήριο.

Κεφάλαιο 1: Όνειρο μεγάλο, ξεκινήστε το μικρό

Τα μεγάλα πράγματα έχουν συχνά μικρές αρχές. - Ντέιβιντ, Λόρενς της Αραβίας

πώς να χακάρετε αριθμούς πιστωτικών καρτών 2016

Το 1975 ιδρύθηκε ο Ray Dalio Συνεργάτες Bridgewater από το διαμέρισμά του δύο υπνοδωματίων στο Μανχάταν. Το έπραξε χωρίς χρηματοδότηση, αξιοπιστία ή κατάσταση, αλλά απλά με ένα σχέδιο, ενθουσιασμό για τις αγορές και ένα μάτι για τη μείωση σύνθετων συστημάτων σε απλές σχέσεις αιτίου-αποτελέσματος. Θα ξεκινούσε μικρός. θα πατούσε.

Κατά την έναρξη, το Dalio αντιμετώπισε δύο προκλήσεις κοινές για τους περισσότερους επιχειρηματίες για πρώτη φορά. Το πρώτο ήταν ένα κενό αξιοπιστίας - μια φράση που δημιουργήθηκε το 1965 από το Νέα Υόρκη Herald Tribune και πιο σχετικές με τις πρώτες προσπάθειες συγκέντρωσης χρημάτων του Dalio. Η δεύτερη πρόκληση ήταν δική του στρατηγική μετάβασης στην αγορά απόφαση, η οποία αντιπροσωπεύει το πρώτο μας καθολικά εφαρμόσιμο πλαίσιο.

Το κενό αξιοπιστίας

Παραφράσεις οργανωτικός ψυχολόγος και καθηγητής Wharton Άνταμ Γκραντ , αξιοπιστία βρίσκεται στη διασταύρωση δύο κοινωνικο-ανθρωπολογικών διαστάσεων: εξουσία και κατάσταση . Η εξουσία συνεπάγεται την εξουσία να επηρεάζει τους άλλους, ενώ η κατάσταση συνεπάγεται την τήρηση του σεβασμού από άλλους. Τυχόν προσπάθειες από κάποιον να ασκήσει δύναμη (δηλ. Επιρροή) χωρίς κατάσταση - για παράδειγμα, απόπειρα συγκέντρωσης χρημάτων, προ-εσόδων ή χωρίς ιστορικό - συνήθως καταλήγει σε αποτυχία, όπως συνέβαινε όχι μόνο στο 26χρονο Dalio μας , αλλά και για πολλούς ιδρυτές για πρώτη φορά που αγωνίζονται να βρουν τα πόδια του.

Έτσι, ως μέρος της διαδικασίας χειροτεχνίας για τη στρατηγική του για την αγορά, ο Ντάλιο περιγράφει και απαντά σε μια σειρά ερωτήσεων που θα ανοίξουν το δρόμο για τη δημιουργία του ιστορικού του, επιλύοντας έτσι το ζήτημα της κατάστασής του και επομένως της αξιοπιστίας. Οι ερωτήσεις ήταν οι εξής: Πρώτον, τι είμαι καλός σήμερα, αλλά θα μπορούσα να γίνω καλύτερος στον κόσμο αύριο; Δεύτερον, ποιο πρόβλημα πρέπει να λύσω ότι η αγορά βρίσκει επίσης πολύτιμη; Τρίτον, σε ποια μορφή πρέπει να έρθει η λύση μου και πώς θα είναι διαφορετική από τα υποκατάστατα; Τέταρτον, πώς θα τιμολογήσω αυτήν τη λύση; Και πέμπτο, ποιοι θα είναι οι πελάτες μου; πώς θα επικοινωνήσω, θα επικοινωνήσω και θα επικοινωνήσω μαζί τους;

Στρατηγική μετάβασης στην αγορά

ΠΡΟΣ ΤΟ στρατηγική go-to-market (GTM) , όπως υπονοείται από τα πέντε παραπάνω ερωτήματα, είναι ένα προσχέδιο για το πώς οι νέες επιχειρήσεις φτάνουν στον επιθυμητό πελάτη και την τιμή τους και διανέμουν το προϊόν ή την υπηρεσία που έχουν επιλέξει, επιτυγχάνουν πρόωρη υιοθέτηση και αποκομίζουν πλεονέκτημα. Οι στιβαρές στρατηγικές GTM συνήθως λαμβάνουν υπόψη το δεύτερο γενικά εφαρμόσιμο πλαίσιο μας, το 'Four P's' του μάρκετινγκ : Προϊόν, τιμή, μέρος και προώθηση .

Πρόωρο επιχειρηματικό μοντέλο της Bridgewater

Εκεί που ξεκινάτε δεν είναι απαραίτητα εκεί που τελειώνετε - Joel Osteen

Από την αρχή, Ο Ντάλιο ήταν ξεκάθαρος για τις δυνάμεις του και πού θα είχε πιθανότατα ένα πλεονέκτημα - στην «οπτικοποίηση, μείωση και σύνθεση σύνθετων συστημάτων σε αλληλοεξαρτώμενα αποθέματα και ροές, υποστηριζόμενες από σχέσεις αιτίας και αποτελέσματος». σχέσεις που μετέφρασε σε κβαντικά μοντέλα που βασίζονται σε κανόνες και χρονικά ντετερμινιστικά που αντικατοπτρίζουν μαθηματικά αυτό που ονόμασε « οικονομικές μηχανές 'Ή' μηχανήματα '.

Με σαφήνεια για τις δυνάμεις του, ο Ντάλιο αποφάσισε τότε ότι το όχημα παράδοσης αξίας του θα ήταν μια συμβουλευτική πρακτική διαχειριζόμενα ανοίγματα κινδύνου [για λογαριασμό πελατών] ενώ επίσης προσφέροντας συμβουλές και παρατηρήσεις αγοράς . Επιπλέον, θα τιμολογούσε αυτές τις υπηρεσίες σε ένα αμοιβή επιτυχίας βάση, δηλαδή, μια στρατηγική σταθμισμένης τιμολόγησης back-end που θα συνιστούσα σε κάθε νεοεισερχόμενο στην αγορά που επιδιώκει να κερδίσει μερίδιο μειώνοντας τα εμπόδια κόστους στην υιοθέτηση για υποψήφιους / νέους πελάτες.

Με τη στρατηγική των προϊόντων και των τιμών του, ο Dalio έπρεπε τώρα να εγκατασταθεί σε μια αγορά εισόδου / εξειδικευμένη θέση για να δημιουργήσει ένα ιστορικό. Επέλεξε το ζώα, κρέατα, δημητριακά και ελαιούχους σπόρους αγορές, οι οποίες, με την ανάλυσή μου ( μεροληψία πίσω παρόλα αυτά), ήταν ιδανικά για τρεις λόγους.

Πρώτον, αυτές οι αγορές συσχετίστηκαν στενά. Μου απόπειρα κατανοώντας αυτό έχει ως εξής: Τα ζώα τρώνε ποσοτικοποιήσιμες ποσότητες καλαμποκιού ( σιτηρά ) και σόγια ( ελαιούχοι σπόροι ) πριν καταλήξετε στον πάγκο του κρεοπωλείου ως κρέατα · το καλαμπόκι και η σόγια ανταγωνίζονται για την έκταση, τη βροχόπτωση και την εισαγωγή λιπασμάτων (όλα ποσοτικοποιήσιμα βάσει της απόδοσης), καθώς και μερίδιο κύκλων συγκομιδής. Για καθορισμένες χρονικές περιόδους, η έκταση που φυτεύτηκε, οι βροχοπτώσεις (μετρούνται ανά εβδομάδα, ανά μεγάλη περιοχή καλλιέργειας στις Η.Π.Α.) και η είσοδος λιπασμάτων μεταφράζεται σε προβλέψιμα μεγέθη συγκομιδής και κόστος μεταφοράς σε καθορισμένες αποστάσεις. Δεδομένα τα οποία, όταν παντρεύονται με τα επίπεδα αποθέματος ζώων ανά ηλικία, ομάδα βάρους, τοποθεσία και ρυθμό αύξησης βάρους, καθορίζουν την ποσότητα και την ταχύτητα κατανάλωσης τροφής σιτηρών. Η υπέρθεση αυτών των συσχετισμένων συνόλων δεδομένων στο περιθώριο των λιανοπωλητών, στις προτιμήσεις των καταναλωτών (δηλαδή στα τεμάχια κρέατος) και στις δυνατότητες σφαγείων επέτρεπε την εκτέλεση λεπτομερών παλινδρομήσεων και άλλων αναλύσεων, τις οποίες έκανε ο Dalio στα τέλη του προγραμματισμού ενός ιδιόκτητου συστήματος «μηχανών» για την αγορά του. Αυτά τα μηχανήματα θα είχαν στη συνέχεια παράγει τις προβλέψεις τιμολόγησης που πήγε για να πετύχει με επιτυχία.

Ο δεύτερος λόγος για τον οποίο τα ζώα, τα κρέατα, τα δημητριακά και οι ελαιούχοι σπόροι ήταν μια μεγάλη αγορά εκκίνησης για το Bridgewater είναι ότι αυτές οι αγορές ήταν λιγότερο ευαίσθητες σε κερδοσκοπικές και συναισθηματικές στρεβλώσεις της αγοράς σε σχέση με τις αγορές κινητών αξιών. ένα άλλο χαρακτηριστικό που συνδυάστηκε όμορφα με τη δύναμη του Dalio να μειώσει πολύπλοκα συστήματα σε απλά οικονομικά μηχανήματα.

Ο τρίτος λόγος για την επιλογή τέτοιων εξειδικευμένων αγορών για να πάει στην αγορά είναι σύμφωνος με την επόμενη δοκιμασμένη και συχνά υποστηριζόμενη επιχειρηματική μας αρχή: Όπου είναι δυνατόν, οι επιχειρηματίες πρέπει να ξεκινήστε σε μικρές, εξειδικευμένες, αραιά κατανοητές αγορές και να δημιουργήσει μονοπωλιακή κυριαρχία πριν ξεκινήσει με την επέκταση. Η επέκταση με αυτό το μοντέλο στη συνέχεια αξιοποιεί είτε την καθιερωμένη φήμη επωνυμίας της NewCo και τη στρατηγική της ικανότητα να εξελιχθεί σε σχετικές αγορές / κλάδους ή αξιοποιεί τα υπάρχοντα περιουσιακά στοιχεία και την υποδομή της για την πώληση νέων προϊόντων στο ίδιο σύνολο πελατών. Έτσι, ακριβώς όπως άρχισε το Amazon με βιβλία, το Google με αναζήτηση και το Facebook με φοιτητές του Χάρβαρντ, το Bridgewater ξεκίνησε με ζώα, κρέατα, σιτηρά και ελαιούχους σπόρους.

Η στρατηγική μάρκετινγκ της Bridgewater

Το τελευταίο κομμάτι του Bridgewater's Στρατηγική GTM / έναρξη επιχειρηματικού μοντέλου ήταν το σχέδιο του Ντάλιο για την επίτευξη, τη δέσμευση και την επικοινωνία των υπηρεσιών και των επιτυχιών του στους πελάτες του. Από αυτή την άποψη, ο Ντάλιο εγκαταστάθηκε σε μια στρατηγική χαμηλού κόστους που εξακολουθεί να είναι πολύ mainstream σήμερα - το ενημερωτικό δελτίο . Κάθε μέρα για το καλύτερο μέρος των δέκα ετών, Ντάλιο τέλεξ του Καθημερινές παρατηρήσεις - μια ερευνητική εγκύκλιος που περιγράφει λεπτομερώς την ανάλυση αγοράς, τις παρατηρήσεις και τις τεχνικές διαχείρισης κινδύνου - σε μια αυξανόμενη έκταση των πελατών. μια στρατηγική που τελικά τον κέρδισε εισερχόμενες εντολές από το McDonald's Corp, το Ταμείο Συντάξεων του Kodak και την Παγκόσμια Τράπεζα, και συσσωρεύτηκε στην πρώτη του σειρά από το εξωτερικό κεφάλαιο. Παραφράζοντας μια παροιμία από τον ApeeScape Finance Expert Άλεξ Γκράχαμ , 'Απλώς και μόνο επειδή το χτίζεις δεν σημαίνει ότι θα έρθουν.' Αρχάριοι και έμπειροι επιχειρηματίες, εμμονή για το μάρκετινγκ.

Κεφάλαιο 2: Προσαρμογή προϊόντος / αγοράς

Αυτό που σας πήρε εδώ, δεν θα σας πάει εκεί - Marshall Goldsmith, Συγγραφέας

Το 1985 , Η Bridgewater συγκέντρωσε τα πρώτα της $ 5 εκατομμύρια εξωτερικά κεφάλαια, σηματοδοτώντας επίσημα τη μετάβασή της στο Bridgewater που γνωρίζουμε σήμερα - δηλαδή, ένα hedge fund. Για να είναι επιτυχής σε αυτή τη νέα φάση, η εταιρεία του Dalio θα απαιτούσε ένα πολύ διαφορετικό είδος οργανωτικής δομής, σύνθεσης και στρατηγικής έναντι του Bridgewater των προηγούμενων ετών. Το πιο σημαντικό, και σύμφωνα με το τέταρτο θεμελιώδες επιχειρηματικό μας πλαίσιο, το Bridgewater θα απαιτούσε ένα απόλυτα κατάλληλο στρατηγική λειτουργίας .

Ενα στρατηγική λειτουργίας είναι ένα ενοποιητικό πλαίσιο που οδηγεί το συνολικό μοτίβο των αποφάσεων που διαμορφώνουν τις μακροπρόθεσμες δυνατότητες ενός οργανισμού προς μια μοναδική, συνεκτική στρατηγική. Ή, όπως ορίζεται από τον καθηγητή του Harvard Business School Γκάρι Πισάνο , μια στρατηγική λειτουργίας είναι ένα συνεπές και ολοκληρωμένο σύνολο επιχειρησιακών πολιτικών που καθορίζουν τον τρόπο με τον οποίο ένας οργανισμός θα τακτοποιήσει τους πόρους, τις προτεραιότητες και τις διαδικασίες του (RPP) για να επιτύχει τις πιο σημαντικές στρατηγικές του προτεραιότητες.

πώς να δοκιμάσετε μια τάξη σε java

Να ολοκληρώσει το έργο του σχεδιασμού ενός νέου στρατηγική λειτουργίας , Dalio, όπως και κάθε επιχειρηματίας που έχει ποτέ πέρασε το χάσμα σε μαζική υιοθέτηση και κλιμάκωση, θα πρέπει πρώτα να επαναπροσδιορίσουμε το πρόβλημα ήταν έξω για να λύσει (δηλαδή, το δουλειά που πρέπει να γίνει ), και στο πίσω μέρος του ιδρύουν την εταιρεία του στρατηγικές προτεραιότητες .

Η «δουλειά που πρέπει να γίνει»

Εισαγωγή από διάσημο λόγιο και καθηγητή του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ Κλέιτον Κρίστενσεν , ο δουλειά που πρέπει να γίνει Το πλαίσιο είναι ένα που έχει σχεδιαστεί για να ξεριζώσει το θεμελιώδες πρόβλημα που ένας δεδομένος πελάτης χρειάζεται να λύσει ως συνεχιζόμενη επιχειρηματική ανησυχία.

Όταν ο Dalio ξεκίνησε για πρώτη φορά το 1975, η δουλειά του ήταν διαχείριση των κινδύνων-εκθέσεων για λογαριασμό των πελατών του. Στη νέα του ιδιότητα ως διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων, αυτή η δουλειά, φυσικά, είχε αλλάξει και θα χρειαζόταν άξονας περιστροφής . Όπως πολλοί επιχειρηματίες πραγματοποιούν εκδρομές κατάλληλο προϊόν / αγορά , Ντάλιο αρχικά έκανε λάθος την πρότασή του να είναι «η οικοδόμηση συστημάτων που βασίζονται σε δεδομένα με τα οποία θα χαρτογραφούνται οικονομικά μηχανήματα και θα προβλέπονται μελλοντικές τιμές».

Μόνο όταν υπέφερε μια σειρά σχεδόν ανυπέρβλητες απώλειες ότι ο Ντάλιο περιστρεφόμενος για τελευταία φορά προς την πραγματική του πρόταση. Αυτό πρόταση ήταν να Χρησιμοποιήστε ιδιόκτητα συστήματα δεδομένων για συνεχή αντίδραση και ανταλλαγή πληροφοριών σε πραγματικό χρόνο χωρίς να προσπαθείτε να προβλέψετε πού θα πάει η αγορά. Αυτό θα το έκανε δημιουργώντας μια ενοποιημένη «οικονομική μηχανή» που θα τροφοδοτείται από δεκάδες εκατομμύρια διακριτά σύνολα δεδομένων, τα οποία πέρασε μέσα από δείκτες σε πραγματικό χρόνο που δοκιμάστηκαν για μετατόπιση των βασικών στοιχείων. Τέλος, θα κοσκινίσει τα αποτελέσματά του μέσω ενός διαφορετικού συστήματος φίλτρων τάσης που έχει σχεδιαστεί για να επιβεβαιώνει / απορρίπτει τις μεταβολές των τιμών με βάση τη συνέπεια με τα προηγούμενα αποτελέσματα. Ο απώτερος στόχος όλων αυτών - η επίτευξη της αληθινής δουλειάς του Bridgewater: δημιουργώντας καλύτερες τιμές στην κατηγορία, προσαρμοσμένες στον κίνδυνο εκ μέρους των περιορισμένων συνεργατών της.

Σχετικά με το θέμα των επιχειρηματικών απειλών / κινδύνων…

Ένα βοηθητικό αλλά εξαιρετικά σημαντικό όφελος που προέκυψε και από τις πρώτες αποτυχίες του Dalio (καθώς επρόκειτο για προσαρμογή προϊόντος / αγοράς), ήταν η αντίληψή του για τη μεγαλύτερη απειλή του Bridgewater: λάθος που συχνά ήρθε με τη μορφή εγώ, ύβρισος, ατελής ανάμνηση, ανεπαρκής διανοητική επεξεργασία, ατελής προγραμματισμός, αμέλεια και λάθος και ήρθε ενσωματωμένος στο λαό του.

Αυτές οι προοπτικές, τόσο για τη δουλειά που πρέπει να γίνει όσο και για τους επιχειρηματικούς κινδύνους, επέτρεψαν στον Dalio να συνεχίσει να χτίζει μια πραγματικά συνεκτική και αυτο-ενισχυμένη επιχειρησιακή στρατηγική, πλήρης με επιθετικές και αμυντικές δυνατότητες, και τα κατάλληλα RPP για εκκίνηση.

Πώς να χτίσετε ένα μεγάλο επιθετικό ίδρυμα

Στο «αδίκημα» - δηλ. Η στρατηγική της Bridgewater να ανταλλάσσει δεδομένα και πληροφορίες σε πραγματικό χρόνο για να αποφέρει καλύτερες αποδόσεις στην κατηγορία, θα έκανε η Dalio επινοήσει και να ενσωματώσει ένα νέο σύνολο ιδιόκτητων συστημάτων για να χαρτογραφήσει τις οικονομικές του μηχανές . Πολύ πριν από τα 'μεγάλα δεδομένα' και ' μηχανική εκμάθηση «Έγινε mainstream, ο Dalio αναγνώρισε το εγγενές πλεονέκτημα της επένδυσης σε ισχυρά υπολογιστικά συστήματα, τα οποία συμπλήρωσε με μια ομάδα τεχνικών και διδακτορικών στατιστικών, οικονομολόγων, οικονομολόγων, επιστημόνων υπολογιστών, μηχανική εκμάθηση και μεγάλοι εμπειρογνώμονες δεδομένων , και κάνοντας έτσι ήσυχα έγινε ένα από τα οι πρώτοι υιοθετούν μεγάλες στρατηγικές δεδομένων και μηχανική μάθηση . Ήταν πιθανώς ένας από τους πρώτους fintech εταιρείες.

Για να ενισχύσει τις επενδύσεις του σε πόρους (τόσο μηχανές όσο και ανθρώπους), και για να προωθήσει την προσπάθειά του να επιτύχει τις στρατηγικές του προτεραιότητες, ο Dalio σχεδίασε επίσης αυστηρές διαδικασίες για να εξασφαλίσει την διαρκής βελτίωση του συστήματός του, κλείνοντας έτσι τον βρόχο στο πλαίσιο RPP που παρουσιάστηκε παραπάνω. Το έκανε αυτό υποχρεώνοντας τα ακόλουθα: Κάθε φορά που αυτός ή η ομάδα του έλαβε μια επενδυτική απόφαση, τα κριτήρια θα μεταφράζονταν σε αλγόριθμους βασισμένους σε κανόνες, θα δοκιμάστηκαν με ιστορικά δεδομένα (μερικές φορές από έναν αιώνα) και θα αναπαράγουν αναδρομικά τα γνωστά αποτελέσματα. . Οι αλγόριθμοι που σχετίζονται με τα μη βέλτιστα αποτελέσματα στη συνέχεια θα αποχωριστούν, θα τροποποιηθούν και θα δοκιμαστούν ξανά, συνεχώς, μέχρις ότου το σωστό αποτέλεσμα πραγματοποιήθηκε και τεκμηριωθεί. αποδίδοντας την άψογη αυτο-διαιωνική μηχανή που είναι το Bridgewater σήμερα.

Αυτή η διαδικασία / φιλοσοφία έγινε το επίκεντρο του Bridgewater's συστηματική προσέγγιση στις επενδύσεις ; ' μια φιλοσοφία που οδήγησε σε μια επιταχυνόμενη πρόοδο προς την προσαρμογή προϊόντος / αγοράς. Σήμερα, οι υπολογιστές, τα προγράμματα και τα συστήματα μαύρου κουτιού της Bridgewater αναλύουν πάνω από 100 εκατομμύρια σύνολα δεδομένων καθ 'οδόν προς κάθε απόφαση διαπραγμάτευσης — δημιουργώντας το οικονομική τάφρος ότι κάθε επιχείρηση επιδιώκει και στέκεται ως μια φανταστική μελέτη περίπτωσης ως προς τη σημασία των πλήρως συνεκτικών στρατηγικών λειτουργίας.

Η αμυντική στρατηγική του Bridgewater

Σχετικά με την «άμυνα», δηλαδή τη δουλειά για τον μετριασμό του κινδύνου, ο Dalio το εντόπισε σωστά Η μεγαλύτερη απειλή για την επιτυχία της επιχείρησής του είναι το ανθρώπινο λάθος . Σε άμεση ανταπόκριση σε αυτό, ο Dalio σχεδίασε και συγκρότησε στρατηγικά μια ομάδα που θα ενσωματώσει διάφορες στρατηγικές μετριασμού του κινδύνου ως τρόπο ύπαρξης. Το πέτυχε ως εξής:

Πρώτον, προσέλαβε μόνο υπερ-ευφυείς, ανεξάρτητους στοχαστές στους οποίους εμπιστεύτηκε για να αμφισβητήσει συστηματικά τη λογική και τις επενδύσεις του. Στη συνέχεια, καθιέρωσε μια κουλτούρα « ριζική αλήθεια και διαφάνεια », Την οποία περιγράφει ως κουλτούρα έντιμης, ανοιχτής και επιθετικής διαφωνίας. Και τέλος, ίδρυσε ένα « αξιοκρατική ιδέα '—Δηλαδή, ένα περιβάλλον στο οποίο οι επενδυτικές ιδέες των ανθρώπων ζυγίστηκαν μόνο ανάλογα με τα πλεονεκτήματά τους, χωρίς τη στάθμιση αξίας που παρέχεται για την κατάταξη, τον τίτλο ή την αρχαιότητα.

Εναλλακτικά, ο Dalio πρωτοστάτησε επίσης σε μια διαδικασία που ονόμασε « καταγραφή σφαλμάτων 'Σύμφωνα με το οποίο οι έμποροι έπρεπε να καταγράψουν συστηματικά, να διαγνώσουν και να αναφερθούν εκ νέου σε όλα τα λάθη που είχαν προηγουμένως γίνει, ως τρόπος ελαχιστοποίησης συστηματικών επαναλήψεων' μη αναγκαστικών σφαλμάτων 'για το υπόλοιπο της θητείας τους στο Bridgewater.

Ομαδική σύνθεση, η Dalio εφάρμοσε καινοτομίες διεργασίας σύμφωνα με τις οποίες κάθε υπάλληλος έπρεπε να έχει τα στατιστικά του / της (δυνατά σημεία, αδυναμίες, επιτεύγματα, αποτυχίες, αποτελέσματα ψυχομετρικών δοκιμών) σε φυσικές κάρτες μπέιζμπολ και ηλεκτρονικά τραπέζια, ανοιχτά ορατά στην εταιρεία. Όλα αυτά ως συνεχή προτροπή για τους υπαλλήλους του να λάβουν σοβαρά υπόψη το έργο της συγκέντρωσης ισορροπημένων επενδυτικών ομάδων ως τρόπο αντιστάθμισης ατομικών ελλείψεων.

Τα φρούτα της εργασίας του Ντάλιο

Μόλις οι στρατηγικές λειτουργίας του Dalio εφαρμόστηκαν πλήρως και οι αυτοδιαιρούμενοι, μηχανισμοί συνεχούς βελτίωσής του λειτουργούσαν σε σταθερή κατάσταση, το Bridgewater συνέχισε να απολαμβάνει εκρηκτική επιτυχία. Μεταξύ 1985 και 1988, τα αρχικά $ 5 εκατομμύρια του Bridgewater είχαν μπαλόνια σε 180 εκατομμύρια δολάρια, τα οποία στη συνέχεια αυξήθηκαν σε 4 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 1995, και 32 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2000. Η Bridgewater είχε επιτύχει επιτέλους την κατάλληλη προσαρμογή προϊόντος / αγοράς και βιώσιμη επεκτασιμότητα.

Κεφάλαιο 3: Από μηδέν σε ένα

ο τελικό πλαίσιο στην εργαλειοθήκη μας είναι άνετα το πιο εύκολο να θεωρηθούμε αλλά είναι πιο δύσκολο να το κάνουμε. Σύμφωνα με διάσημο επιχειρηματία καπιταλιστή και επιχειρηματία Πίτερ Τάιελ , 'Όταν σκεφτόμαστε το μέλλον, υπάρχουν δύο τύποι προόδου: οριζόντια πρόοδος, που ορίζεται ως μετάβαση από 1 σε n, ή κάθετη πρόοδος, που ορίζεται ως μετάβαση από 0 σε 1. Η μετάβαση από το 0 στο 1 (κάθετη πρόοδος) αντιπροσωπεύει step-function jump τόσο υλικό που μπορεί να επιτευχθεί μόνο με ριζοσπαστική καινοτομία ή τεχνολογικά άλματα. Δείτε τι έκανε το smartphone στο αναλογικό τηλέφωνο, τι έκανε η Google για αναζήτηση βάσει ερωτημάτων ή τι έκανε ο επεξεργαστής κειμένου στη γραφομηχανή.

Αυτές οι καινοτομίες τείνουν να επιφέρουν τόσο δραστικές αλλαγές στο κατεστημένο οικοσύστημα όσο και αδιανόητη απόδοση στους προμηθευτές του. Μέσα στον κατά τα άλλα ταραγμένο κόσμο των επενδύσεων, ο Dalio ήταν ο αρχιτέκτονας τριών ξεχωριστών καινοτομιών 0 έως 1. καινοτομίες που καθιέρωσαν, εν τέλει, ένα ανυπέρβλητο πλεονέκτημα στις αγορές του, και καθιέρωσαν το Bridgewater ως ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά ιδρύματα όλων των εποχών.

Επικάλυψη άλφα

Το πρώτο από αυτά καινοτομίες ήταν η ' επικάλυψη άλφα '- μια αρχή που περιλαμβάνει τη δημιουργία ενός' ουδέτερο κίνδυνο 'Θέση συγκριτικής αξιολόγησης ενώ αποκλίνει από αυτό με μετρημένα στοιχήματα. Πιο συγκεκριμένα, με την επικάλυψη άλφα, το βήτα (παθητική έκθεση) και το άλφα (ενεργή έκθεση) διαχωρίζονται, με περαιτέρω ενίσχυση επιστροφών να προέρχεται από την επικάλυψη πιο διαφοροποιημένων χαρτοφυλακίων άλφα προς ένα βέλτιστο συνδυασμό. Η εμπορευματοποίηση αυτής της καινοτομίας απέδωσε το πρώτο και κορυφαίο ταμείο της Bridgewater, το Pure Alpha Fund , σχεδιασμένο να είναι μια «διαφοροποιημένη πηγή άλφα» για το L.P. της Bridgewater που επενδύει σε ομάδες κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.

είναι η εταιρεία μου ένα s ή c

Ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού

ο δεύτερη καινοτομία βήμα-λειτουργίας ήταν η ανακάλυψη, δημιουργία και εμπορευματοποίηση του Dalio ομολόγους με δείκτη πληθωρισμού ως μια νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Κατόπιν αιτήματος του Rockefeller Foundation στη δεκαετία του '90, ο Dalio έπρεπε να κατασκευάσει ένα χαρτοφυλάκιο που θα επέστρεφε ακριβώς 5 τοις εκατό πάνω από το ποσοστό πληθωρισμού των ΗΠΑ. Δεδομένου ότι δεν υπήρχαν ακόμη ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού στις ΗΠΑ, τότε ο Dalio αξιοποίησε ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων με δείκτη πληθωρισμού στο εξωτερικό με τα νομίσματα να αντισταθμίζονται στο δολάριο ΗΠΑ. Ήταν πίσω από αυτό που αυτός σχεδίασε το πρώτο χαρτοφυλάκιο παγκόσμιων ομολόγων με δείκτη πληθωρισμού σχεδιασμένο να έχει την ίδια αναμενόμενη απόδοση με μετοχές, αλλά με μικρότερο κίνδυνο και αρνητική συσχέτιση με ομόλογα και μετοχές μακροπρόθεσμα. Στο πίσω μέρος της επιτυχίας του με αυτήν την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, ο Dalio συνέχισε να συμβουλεύει την κυβέρνηση των ΗΠΑ σχετικά με τον τρόπο δομής του πρώτου ομολόγου και έκδοσης με δείκτη πληθωρισμού στις ΗΠΑ.

Ισοτιμία Κινδύνου

Νταλίους τρίτη καινοτομία 0 έως 1 ήταν στην ανακάλυψη του ισοτιμία κινδύνου και τη δημιουργία του δεύτερου εμβληματικού ταμείου του, το All Weather Fund . Αυτή η ανακάλυψη πραγματοποιήθηκε κατά λάθος καθώς προσπάθησε να σχεδιάσει μια προσωπική εμπιστοσύνη που να κινδυνεύει από τον κίνδυνο για την οικογένειά του. ουδετερότητα που ελέγχεται αποτελεσματικά για την ανάπτυξη και τις πληθωριστικές μεταβολές και πιέσεις με την πάροδο του χρόνου. Το πέτυχε αυτό παντρεύοντας τέσσερις διαφορετικές επενδυτικές στρατηγικές και κατασκευάζοντας ένα συνδυασμό περιουσιακών στοιχείων που διατηρούσε την ισοτιμία στα σχετικά οικονομικά περιβάλλοντα (αυξανόμενη ανάπτυξη με αυξανόμενο πληθωρισμό, αυξανόμενη ανάπτυξη με μειωμένο πληθωρισμό και το αντίστροφο). Δέκα χρόνια αργότερα, ο Dalio θα διαχειριζόταν σχεδόν 80 δισεκατομμύρια δολάρια στο All Weather Flagship Fund του.

Οι αρχές του Ray Dalio και ένα αναπόφευκτο αποτέλεσμα

Με την πάροδο των ετών, μεγάλο μέρος της απίστευτης επιτυχίας του Ντάλιο έχει αποδοθεί σε έναν συνδυασμό της νοημοσύνης του, του επενδυτικού πνεύματος και της ιδιόμορφης κουλτούρας της ομάδας. Πιστεύω, ωστόσο, ότι αυτή η ιστορία υπονομεύει σε μεγάλο βαθμό το εύρος του οράματος του ανθρώπου, την ακρίβεια της εκτέλεσης του, την ιδιοφυΐα των καινοτομιών του και την προϋπόθεση των τεχνολογικών στοιχημάτων του. Τίποτα από τον οργανωτικό του σχεδιασμό (άνθρωποι, πολιτισμός και σύνθεση), η μοναδικότητα των συστημάτων του, το πρωτοποριακό ήθος που τον πήρε σε μεγάλα δεδομένα και τεχνητή νοημοσύνη - τίποτα από αυτά τα χαρακτηριστικά δεν ήταν κατά λάθος, αλλά από σκόπιμο σχεδιασμό και δημιουργία προς πλήρη οργάνωση και σύμφωνη του συστήματος.

Επομένως, είτε είστε μια εκκίνηση είτε μια καθιερωμένη επιχείρηση, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αναζήτησης ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου, ελπίζω ότι αυτό το άρθρο έχει βοηθήσει να αποδείξει (μέσω των διαφόρων πλαισίων του) ότι η επιχείρηση, πρωτίστως - ειδικά όταν περιορίζεται στις πρώτες αρχές της - είναι, στο ο πυρήνας του, απλός. Και δεύτερον, ότι αυτές οι αρχές είναι καθολικά εφαρμόσιμες σε σχεδόν κάθε είδους επιχείρηση που μπορεί να φανταστεί κανείς. Ξεκινάτε πάντα με τη δυναμική της πειθαρχίας σας και δύσκολα θα πάτε. Καλό κτίριο!

Κατανόηση των βασικών

Σε τι αναφέρεται ο όρος big data;

Τα μεγάλα δεδομένα αναφέρονται σε εξαιρετικά μεγάλα σύνολα δεδομένων και, συχνά, τη σχετική ικανότητα υπολογιστικής ανάλυσής τους για την αποκάλυψη προτύπων, τάσεων και συσχετίσεων, ειδικά που σχετίζονται με την ανθρώπινη συμπεριφορά και αλληλεπιδράσεις.

Τι είναι η τεχνολογία μηχανικής μάθησης;

Η τεχνολογία μηχανικής μάθησης είναι ένα υποσύνολο τεχνητής νοημοσύνης (AI) και η τεχνολογική της εφαρμογή που παρέχει στα συστήματα την ικανότητα να μαθαίνουν αυτόματα και να βελτιώνονται από την εμπειρία μέσω της αναγνώρισης προτύπων, όπου υπάρχουν μεγάλα δεδομένα, χωρίς να προγραμματίζονται ρητά.

Ποιος είναι ο ορισμός ενός hedge fund;

Ένα επενδυτικό ταμείο, το οποίο εκτελείται από μια επαγγελματική εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων που συγκεντρώνει κεφάλαια από διαπιστευμένους ή θεσμικούς επενδυτές για να επενδύσει σε μια ποικιλία περιουσιακών στοιχείων, επιδιώκοντας συχνά να μεγεθύνει τα επενδυτικά αποτελέσματα χρησιμοποιώντας μόχλευση, σύνθετες τεχνικές κατασκευής χαρτοφυλακίου και διαχείρισης κινδύνων.

Πώς λειτουργεί ένα hedge fund;

Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης λαμβάνουν υπολογισμένα στοιχήματα σε μια μεγάλη ποικιλία τύπων και κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων μέσω επενδυτικών στρατηγικών με στόχο τη μεγιστοποίηση των απόλυτων αποδόσεων, ανεξάρτητα από την αστάθεια της αγοράς. Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κερδίζουν συνήθως «2 + 20»: μια ετήσια χρέωση 2% για τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία, συν μια αμοιβή απόδοσης 20% για τα κέρδη που κερδίζονται.