Περίληψη των κυριότερων σημείων

Οι σύμβουλοι συγκέντρωσης χρημάτων είναι άτομα που βοηθούν εταιρείες, συνήθως νεοσύστατες εταιρείες ή εταιρείες ανάπτυξης, να συγκεντρώνουν εξωτερικό κεφάλαιο

• Το εύρος της εργασίας περιλαμβάνει συνήθως την ανάπτυξη υλικών ασφάλειας ή μάρκετινγκ επενδυτών, όπως επενδυτικά καταστρώματα, επιχειρηματικό σχέδιο ή / και μνημόνιο τοποθέτησης, χρηματοοικονομικές προβολές και μοντέλα κ.λπ.
• Δεν είναι ασυνήθιστο για έναν σύμβουλο συγκέντρωσης χρημάτων να βοηθά τη διοίκηση να διατυπώνει στρατηγική και να βοηθά με ορισμένες πρωτοβουλίες ανάπτυξης επιχειρήσεων να κάνουν την εταιρεία πιο ελκυστική για τους μελλοντικούς επενδυτές.
• Οι σύμβουλοι έχουν επίσης συχνά την ευθύνη να καθορίσουν τον πιθανό κόσμο των επενδυτών, την αρχική προσέγγιση των επενδυτών και τη διαχείριση των παρακολούθησης, την αναθεώρηση των φύλλων όρων και την τεκμηρίωση των τελικών όρων της συμφωνίας.
• Ένας σύμβουλος αποζημιώνεται συνήθως σε μετρητά για μια χρονική περίοδο (ωριαία, καθημερινή, εβδομαδιαία, μηνιαία κ.λπ.). Η αποζημίωση μπορεί να περιλαμβάνει ορισμένα κατώτατα όρια, ανεξάρτητα από την πραγματική δέσμευση χρόνου. Οι όροι καθορίζονται στην αρχή της δέσμευσης και ορίζονται σε μια συμφωνία.

Το εύρος των ευθυνών ενός μεσίτη-εμπόρου είναι πολύ παρόμοιο με αυτό που παρέχει ένας σύμβουλος συγκέντρωσης χρημάτων για μια εκκίνηση, αλλά είναι συνήθως σε μεγαλύτερη κλίμακα

• Ενώ οι όροι «μεσίτης» και «έμπορος» συχνά συγκεντρώνονται ως «μεσίτες-διαπραγματευτές» ή BD, ο καθένας έχει τον δικό του νομικό ορισμό που αναφέρεται στον νόμο περί ανταλλαγής κινητών αξιών του 1934. Ιστορικά, οι πάροχοι χρηματοοικονομικών υπηρεσιών εμφανίστηκαν να ενεργούν ως και οι δύο μεσίτες και έμποροι, γι 'αυτό και οι δύο έχουν συνδυαστεί με τη μορφή του «μεσίτη-εμπόρου».
• Τόσο οι μεσίτες όσο και οι έμποροι πρέπει να εγγραφούν στο SEC και να συμμετάσχουν στη FINRA, έναν αυτορρυθμιζόμενο οργανισμό που διαχειρίζεται την αδειοδότηση επαγγελματιών κινητών αξιών. Άτομα που περνούν τις εξετάσεις αδειοδότησης μπορούν νομίμως να λάβουν αποζημίωση για συναλλαγές που αφορούν την πώληση κινητών αξιών και, ως εκ τούτου, να αποζημιωθούν νόμιμα εάν μια συναλλαγή κλείσει με επιτυχία (δηλ., Μέσω τέλους επιτυχίας).
• Ενώ, διαισθητικά, αυτοί οι ορισμοί φαίνεται να ισχύουν για εισηγμένες εταιρείες, οι νόμοι περί κινητών αξιών στις ΗΠΑ έχουν δικαιοδοσία για την πώληση κινητών αξιών από ιδιωτικές νεοσύστατες επιχειρήσεις μέσω ιδιωτικών διαδικασιών. Ως εκ τούτου, οι αυξήσεις ιδιωτικών κεφαλαίων ρυθμίζονται επίσης από την SEC και όσοι εκτελούν τέτοιες συναλλαγές πρέπει να διαθέτουν κατάλληλη άδεια και να καταχωρίζονται.
• Η αμοιβή των BD συχνά περιλαμβάνει τους συγκρατητές. Το μέγεθος και η συχνότητα των συγκρατητών δεν είναι ομοιόμορφα και συνεπάγεται σημαντική διαπραγμάτευση μεταξύ του πελάτη και του παρόχου υπηρεσιών. Το άλλο βασικό χαρακτηριστικό της αποζημίωσης ενός BD είναι το τέλος επιτυχίας. Τέτοιες αμοιβές ποικίλλουν και συνήθως εκφράζονται ως ποσοστό των συνολικών εσόδων της χρηματοδότησης. Δεν είναι ασυνήθιστο το τέλος επιτυχίας να συμπεριλαμβάνει ίδια κεφάλαια στην εταιρεία.

Υπάρχουν πολλές ομοιότητες μεταξύ συμβούλων συγκέντρωσης χρημάτων και εμπόρων μεσιτών, αλλά και μερικές σημαντικές διαφορές

• Και οι δύο ενεργούν ως πράκτορες για λογαριασμό του πελάτη, καθώς εκπροσωπούν τον πελάτη όταν αλληλεπιδρούν με επενδυτές. Ωστόσο, οι πράκτορες δεν μπορούν να λάβουν αποφάσεις για λογαριασμό του πελάτη, πράγμα που σημαίνει ότι οι σύμβουλοι και οι BD μπορούν να διαπραγματευτούν τους όρους συναλλαγής, αλλά δεν μπορούν να συμφωνήσουν επίσημα με αυτούς.
• Τόσο οι σύμβουλοι όσο και οι BD μπορεί συχνά να καθοδηγούνται από το συμφέρον να κερδίσουν όσο το δυνατόν περισσότερα χρήματα από τη δέσμευση. Αυτό μπορεί να σημαίνει επέκταση της συμβουλευτικής σχέσης για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό, τι πραγματικά χρειάζεται, ή να ολοκληρώσετε οποιαδήποτε συμφωνία ανεξάρτητα από το αν είναι η καλύτερη συμφωνία. Και οι δύο είναι πιθανό να εργάζονται σε πολλαπλές δεσμεύσεις ταυτόχρονα. Τέλος, ούτε σύμβουλοι ούτε BD εργάζονται σε μακροχρόνια ευθυγράμμιση με την εταιρεία.
• Μια κύρια διαφορά είναι οι διαθέσιμοι πόροι. Ένας σύμβουλος συγκέντρωσης χρημάτων είναι συνήθως μια παράσταση ενός ατόμου. Ένας μεσίτης-έμπορος είναι συνήθως ένας οργανισμός με ευρύτερο φάσμα εμπειρογνωμοσύνης σε διάφορους τομείς. Ένας σύμβουλος πιθανότατα θα κάνει τη δουλειά μόνος του, ενώ με BDs, δεν είναι ασυνήθιστο τα περισσότερα μέλη της ομάδας να γίνονται οι κύριες επαφές και οδηγοί μιας συμφωνίας. Η πιο εντυπωσιακή διαφορά είναι η αποζημίωση. Οι σύμβουλοι δεν μπορούν να αποζημιωθούν νόμιμα με βάση την επιτυχία, ενώ οι BD μπορούν (και οι περισσότεροι προτιμούν αυτήν τη δομή comp, καθώς τους επιτρέπει να έχουν υψηλότερες χρεώσεις).

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της πρόσληψης συμβούλων συγκέντρωσης χρημάτων

• Η πρόσληψη συμβούλου συγκέντρωσης χρημάτων σημαίνει ότι μπορείτε να επιλέξετε ένα πολύ προσαρμοσμένο σύνολο δεξιοτήτων. Επιπλέον, η συνεργασία με έναν σύμβουλο σημαίνει άμεση αλληλεπίδραση με ταλέντα ανώτερου επιπέδου.
• Άλλα οφέλη των συμβούλων περιλαμβάνουν τη διαφάνεια του κόστους και την πανταχού παρουσία των πόρων που φέρνουν στο τραπέζι. Το κόστος είναι αρκετά ορατό σε πραγματικό χρόνο - περιορίζεται από τον αριθμό των ωρών (ή κάποιου άλλου μέτρου εργασίας) και τείνει να είναι χαμηλότερο σε απόλυτους όρους δολαρίου από τα τέλη επιτυχίας. Οι μικρότεροι πελάτες μπορούν να βασίζονται σε συμβούλους συγκέντρωσης χρημάτων ως ευέλικτο ανθρώπινο δυναμικό για να βοηθήσουν σε εργασίες που δεν συγκεντρώνουν χρήματα.
• Μεταξύ των σημαντικών μειονεκτημάτων της συνεργασίας με έναν σύμβουλο συγκέντρωσης χρημάτων είναι το κόστος μετρητών. Οι σύμβουλοι τείνουν να είναι ακριβές προσλήψεις σε σύγκριση με τους παραδοσιακούς υπαλλήλους (έως και 3 φορές πιο ακριβά). Οι πληρωμές σε μετρητά επίσης δεν συνδέονται με την επιτυχία και δεν υπάρχει επιστροφή χρημάτων εάν ο σύμβουλος δεν είναι επιτυχής.
• Ένα άλλο μειονέκτημα σχετίζεται με τον μη παραγωγικό χρόνο επιβίβασης. Κάθε σύμβουλος πρέπει να επενδύσει χρόνο στην εκμάθηση του ιστορικού, του πολιτισμού και του τρόπου εργασίας της εταιρείας. Και η εταιρεία πρέπει να φέρει το κόστος αυτής λιγότερο από την καρποφόρα περίοδο της δέσμευσης.
• Τέλος, σε πολλές περιπτώσεις η σχέση με έναν σύμβουλο δεν είναι αποκλειστική. Επομένως, δεν είναι ασυνήθιστο ο σύμβουλος να εξυπηρετεί άλλους πελάτες. Η αφοσίωση του συμβούλου μπορεί να είναι δύσκολο να επιβληθεί.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της πρόσληψης χρηματιστών-εμπόρων

• Οι περισσότερες εταιρείες μεσίτη-εμπόρων είναι αρκετά μεγάλες. Ακόμα και τα μικρά BD τείνουν να έχουν αρκετούς επαγγελματίες στο προσωπικό. Αυτό μπορεί να είναι ένα σημαντικό όφελος, καθώς το εύρος και το βάθος της εμπειρίας που παρουσιάζονται στο τραπέζι είναι σχετικά μεγάλα. Επιπλέον, η ισχυρή φήμη ενός BD μπορεί να προσθέσει αξιοπιστία στην αύξηση κεφαλαίου.
• Δουλεύοντας με μια BD, μια εταιρεία μπορεί λογικά να περιμένει να έχει μια ευρύτερη προσέγγιση των επενδυτών. Δύο ή τρία άτομα σε μια ομάδα συμφωνιών μπορούν να προσεγγίσουν περισσότερους επενδυτές εντός ενός δεδομένου χρονικού πλαισίου σε σχέση με έναν σύμβουλο συγκέντρωσης χρημάτων. Επιπλέον, επειδή οι BD διατηρούν τακτική επαφή με επενδυτές σε πολλές συμφωνίες, ενδέχεται να επιστρέφουν οι κλήσεις τους πιο γρήγορα και να μεταφέρουν ζωντανά τους επενδυτές (εναντίον ενός τηλεφωνητή). Οι σύμβουλοι συγκέντρωσης χρημάτων, οι οποίοι εργάζονται σε λίγες μόνο συμφωνίες ετησίως, είναι απίθανο να έχουν τέτοια επιρροή στους επενδυτές.
• Τα θεσμικά BDs, ωστόσο, είναι αρκετά εξελιγμένα στην εμπορία τους. Έχουν την τάση να κυριαρχούν στην περιστροφή των επιδόσεων και στα στατιστικά του τραπεζικού πρωταθλήματος για να εμφανίζονται πιο θετικά. Επιπλέον, οι BD μπορεί να βασίζονται σε μεμονωμένους αστέρες για να πουλήσουν τους πελάτες τους, αλλά η εκτέλεση ανατίθεται σε επαγγελματίες κατώτερου επιπέδου.
• Ένα άλλο μειονέκτημα της συνεργασίας με έναν μεσίτη-έμπορο είναι η συχνή έλλειψη ευελιξίας στο μάρκετινγκ ή / και στις δομές συναλλαγών που αναλαμβάνουν, παρόλο που μπορεί να ισχυρίζονται ότι οι λύσεις τους είναι προσαρμοσμένες στις ιδιαίτερες περιστάσεις κάθε πελάτη. Το επιχειρηματικό μοντέλο του BD βασίζεται στη ροή - όσο περισσότερες συναλλαγές εκτελούνται, τόσο περισσότερες αμοιβές κερδίζουν.
• Οι επιστολές δέσμευσης των BDs συχνά συνοδεύονται από ρήτρες που θα έδιναν σιωπηρά στους μεσίτες-εμπόρους ένα νόημα για μια επιλογή δομής χρηματοδότησης. Αυτές περιλαμβάνουν ρήτρες αποκλειστικότητας, ουρές και ROFR. Γενικά, η εργασία με BD είναι ακριβή. Εκτός από τον κάτοχο, τα τέλη μετρητών και επιτυχίας ιδίων κεφαλαίων, οι ουρές και τα ROFR ενδέχεται να δεσμεύσουν τον πελάτη στις τραπεζικές σχέσεις για τα επόμενα χρόνια.

Η συντριπτική πλειοψηφία των νεοσύστατων επιχειρήσεων και των εταιρειών πρώτου σταδίου αντιμετωπίζουν το αναπόφευκτο αύξηση κεφαλαίου , που σημαίνει συχνά να απευθυνθείτε σε εξωτερικούς επαγγελματίες για βοήθεια. Τα πιο συνηθισμένα στοιχεία που σχετίζονται με συμβουλές / βοήθεια συγκέντρωσης χρημάτων είναι σύμβουλοι συγκέντρωσης χρημάτων και έμποροι. Υπάρχουν πολλές ομοιότητες μεταξύ αυτών των δύο αριθμών, αλλά και κάποιων σημαντικών διαφορών, και ως εκ τούτου, είναι σημαντικό για τους ιδρυτές εκκίνησης να κατανοήσουν ποιες είναι αυτές οι διαφορές και σε ποιες περιπτώσεις είναι κατάλληλο ένα από τα δύο. Για το σκοπό αυτό, αυτή η ανάρτηση θα παρέχει πλαίσιο και θα διερευνήσει διάφορες δυνατότητες συνεργασίας και με τους δύο παρόχους υπηρεσιών. Θα εξετάσει επίσης τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της συνεργασίας με το καθένα και θα εξετάσει μερικές επιτυχίες και αποτυχίες από την πραγματική ζωή όπου ένας τύπος παρόχου υπηρεσιών δούλεψε καλύτερα από τον άλλο.

Σύμβουλοι συγκέντρωσης χρημάτων εναντίον Broker-dealers: Ορισμοί και πλαίσιο

Σύμβουλοι συγκέντρωσης χρημάτων

Ν.Β. Μια αναζήτηση στο Google για 'σύμβουλο συγκέντρωσης χρημάτων' συνήθως παράγει αποτελέσματα που σχετίζονται με τη συγκέντρωση χρημάτων για πολιτικά, μη κερδοσκοπικά ή εκπαιδευτικά ιδρύματα ή αιτίες, που συχνά έχουν τη μορφή δωρεών. Για τους σκοπούς αυτής της δημοσίευσης, θα επικεντρωθούμε σε συμβούλους συλλογής κεφαλαίων που ασχολούνται με έργα όπου οι δωρητές κεφαλαίου συνεισφέρουν χρηματοδότηση εν αναμονή των οικονομικών αποδόσεων. Υπάρχουν επίσης συμβουλευτικοί οργανισμοί (π.χ. McKinsey, Bain, BCG κ.λπ.) που μπορούν μερικές φορές να διεξάγουν εκστρατείες συγκέντρωσης κεφαλαίων. Ωστόσο, αυτή η ανάρτηση αφορά μεμονωμένους (συχνά ανεξάρτητους) συμβούλους.

Ο ορισμός ενός συμβούλου συγκέντρωσης χρημάτων είναι απλός: Ένα άτομο του οποίου ο τελικός στόχος είναι να συγκεντρώσει χρήματα για μια εταιρεία. Το εύρος της εργασίας περιλαμβάνει συνήθως την ανάπτυξη υλικού ασφάλειας ή μάρκετινγκ επενδυτών. Σε αυτά περιλαμβάνονται έγγραφα, όπως μια περίληψη πειράματος ή εκτελεστικής επιτροπής, ένα επιχειρηματικό σχέδιο ή / και μνημόνιο τοποθέτησης και παρουσίαση της διοίκησης (π.χ. κατάστρωμα γηπέδου ). Άλλα παραδοτέα περιλαμβάνουν χρηματοοικονομικές προβλέψεις, μοντέλα και αναλύσεις αποτίμησης. Η οργάνωση και η διαχείριση μιας αίθουσας δεδομένων περιλαμβάνονται επίσης συχνά στο πεδίο εργασίας. Δεν είναι ασυνήθιστο για έναν σύμβουλο συγκέντρωσης χρημάτων να βοηθά τη διοίκηση να διατυπώνει στρατηγική και να βοηθά με ορισμένες πρωτοβουλίες ανάπτυξης επιχειρήσεων να κάνουν την εταιρεία πιο ελκυστική για τους μελλοντικούς επενδυτές. Οι σύμβουλοι έχουν επίσης συχνά την ευθύνη να καθορίσουν τον πιθανό κόσμο των επενδυτών, την αρχική προσέγγιση των επενδυτών και τη διαχείριση των παρακολούθησης, την αναθεώρηση των φύλλων όρων και την τεκμηρίωση των τελικών όρων της συμφωνίας.

Παρά τα παραπάνω, ο σύμβουλος τελικά μόνο συμβουλεύει η ομάδα διαχείρισης, και ως εκ τούτου, εναπόκειται στους ιδρυτές ή την εκτελεστική ομάδα να οδηγήσει τη διαδικασία άντλησης κεφαλαίων προς την επιτυχή ολοκλήρωση.

Ένας σύμβουλος αποζημιώνεται συνήθως σε μετρητά για την εργασία της για μια χρονική περίοδο, είτε πρόκειται για μια ώρα, μια μέρα, μια εβδομάδα ή ένα μήνα. Η αποζημίωση μπορεί να περιλαμβάνει ορισμένα κατώτατα όρια, ανεξάρτητα από την πραγματική δέσμευση χρόνου. Οι όροι καθορίζονται στην αρχή της δέσμευσης και ορίζονται σε μια συμφωνία. Οι ωριαίες τιμές διαφέρουν μεταξύ των συμβούλων ανάλογα με την εμπειρία τους, το ιστορικό και τη συνολική διαθεσιμότητα καθώς και την τοποθεσία τους. Οι ωριαίες τιμές κυμαίνονται από 30 $ ανά ώρα έως 150 $ ανά ώρα. Οι εβδομαδιαίες ή μηνιαίες τιμές συνδέονται συχνά με τις ωριαίες τιμές με την επιβολή ενός ελάχιστου αριθμού ωρών. Για παράδειγμα, μια εβδομαδιαία τιμή για έναν σύμβουλο $ 150 / ώρα είναι 6.000 $ (150 x 40 ώρες) και μηνιαία είναι 24.000 $ (6.000 $ 4 εβδομάδες). Τα υψηλότερα μηνιαία ποσοστά μεμονωμένων συμβουλών που έχω δει είναι περίπου 50.000 $. Είναι αρκετά ασυνήθιστο για τις εταιρείες να πληρώνουν τα μπόνους των συμβούλων τους, εκτός εάν θέλουν να τους δώσουν κίνητρα για να εκτελέσουν και να εκτελέσουν συγκεκριμένα ορόσημα, αν και μπορεί να είναι παράνομο να συνδέσετε την αποζημίωση του συμβούλου με συγκεκριμένα γεγονότα που σχετίζονται με την επιτυχία (βλ. Παρακάτω ενότητα μεσίτης-έμπορος).

Μεσίτες-μεσίτες

Ο ορισμός ενός μεσίτη-εμπόρου μπορεί να είναι λίγο περίπλοκος και να αποπνέεται από νομικές τεχνικές. Ενώ οι όροι «μεσίτης» και «έμπορος» συχνά συγκεντρώνονται ως «μεσίτες-έμποροι» ή BD, ο καθένας έχει τον δικό του νομικό ορισμό που αναφέρεται στο Νόμος περί ανταλλαγής τίτλων του 1934 . Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) βοηθά κάνε τη διάκριση Σαφή:

[Ένας μεσίτης είναι] κάθε άτομο που ασχολείται με την πραγματοποίηση συναλλαγών σε τίτλους για λογαριασμό άλλων.

Ενώ

[Ένας έμπορος είναι] κάθε άτομο που ασχολείται με την αγορά και πώληση κινητών αξιών για λογαριασμό του, μέσω μεσίτη ή άλλως.

πώς να προσθέσετε εντολές στο discord bot σας

Και οι μεσίτες και οι έμποροι πρέπει να εγγραφούν στο SEC και να εγγραφούν ΦΙΝΡΑ , ένας αυτορρυθμιστικός οργανισμός που διαχειρίζεται την αδειοδότηση επαγγελματιών κινητών αξιών. Ιστορικά, οι πάροχοι χρηματοοικονομικών υπηρεσιών εμφανίστηκαν και ως δύο μεσίτες και έμποροι, εξ ου και γιατί οι δύο έχουν συνδυαστεί με τη μορφή «μεσίτης-έμπορος» ή «BD». Άτομα που περνούν τις εξετάσεις αδειοδότησης (γνωστά ως «Εγγεγραμμένοι Αντιπρόσωποι») και διατηρούν τη συνεργασία τους με εγγεγραμμένους μεσίτες-εμπόρους μπορούν να λάβουν νόμιμα αποζημίωση για συναλλαγές που αφορούν την πώληση κινητών αξιών και, ως εκ τούτου, να αποζημιωθούν νόμιμα εάν μια συναλλαγή κλείσει με επιτυχία (δηλαδή μέσω αμοιβή επιτυχίας).

Ενώ, διαισθητικά, αυτοί οι ορισμοί φαίνεται να ισχύουν για εισηγμένες εταιρείες, οι νόμοι περί κινητών αξιών στις ΗΠΑ έχουν δικαιοδοσία για την πώληση κινητών αξιών από ιδιωτικές επιχειρήσεις μέσω ιδιωτικών διαδικασιών (εκτός εάν πληρούνται ορισμένες εξαιρέσεις). Επομένως, οι αυξήσεις ιδιωτικών κεφαλαίων ρυθμίζονται επίσης από την SEC και τα πρόσωπα που εκτελούν τέτοιες συναλλαγές πρέπει να διαθέτουν κατάλληλη άδεια και να έχουν εγγραφεί.

Το 2017, υπήρχαν 630.132 εγγεγραμμένοι αντιπρόσωποι που σχετίζονται με 3.726 εταιρείες BD στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι μεσίτες-μεσίτες μπορούν να είναι μεγάλες, πολύ εξελιγμένες εταιρείες κινητών αξιών όπως η Fidelity, ο Charles Schwab ή η TD Ameritrade, ή επενδυτικές τράπεζες πλήρους υπηρεσίας όπως η Goldman Sachs, η JP Morgan ή η Morgan Stanley. Αλλά μπορούν επίσης να είναι μικρότερες περιφερειακές εταιρείες με λίγους υπαλλήλους.

Το εύρος των ευθυνών ενός BD είναι πολύ παρόμοιο με αυτό που παρέχει ένας σύμβουλος συγκέντρωσης χρημάτων για μια εκκίνηση. Η διαδικασία «πώλησης κινητών αξιών» είναι ουσιαστικά η διαδικασία «άντλησης κεφαλαίων» και, ως εκ τούτου, οι BDs βοηθούν τις εταιρείες στην προετοιμασία κατάλληλου υλικού μάρκετινγκ και δέουσας επιμέλειας.

Μια σημαντική διάκριση μεταξύ BD και συμβούλων συγκέντρωσης χρημάτων περιλαμβάνει αποζημίωση. Η αμοιβή για BD συνεπάγεται συχνά συγκρατητές . Το μέγεθος των συγκρατητών και η συχνότητα των συγκρατητών δεν είναι ομοιόμορφα και συνεπάγεται σημαντικές διαπραγματεύσεις μεταξύ του πελάτη και των παρόχων υπηρεσιών. Ενώ οι BDs μπορεί να ισχυρίζονται ότι οι συγκρατητές είναι εκεί για να καλύψουν το σταθερό τους κόστος κατά τη διάρκεια του απαιτούμενου χρόνου για την εκτέλεση της συναλλαγής, ενδέχεται να επιλέξουν να παραιτηθούν εντελώς από τον παραλήπτη εάν θεωρούν ότι ο πελάτης είναι αρκετά επιθυμητός ή πιστεύει ότι μπορεί να κάνει μια συμφωνία γρήγορα. Έχω δει συγκρατημένους για πρώιμο στάδιο και εταιρείες ανάπτυξης τρέξτε από 10.000 έως 150.000 $ και κάντε μια εφάπαξ πληρωμή κατά την υπογραφή της επιστολής αρραβώνων ή μηνιαία εμφάνιση κατά τη διάρκεια της ανάθεσης αύξησης κεφαλαίου. Οι υψηλοί συντηρητές πιστώνονται συνήθως έναντι του τέλους επιτυχίας (βλ. Παρακάτω).

Το βασικό χαρακτηριστικό της αποζημίωσης ενός BD είναι ένα αμοιβή επιτυχίας . Τέτοιες αμοιβές ποικίλλουν και συνήθως εκφράζονται ως ποσοστό των συνολικών εσόδων της χρηματοδότησης. Δεν είναι ασυνήθιστο το τέλος επιτυχίας να συμπεριλαμβάνει ίδια κεφάλαια στην εταιρεία. Τα τέλη επιτυχίας υπολογίζονται ως το ποσοστό αμοιβών πολλαπλασιασμένο επί των εσόδων στην αύξηση κεφαλαίου πριν από οποιαδήποτε έξοδα. Για παράδειγμα, ένα τέλος επιτυχίας 5% σε μια αύξηση 5.000.0000 $ θα έχει ως αποτέλεσμα μια χρέωση επιτυχίας 250.000 $ στο BD. Τα ποσοστά επιτυχίας μπορεί να κυμαίνονται από χαμηλές μονοψήφιες εκατοστιαίες μονάδες έως χαμηλούς εφήβους. Το συνολικό μέγεθος της προσφοράς και το στοχευμένο συνολικό ποσό αποζημίωσης παίζουν βασικούς ρόλους στον καθορισμό των τιμών. Τα περισσότερα BD θα στοχεύσουν τουλάχιστον 250.000 $ - 300.000 $ για τη συνολική αποζημίωση για μια συμφωνία και θα στοχεύσουν αρκετά εκατομμύρια κατά τη διάρκεια της σχέσης, η οποία μπορεί να περιλαμβάνει αρκετές αυξήσεις κεφαλαίων, συμφωνίες M&A ή συμβουλευτικές δεσμεύσεις. Έχω δει πολλά ποσοστά αμοιβής επιτυχίας για δεσμεύσεις συγκέντρωσης χρημάτων στο εύρος 4% έως 8%.

Τέλος, η αποζημίωση ιδίων κεφαλαίων για την άντληση κεφαλαίων είναι επίσης μέρος της εξίσωσης. Οι τιμές είναι συνήθως οι ίδιες, ή ελαφρώς χαμηλότερες από την αμοιβή επιτυχίας σε μετρητά, αλλά αυτό δεν είναι κανόνας. Η αποζημίωση αυτή έχει τη μορφή ενταλμάτων (επιλογές για την αγορά κινητών αξιών της εταιρείας με τους ίδιους όρους ή με ένα ελαφρύ ασφάλιστρο που προσφέρθηκε στη συναλλαγή, για περίοδο περίπου πέντε ετών). Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία πουλήσει 100.000 μετοχές στην προσφορά και η BD έχει ένταλμα 5%, η BD θα εκδώσει 5.000 εντάλματα εάν τα εντάλματα είναι στα χρήματα όταν το BD επιλέγει να ασκηθεί.

βέλτιστες πρακτικές χειρισμού σφάλματος node js

Ομοιότητες και διαφορές μεταξύ συμβούλων συγκέντρωσης χρημάτων και εμπόρων μεσιτών

Υπάρχουν προφανείς ομοιότητες μεταξύ συμβούλων συγκέντρωσης χρημάτων και BD. Για παράδειγμα, και οι δύο ενεργούν ως πράκτορες εκ μέρους του πελάτη, καθώς εκπροσωπούν ή χρησιμεύουν ως πρόσωπο για τον πελάτη όταν αλληλεπιδρούν με επενδυτές. Ωστόσο, οι πράκτορες συνήθως δεν λαμβάνουν αποφάσεις για λογαριασμό του πελάτη, πράγμα που σημαίνει ότι, στο πλαίσιο συγκέντρωσης χρημάτων, τόσο ο σύμβουλος όσο και ο BD μπορούν να διαπραγματευτούν τους όρους συναλλαγής, αλλά δεν μπορούν να συμφωνήσουν στους όρους χωρίς την κατάλληλη εξουσιοδότηση από τον πελάτη. Ομοίως, οι πράκτορες παραδοσιακά δεν φέρουν ευθύνη για τις πράξεις τους κατά τη διάρκεια της δέσμευσης εκ μέρους του πελάτη. Τέλος, σε αντίθεση με τους δικηγόρους (των οποίων η αντιπροσωπεία χαρακτηρίζεται ως «καθολική»), οι σύμβουλοι και οι μεσίτες-έμποροι δεν οφείλουν καθήκον εμπιστοσύνης στον πελάτη. Αυτό σημαίνει ότι οι ενέργειες των αντιπροσώπων δεν θα καθορίζονται απαραίτητα από τα συμφέροντα του πελάτη.

Ως αποτέλεσμα των παραπάνω, τόσο οι σύμβουλοι όσο και οι BDs συχνά οδηγούνται από το ίδιο ενδιαφέρον για τη δημιουργία όσο το δυνατόν περισσότερων χρημάτων από τη συνεργασία με τον πελάτη. Αυτό μπορεί να σημαίνει επέκταση της συμβουλευτικής σχέσης για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό, τι είναι πραγματικά απαραίτητο ή ολοκλήρωση οποιασδήποτε συμφωνίας ανεξάρτητα από το αν είναι καλύτερος συμφωνία. Τόσο οι σύμβουλοι όσο και οι μεσίτες-μεσίτες πιθανότατα θα συνεχίσουν να εργάζονται σε πολλές δεσμεύσεις και με πολλούς πελάτες κάθε φορά (αν και αυτό είναι λιγότερο πιθανό στην περίπτωση του μεμονωμένου συμβούλου). Η τελική, και πιθανώς πιο σημαντική, ομοιότητα είναι ότι ούτε οι σύμβουλοι ούτε οι BD εργάζονται σε μακροπρόθεσμη ευθυγράμμιση με την εταιρεία.

Ωστόσο, οι διαφορές μεταξύ του συμβούλου και του μεσίτη-εμπόρου είναι σημαντικές. Μια κύρια διαφορά είναι οι διαθέσιμοι πόροι. Ένας μεμονωμένος σύμβουλος, όπως υποδηλώνει το όνομα, είναι συνήθως μια παράσταση ενός ατόμου. Ένας μεσίτης-έμπορος είναι συνήθως ένας οργανισμός, ο οποίος φέρνει στο τραπέζι μια ομάδα ανθρώπων, ένα ευρύτερο εύρος εμπειρογνωμοσύνης σε διάφορα θέματα και ένα μεγαλύτερο βάθος γνώσεων στην αγορά, τόσο από οικονομική όσο και από στρατηγική άποψη επενδυτών.

Μια άλλη σημαντική διαφορά είναι ποιος κάνει πραγματικά τη δουλειά. Ένας σύμβουλος πιθανότατα θα κάνει τη δουλειά προσωπικά, και ως εκ τούτου ο πελάτης θα έχει την αλληλεπίδραση του ανώτερου ατόμου καθώς και εκπροσώπηση από τον σύμβουλο. Με τα BD, δεν είναι ασυνήθιστο τα περισσότερα μέλη της ομάδας να γίνονται οι κύριες επαφές και οδηγοί μιας συμφωνίας. Αυτό δεν είναι καθολικό, και εάν το μέγεθος του BD είναι μικρό, το βήμα προς τα κάτω από «ανώτερος» σε «junior» τραπεζίτης μπορεί να είναι περιορισμένος.

Η πιο εντυπωσιακή διαφορά, την οποία αναφέραμε παραπάνω, είναι η αποζημίωση. Οι σύμβουλοι δεν μπορούν να αποζημιωθούν νόμιμα βάσει επιτυχίας. Διαφορετικά, αυτό δημιουργεί τον κίνδυνο ακόμη και μιας επιτυχώς κλειστής συναλλαγής να ακυρωθεί από την SEC και να επιστραφεί η χρηματοδότηση στους επενδυτές. Τα BD μπορούν να αποζημιωθούν βάσει επιτυχίας και οι περισσότεροι προτιμούν αυτό το επιχειρηματικό μοντέλο, καθώς τους επιτρέπει να έχουν υψηλότερες χρεώσεις.

Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της πρόσληψης συμβούλων συγκέντρωσης χρημάτων εναντίον Broker-Dealers

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της πρόσληψης συμβούλων συγκέντρωσης χρημάτων

Ένα από τα οφέλη από την πρόσληψη ενός συμβούλου συγκέντρωσης χρημάτων είναι ότι η εταιρεία μπορεί να επιλέξει ένα πολύ προσαρμοσμένο σετ δεξιοτήτων. Αν και μπορεί να είναι πιο δύσκολο να βρεθεί, οι πελάτες μπορούν να προσλάβουν ειδικούς για τον συγκεκριμένο στόχο που θα ήθελαν να επιτύχουν. Για παράδειγμα, ο πρώην πελάτης μου με προσέλαβε να γίνω το προσωρινό CFO τους, επειδή χρειάζονταν αντίστροφη συγχώνευση και επακόλουθη εμπειρία άντλησης κεφαλαίων - ένας συνδυασμός συναλλαγών που δούλευα σε τουλάχιστον τρεις άλλες περιπτώσεις.

Ένα άλλο όφελος από τη συνεργασία με έναν σύμβουλο είναι ότι συνεργάζονται άμεσα με τα ανώτερα στελέχη και πιθανώς, επειδή είναι ένας έμπειρος εκτελεστικός εαυτός τους, μπορεί να προσφέρει την ποιότητα των συμβουλών που θα μπορούσαν να παρέχουν μόνο επαγγελματίες ανώτερου επιπέδου. Πριν από αρκετά χρόνια, συμβουλεύτηκα έναν επίδοξο κατασκευαστή γενικών βιολογικών ναρκωτικών (γνωστά ως «βιοϊσιλάρα»), το οποίο ζήτησε δεκάδες εκατομμύρια δολάρια για μια νέα εγκατάσταση παραγωγής ινσουλίνης. Η στρατηγική τους ήταν να επιδιώξουν την έγκριση της FDA και τη χρηματοδότηση των εγκαταστάσεων ταυτόχρονα, προκειμένου να επιταχύνουν την πορεία προς την αγορά. Πρότεινα μια σταδιακή προσέγγιση: Γνωρίστε πρώτα με το FDA για να επιβεβαιώσετε τη διαδρομή έγκρισης, να αυξήσετε τα ίδια κεφάλαια για την εκκαθάριση του FDA και, στη συνέχεια, να αναζητήσετε λιγότερη / μη αραιωτική χρηματοδότηση για το εργοστάσιο παραγωγής. Μια τέτοια στρατηγική θα είχε προσθέσει έξι έως εννέα μήνες στην πορεία τους προς την αγορά, αλλά θα απέφευγε την τεράστια αραίωση στον επιστημονικό ιδρυτή.

Άλλα οφέλη των συμβούλων περιλαμβάνουν το κόστος και την πανταχού παρουσία των πόρων που φέρνουν στο τραπέζι. Το κόστος είναι αρκετά ορατό σε πραγματικό χρόνο, περιορίζεται από τον αριθμό των ωρών (ή κάποιο άλλο μέτρο εργασίας) και τείνει να είναι χαμηλότερο σε απόλυτους όρους δολαρίου από τα τέλη επιτυχίας. Οι μικρότεροι πελάτες μπορούν να βασίζονται σε συμβούλους συγκέντρωσης χρημάτων ως ευέλικτο ανθρώπινο δυναμικό για να βοηθήσουν σε εργασίες που δεν συγκεντρώνουν χρήματα. Μπορούν να επιβιβαστούν γρήγορα και ο διαχωρισμός μπορεί να γίνει γρήγορα χωρίς σημαντικές «χορδές» (βλ. ROFR παρακάτω). Για τον επόμενο γύρο χρηματοδότησης, η εταιρεία μπορεί να προσλάβει τον ίδιο σύμβουλο ή να επιλέξει άλλο. Επιπλέον, ο προσαρμοστικός χαρακτήρας της συμβουλευτικής δέσμευσης επιτρέπει συχνά στην εταιρεία να προσλαμβάνει πολλούς εργολάβους κάθε φορά με συμπληρωματικά σετ δεξιοτήτων. Για παράδειγμα, συμβουλεύτηκα μια φορά για μια εταιρεία προϊόντων αίματος που με είχε εργαστεί για την εξασφάλιση χρηματοδότησης αγγέλου και πρώιμης VC, ενώ ένας άλλος σύμβουλος εργαζόταν παράλληλα για την εξασφάλιση χρηματοδότησης επιχορηγήσεων.

ποιο από τα παρακάτω δεν ανησυχεί για το iot;

Μεταξύ των σημαντικών μειονεκτημάτων της συνεργασίας με έναν σύμβουλο συγκέντρωσης χρημάτων είναι το κόστος μετρητών. Οι σύμβουλοι τείνουν να είναι ακριβές προσλήψεις σε σύγκριση με τους παραδοσιακούς υπαλλήλους, καθώς οι τιμές τους συχνά τιμολογούνται στις περιόδους αδράνειας μεταξύ των πελατών, οι οποίες τους καθιστούν έως και 3 φορές ακριβότερους από έναν μισθωτό μερικής ή πλήρους απασχόλησης. Οι πληρωμές σε μετρητά που πραγματοποιούνται σε συμβούλους δεν αποτελούν εγγύηση ότι θα οδηγήσουν σε αύξηση κεφαλαίου, ούτε υπάρχει επιστροφή χρημάτων εάν ο σύμβουλος δεν είναι επιτυχής.

Ένα άλλο μειονέκτημα σχετίζεται με τον μη παραγωγικό χρόνο επιβίβασης. Κάθε σύμβουλος πρέπει να επενδύσει χρόνο για να μάθει για το ιστορικό, τον πολιτισμό και το στυλ εργασίας της εταιρείας. Και η εταιρεία πρέπει να φέρει το κόστος αυτής λιγότερο από την καρποφόρα περίοδο της δέσμευσης. Συμβουλεύτηκα με μια καναδική εταιρεία πληροφορικής στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης, η οποία επέλεξε να προσλάβει ταυτόχρονα τρεις διαφορετικούς συμβούλους για να αυξήσει την αύξηση κεφαλαίου. Ωστόσο, ένα μήνα μετά τη σύμπραξη, ένας σύμβουλος έστειλε ακόμη τις ερωτήσεις επιμέλειας του CEO και δεν είχε ακόμη καλέσει έναν επενδυτή. Είναι σαφές ότι αυτός ο σύμβουλος δεν ήταν καλός «πολιτιστικός αγώνας», του οποίου η δέσμευση τερματίστηκε στην πέμπτη εβδομάδα, αλλά η εταιρεία έπρεπε να πληρώσει τις χρεώσιμες ώρες του. Αυτός ο κίνδυνος σχετίζεται και με την εκ νέου εμπλοκή - την επόμενη φορά που η εταιρεία χρειάζεται τον σύμβουλο, ενδέχεται να μην είναι διαθέσιμος, πράγμα που σημαίνει ότι ο πελάτης πρέπει να πληρώσει για την καμπύλη μάθησης ενός άλλου συμβούλου.

Εκτός από τα παραπάνω, εκτός εάν υπάρχει ρητό κίνητρο «δεμένο με επιτυχία», το οποίο μπορεί να μην τεκμηριωθεί συμβατικά (διαφορετικά, η SEC μπορεί να το ερμηνεύσει ως «τέλος επιτυχίας»), τα κίνητρα ενδέχεται να μην ευθυγραμμιστούν. Οι ωριαίοι σύμβουλοι / συνεργάτες ενδέχεται να μην έχουν κίνητρα για να ολοκληρώσουν τη συμφωνία γρήγορα.

Τέλος, σε πολλές περιπτώσεις η σχέση με έναν σύμβουλο δεν είναι αποκλειστική. Επομένως, δεν είναι ασυνήθιστο ο σύμβουλος να εξυπηρετεί άλλους πελάτες. Η αφοσίωση του συμβούλου μπορεί να είναι δύσκολο να επιβληθεί.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της πρόσληψης Broker-dealer

Οι περισσότερες εταιρείες μεσίτη-εμπόρων είναι αρκετά μεγάλες. Ακόμα και τα μικρά BD τείνουν να έχουν αρκετούς επαγγελματίες στο προσωπικό. Για παράδειγμα, όταν δούλευα στο Equity Private Placement Group στο Cowen, μια ομάδα συναλλαγών θα μπορούσε να προσεγγίσει επτά άτομα από διάφορες ομάδες προϊόντων και βιομηχανιών. Αυτό μπορεί να είναι ένα σημαντικό όφελος, καθώς το εύρος και το βάθος της εμπειρίας που παρουσιάζονται στο τραπέζι είναι σχετικά μεγάλα. Το μέγεθος της ομάδας BD συνήθως σημαίνει ότι το προσωπικό υποστήριξης μπορεί να είναι διαθέσιμο για την αντιμετώπιση χρονοβόρων, επίπονων και κατά τα άλλα δαπανηρών εργασιών, όπως έρευνα βιομηχανίας ή σύνταξη διαχειριστικών παρουσιάσεων με εξαιρετικά γραφικά.

Η ισχυρή φήμη ενός BD μπορεί να ωφελήσει την εταιρεία επειδή θα προσθέσει αξιοπιστία στην αύξηση κεφαλαίου. Οι ρυθμιστικές αρχές απαιτούν από τους μεσίτες-εμπόρους να διεξάγουν ένα ορισμένο ποσό δέουσας επιμέλειας πριν αναλάβουν έναν πελάτη. Ως εκ τούτου, μια δέσμευση αύξησης κεφαλαίου στέλνει ένα σιωπηρό μήνυμα στην κοινότητα των επενδυτών ότι η BD έχει κάνει την εργασία της (π.χ., δοκιμάστηκε με πίεση την τεχνολογία, επικυρώθηκε τρέχουσες ή μελλοντικές σχέσεις με τους πελάτες, δοκιμάστηκε η αγορά κ.λπ.) για να επιβεβαιώσει ότι η επιχείρηση έχει βιώσιμη πιθανότητα επιτυχίας.

Δουλεύοντας με μια BD, μια εταιρεία μπορεί λογικά να περιμένει να έχει μια ευρύτερη προσέγγιση των επενδυτών. Απλή άλγεβρα - δύο ή τρία άτομα σε μια ομάδα συμφωνιών μπορούν να προσεγγίσουν περισσότερους επενδυτές εντός ενός δεδομένου χρονικού πλαισίου σε σχέση με έναν σύμβουλο συγκέντρωσης χρημάτων. Επιπλέον, επειδή οι καλούντες αξιωματούχοι της BD διατηρούν τακτική επαφή με επενδυτές σε πολλές συμφωνίες, ενδέχεται να επιστρέφουν οι κλήσεις τους πιο γρήγορα και να μετακινούν ζωντανά τους επενδυτές (εναντίον ενός τηλεφωνητή). Παρόλο που είναι δύσκολο να ανατεθεί μια αξία, οι επενδυτές γνωρίζουν ότι οι BD παρέχουν ροή συναλλαγών και θα συνεργαστούν για να διατηρήσουν το κανάλι των νέων ευκαιριών ανοιχτό. Κάποτε, ενώ εργαζόμουν σε προσωρινό ρόλο CFO, ζήτησα από τον επενδυτή μας να 'παίξει' την κάρτα quid-pro-quo και ζήτησα από τους επενδυτές να αυξήσουν το ποσό του δολαρίου που έβαλαν στη συμφωνία - το μέγεθος χρηματοδότησης αυξήθηκε κατά 2,3 εκατομμύρια δολάρια ως αποτέλεσμα. Ελπίζω ότι οι επενδυτές θα ανταποκριθούν θετικά εν αναμονή της ευνοϊκής μεταχείρισης στην επόμενη «καυτή» συμφωνία των BD. Οι σύμβουλοι συγκέντρωσης χρημάτων, οι οποίοι εργάζονται μόνο σε λίγες προσφορές ετησίως, είναι απίθανο να έχουν τέτοια επιρροή στους επενδυτές.

Ένα τελικό όφελος από τη συνεργασία με τους BD είναι ότι, λόγω της φύσης της δέσμευσης και των συμβολοσειρών που συνδέονται με αυτό, σε ορισμένες περιπτώσεις, οι μεσίτες-έμποροι μπορούν να έχουν μια μακροπρόθεσμη εικόνα της διαδικασίας άντλησης κεφαλαίων και να βοηθήσουν την εταιρεία να συγκεντρώσει κεφάλαια σε φάσεις: ένα μικρό ποσό τώρα (για να βοηθήσει την επιχείρηση να φτάσει στο επόμενο ορόσημο δημιουργίας αξίας) και μεγαλύτερο ποσό σε αρκετούς μήνες (κάποιος ελπίζει σε υψηλότερη αποτίμηση).

Η συνεργασία με μεσίτες-εμπόρους δεν είναι χωρίς τα μειονεκτήματά της. Τα θεσμικά BD είναι αρκετά εξελιγμένα στο μάρκετινγκ. Έχουν την τάση να κυριαρχούν στην περιστροφή των επιδόσεων και στα στατιστικά του τραπεζικού πρωταθλήματος για να εμφανίζονται πιο θετικά. Οι πελάτες πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στην τεχνική πωλήσεων και να προσπαθήσουν να προσδιορίσουν την καταλληλότητα και να αξιολογήσουν την ποιότητα της ομάδας μέσω της πρόσοψης.

Οι BDs μπορούν να βασίζονται σε μεμονωμένους αστέρες ως μέλη της «βασικής ομάδας» για να πουληθούν στους πελάτες, αλλά η εκτέλεση ανατίθεται σε επαγγελματίες κατώτερου επιπέδου. Εργάστηκα κάποτε ως σύμβουλος συγκέντρωσης χρημάτων για μια εταιρεία ιατρικών συσκευών υγείας σε πρώιμο στάδιο και ο διευθύνων σύμβουλος παραπονέθηκε ότι, «Οι ανώτεροι τραπεζίτες συμμετείχαν στη διασφάλιση της επιχείρησης, αλλά μόλις υπέγραψα την επιστολή αρραβώνων, έπρεπε να συνεργαστώ με έναν αναλυτή μόλις 12 μήνες από το κολέγιο. '

σε τι χρησιμεύει το ρουμπίνι στις ράγες

Ένα άλλο μειονέκτημα της συνεργασίας με έναν μεσίτη-έμπορο είναι η συχνή έλλειψη ευελιξίας στο μάρκετινγκ ή / και στις δομές συναλλαγών που αναλαμβάνουν, παρόλο που μπορεί να ισχυρίζονται ότι οι λύσεις τους είναι προσαρμοσμένες στις ιδιαίτερες περιστάσεις κάθε πελάτη. Το επιχειρηματικό μοντέλο του BD βασίζεται στη ροή - όσο περισσότερες συναλλαγές εκτελούνται, τόσο περισσότερες χρεώσεις κερδίζουν. Προσαρμοσμένη και προσαρμοσμένη συνήθως απαιτεί χρόνο, ενέργεια και επιμονή με τους επενδυτές, και συχνά αυτό έρχεται σε αντίθεση με την κατώτατη γραμμή.

Οι επιστολές δέσμευσης των BDs συχνά συνοδεύονται από ρήτρες που θα έδιναν σιωπηρά στους μεσίτες-εμπόρους ένα νόημα για μια επιλογή δομής χρηματοδότησης. Αυτές περιλαμβάνουν ρήτρες αποκλειστικότητας (εντολή ότι μόνο ένας αντιπρόσωπος εκπροσωπεί τον πελάτη), ουρές (μια χρονική περίοδο μετά τη λήξη της επιστολής δέσμευσης που εγγυάται ότι ο BD πληρώνεται για τα έσοδα χρηματοδότησης, ακόμη και αν δεν συμμετείχαν στη ρύθμιση της χρηματοδότησης) και ROFRs (δικαίωμα πρώτης άρνησης εκπροσώπησης του πελάτη στην επόμενη χρηματοδότησή του, συμβουλευτική ή δέσμευση M&A). Δουλεύοντας ως προσωρινό CFO για μια εταιρεία ανοσοθεραπευτικής, διαπραγματευόμουν με μια επενδυτική τράπεζα της οποίας η υπογραφή δομή ήταν μετατρέψιμο χρέος με εντάλματα. Συνέχισα να επιμένω ότι δεν θα τους παραχωρήσουμε ουρά και ROFR εάν μας φέρουν οποιαδήποτε δομή διαπραγμάτευσης εκτός από το κοινό απόθεμα. Έφυγαν από τη δέσμευση.

Η εργασία με BDs είναι ακριβή. Εκτός από τον κάτοχο, τα τέλη μετρητών και επιτυχίας ιδίων κεφαλαίων, οι ουρές και τα ROFR ενδέχεται να δεσμεύσουν τον πελάτη στις τραπεζικές σχέσεις για τα επόμενα χρόνια. Κάποιος μπορεί να υποστηρίξει ότι η φύση της αποζημίωσης που βασίζεται στην επιτυχία εξισορροπεί το υψηλότερο κόστος, αλλά η άλλη πλευρά αυτού του επιχειρήματος είναι ότι η αμοιβή επιτυχίας ενθαρρύνει το BD να βιαστεί να κάνει μια συμφωνία έναντι να πάρει τους καλύτερους όρους για τον πελάτη. Τις περισσότερες φορές, οι όροι αυτοί είναι ακριβοί.

Τελευταίο αλλά όχι λιγότερο σημαντικό, σε ορισμένες περιπτώσεις, τα BD μπορεί στην πραγματικότητα να αποτελούν εμπόδιο για μια εταιρεία για να κάνει μια συμφωνία. Πρόσφατα πήρα συνέντευξη για έναν ενδιάμεσο ρόλο CFO συγκέντρωσης χρημάτων για έναν τρίτο επεξεργαστή ασφάλισης υγείας. Ο επενδυτής PE τους συμφώνησε να ενεργήσει ως άγκυρα στον νέο γύρο χρηματοδότησης, αλλά επέμεινε στην ομάδα διαχείρισης να αποφύγει τις τράπεζες επενδύσεων. Δεν έμοιαζαν ευνοϊκά για ένα σημαντικό ποσό εσόδων (7-10%) που έβγαζαν την πόρτα για να πληρώσουν τους τραπεζίτες. Ξεχωριστά, ορισμένοι μεσίτες-έμποροι έχουν λιγότερη από αστρική φήμη μεταξύ των επενδυτών (π.χ. 'κατώτατοι αλιείς') και αυτό από μόνο του μπορεί να στείλει ένα αρνητικό μήνυμα στην επενδυτική κοινότητα

συμπέρασμα

Η επιλογή μεταξύ ενός συμβούλου συγκέντρωσης χρημάτων και ενός ΔΣ μπορεί να καθοδηγείται από διάφορους αντικειμενικούς και υποκειμενικούς παράγοντες, και η ομάδα διαχείρισης και το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας πρέπει να αποφασίσουν με βάση τις ατελείς πληροφορίες που έχουν στη διάθεσή τους. Οι βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις θα πρέπει να σταθμίζονται σε σχέση με τις μακροπρόθεσμες επιπτώσεις, συμπεριλαμβανομένης της ικανότητας της εταιρείας να αλλάζει μεσίτη-έμπορο. Συχνά, ωστόσο, το στάδιο της εταιρείας θα είναι ο πρωταρχικός μοχλός πίσω από την απόφαση, με τις εταιρείες του προηγούμενου σταδίου να επιλέγουν συχνά μεμονωμένους συμβούλους συλλογής κεφαλαίων και εταιρείες μεταγενέστερου σταδίου που κλίνουν προς τους παραδοσιακούς εμπόρους.

Κατανόηση των βασικών

Τι είναι σύμβουλος συγκέντρωσης χρημάτων;

Ένα άτομο του οποίου ο τελικός στόχος είναι να συγκεντρώσει χρήματα για μια εταιρεία. Το εύρος της εργασίας περιλαμβάνει συνήθως την ανάπτυξη υλικού ασφάλειας ή μάρκετινγκ επενδυτών. Άλλα παραδοτέα περιλαμβάνουν χρηματοοικονομικές προβλέψεις, μοντέλα και αναλύσεις αποτίμησης.

Τι είναι ένας μεσίτης-έμπορος;

Ενώ οι όροι «μεσίτης» και «έμπορος» συχνά συγκεντρώνονται, ο καθένας έχει τον δικό του νομικό ορισμό. Ένας μεσίτης είναι οποιοσδήποτε ασχολείται με την πραγματοποίηση συναλλαγών σε χρεόγραφα για λογαριασμό άλλων, ενώ ένας έμπορος είναι οποιοσδήποτε ασχολείται με την αγορά και πώληση κινητών αξιών για λογαριασμό του, μέσω μεσίτη ή άλλως.

Τι σημαίνει να είσαι μεσίτης-έμπορος;

Ενώ οι μεσίτες και οι έμποροι είναι τεχνικά δύο ξεχωριστά στοιχεία, οι πάροχοι χρηματοοικονομικών υπηρεσιών εμφανίστηκαν να ενεργούν ως μεσίτες και έμποροι, εξ ου και γιατί οι δύο έχουν συνδυαστεί με τη μορφή του «μεσίτη-εμπόρου». Οι μεσίτες-έμποροι βοηθούν τις εταιρείες να συγκεντρώσουν χρήματα μέσω πωλήσεων τίτλων.