portaldacalheta.pt
  • Κύριος
  • Τάσεις
  • Κερδοφορία & Αποδοτικότητα
  • Επιστήμη Δεδομένων Και Βάσεις Δεδομένων
  • Διαδικασία Και Εργαλεία
Διαδικασίες Χρηματοδότησης

ICO, Exotics και Platforms - Μια προοπτική ενός Insider για το μέλλον του Venture Capital



Περίληψη των κυριότερων σημείων

Η βιομηχανία VC βρίσκεται σε σταυροδρόμι;
  • Επιστρέφει από το επιχειρηματικό κεφάλαιο συνεχίζουν να αποδίδουν τόσο τις ιδιωτικές μετοχές όσο και τις δημόσιες αγορές. Η τρέχουσα 10ετής απόδοση της Cambridge Associates για VC είναι περίπου 15%, η οποία είναι κάτω από το γενικά αποδεκτό όριο του 20% για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.
  • Ο μέσος χρόνος έως έξοδος μέσω IPO, οι νεοσύστατες επιχειρήσεις που υποστηρίζονται από επιχειρήσεις είναι τώρα 8,2 χρόνια και ο αργός ρυθμός εξόδων επηρεάζει τις ικανότητες των διαχειριστών να δημιουργούν αποδόσεις και να επιστρέφουν επενδυτές.
  • Μια σειρά από σκάνδαλα το 2017 χάραξε τη δημόσια εικόνα των εταιρειών επιχειρηματικών κεφαλαίων και εξέθεσε αθέμιτες πρακτικές στον κλάδο που θα μπορούσαν να βλάψουν την επενδυτική απόδοση.
  • Βελτιωμένα πρόσωπα VC ανταγωνισμός από άλλους επενδυτές για να βρείτε τις καλύτερες προσφορές εκκίνησης. Τον Ιούνιο του 2017, οι επενδύσεις σε ICO ξεπέρασαν τις επενδύσεις VC και στις ΗΠΑ, οι εταιρείες αντιπροσωπεύουν τώρα το ένα τέταρτο της χρηματοδότησης εκκίνησης.
Ποιες είναι οι βασικές αιτίες των προβλημάτων στη βιομηχανία VC;
  • Πληροφορίες σχετικά με την επένδυση σε νεοσύστατες εταιρείες ήταν δύσκολη στην πρόσβαση, αλλά οι πρόσφατες εξελίξεις στην τεχνολογία το έχουν εκδημοκρατίσει και επέτρεψαν σε άλλους επενδυτές να ανταγωνιστούν με τα κεφάλαια VC.
  • Η δεκαετής διάρκεια ζωής ενός ταμείου VC δοκιμάζεται από μακρύτερες αναμονές για έξοδο για μεμονωμένες επενδύσεις. Επιπλέον, καθώς τα κεφάλαια VC έχουν αυξηθεί, η αυξημένη κατανομή των τελών διαχείρισης των γενικών ιατρών μπορεί να στρεβλώνει το δομές κινήτρων της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων.
  • Με την επένδυση VC έρχεται πίεση και επίβλεψη. Πολλοί επιχειρηματίες αναζητούν τώρα ευκολότερες επενδυτικές επιλογές από ICO token raise και άλλους παθητικούς επενδυτές.
Πώς μπορεί να διαμορφωθεί το μέλλον των επιχειρηματικών κεφαλαίων;
  • Τα κεφάλαια VC πρέπει να αναζητούν ανάπτυξη μεγάλες τεχνικές δεδομένων για να τους βοηθήσετε να αναλύσουν περισσότερες πληροφορίες ροής συμφωνιών και να φτάσουν πιο γρήγορα στις καλύτερες προσφορές. Βρίσκοντας το καλύτερο ταλέντο ακόμη και νωρίτερα θα τους βοηθήσει να φτάσουν στην ουρά
  • Για την ανακούφιση του προσδόκιμου ζωής, περισσότερα εξωτικές δομές κεφαλαίων όπως η αειθαλή χρηματοδότηση και τα χρηματικά ποσά θα παρέχουν μεγαλύτερη ευελιξία στους διαχειριστές επενδύσεων και θα ευθυγραμμίζουν τους στόχους με τους LP.
  • Η πρακτική της προσφοράς υπηρεσίες πλατφόρμας στις εταιρείες χαρτοφυλακίου είναι ένας βασικός διαφοροποιητής για τα κεφάλαια VC. Είναι, ωστόσο, μια δαπανηρή υπηρεσία, και τα μικρότερα κεφάλαια θα πρέπει να αναζητούν ένα ευρύτερο δίκτυο σε ολόκληρο το οικοσύστημα επιχειρηματικότητας, να χρησιμοποιούν περισσότερους εικονικούς συμβούλους και να προσπαθούν να βελτιώσουν καλύτερα την αλληλεξάρτηση μεταξύ των εταιρειών χαρτοφυλακίου.

Είναι η βιομηχανία VC σε σταυροδρόμι;

Το 2017 ήταν μια ενδιαφέρουσα χρονιά για τα επιχειρηματικά κεφάλαια, με μια συμβολή συμβάντων που θα μπορούσαν να θεωρηθούν ως μια κρίσιμη στιγμή για τη βιομηχανία. Μερικά από αυτά, όπως η άνοδος των ICO, θα μπορούσαν να προκαλέσουν σταδιακή διακοπή της τρέχουσας ενσάρκωσης του κλάδου.

Λαμβάνοντας αυτά τα θέματα ως γένεση για αυτό το άρθρο και, αφού προηγουμένως απευθυνθήκατε στο στρατηγική χαρτοφυλακίου της VC, ήθελα να ρίξω μια ματιά στα θέματα της βιομηχανίας και να δώσω μια άποψη για το μέλλον του επιχειρηματικού κεφαλαίου.



Το 2017, πέρασα λίγο χρόνο για τη συγκέντρωση χρημάτων για ένα VC. Είναι μια πολύ δύσκολη και αδιαφανής διαδικασία, με μικτά μηνύματα που αποστέλλονται και από τις δύο πλευρές. Πλαισιώνοντας αυτήν την εμπειρία σε ορισμένα από τα ευρύτερα ζητήματα που επικρατούν στον κλάδο, μου έδωσε κάποιες σκέψεις για το πώς μπορεί να εξελιχθεί η βιομηχανία, σύμφωνα με τα εξής:

  1. Ανάκτηση του πλεονεκτήματος πληροφοριών
  2. Ανάπτυξη βελτιωμένων δομών κεφαλαίων
  3. Ανεβάζοντας το επίπεδο της πλατφόρμας VC

Για να παρέχουμε κάποιες προτάσεις για το μέλλον, πρέπει πρώτα να κατανοήσουμε το παρόν. Για αυτό, βλέπω ότι υπάρχουν τέσσερις επικρατούσες μακροοικονομικές απειλές στην αγορά VC.



1. Οι επιστροφές επιχείρησης έχουν χαμηλή απόδοση

Οι αποδόσεις κεφαλαίου επιχειρηματικής δραστηριότητας είναι αργές, με πρόσφατα δεδομένα ευρετηρίου από την Cambridge Associates να δείχνουν ότι η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων σε μεγάλο βαθμό αποδίδει δημόσιες αγορές και ιδιωτικά κεφάλαια (Διάγραμμα 1), με δεκαετές αποδόσεις κάτω του 15%. Λαμβάνοντας υπόψη ότι πρέπει να είναι μια τυπική απόδοση στόχου για ένα ταμείο VC είκοσι% , θα μπορούσατε να δείτε πώς θα μπορούσε να ελεγχθεί η υπομονή των LP από αυτήν τη συνεχή χαμηλή απόδοση.

Οπως προηγουμένως διάσημος Οι επιστροφές VC δείχνουν τις τάσεις να ακολουθούν τις διανομές νόμου ισχύος, επομένως, σε επίπεδο ευρετηρίου, οι επιστροφές «home run» των πλοιάρχων αραιώνονται από τους προσποιητές. Βιβλίο δεδομένα (Διάγραμμα 2) δείχνει πραγματικά ότι αυτό το χάσμα μεταξύ των καλύτερων και των υπόλοιπων διευρύνεται με την πάροδο του χρόνου. Ενισχύοντας την άποψη είναι το γεγονός ότι όταν ένα ταμείο γίνει «επιτυχημένο», η περιουσία του επιταχύνεται καθώς αποκτά πρόσβαση στις καλύτερες προσφορές, λόγω των θετικών ενδείξεων που συνδέονται με μια επιταγή από αυτό το ταμείο.



Η βιομηχανία VC δημιουργεί αδύναμες αποδόσεις, αλλά τα καλύτερα κεφάλαια γίνονται καλύτερα

Ως εναλλακτικό περιουσιακό στοιχείο, το επιχειρηματικό κεφάλαιο θα είναι πάντα αξίζει να εξεταστεί εντός διαφοροποιημένων χαρτοφυλακίων. Πράγματι, τα δεδομένα δείχνουν ότι οι επιστροφές VC έχουν αντίστροφη συσχέτιση 28% στις δημόσιες αγορές. Αλλά για μένα, οι τάσεις δεδομένων δείχνουν ότι οι συνεχώς αδύναμες αποδόσεις και η διεύρυνση των διαφορών αυτών θα μπορούσαν να οδηγήσουν στη διάσπαση της βιομηχανίας VC σε δύο τμήματα. Για τα καλύτερα κεφάλαια, θα είναι επιχείρηση ως συνήθως, αλλά για τα υπόλοιπα, η πρόσβαση στο κεφάλαιο μπορεί να μειωθεί καθώς αυξάνεται η απαισιοδοξία των επενδυτών.



2. Οι έξοδοι VC χρειάζονται περισσότερο χρόνο

Οι έξοδοι είναι η ψυχή της αγοράς VC, επιτρέποντας στους διαχειριστές να κρυσταλλώσουν τα κέρδη χαρτιού και τελικά να επιστρέψουν τα έσοδα σε LP. Οι «θετικές» εξόδους έρχονται με τη μορφή IPO ή M&A και είναι η έλλειψη του πρώτου που αναστέλλει τη βιομηχανία VC (Διάγραμμα 3). ο διάμεσος χρόνος για έξοδο με IPO για μια εκκίνηση που υποστηρίζεται από επιχειρήσεις είναι τώρα 8,2 χρόνια, και η αναβίωση της αγοράς IPO φαίνεται φαινομενικά πάντα στη γωνία - Χωρίς αυτό, τα κεφάλαια πρέπει είτε να το περιμένουν είτε να προσευχηθούν για ένα απροσδόκητο M&A. Με τα στοιχεία εξόδου να παραμένουν στατικά και τον αριθμό των επενδύσεων μετά από ανοδική τάση, υπάρχουν τώρα 11.3 νέες επενδύσεις ανά έξοδο (Διάγραμμα 4).

Οι αριθμοί IPO για τη βιομηχανία VC δεν έχουν αυξηθεί και οι έξοδοι δεν αυξάνονται αναλογικά με τους γύρους των επενδύσεων



Μια τάση μεγαλύτερων περιόδων διακράτησης για επενδύσεις θα έχει αρνητικές επιπτώσεις στην απόδοση IRR και αυξημένο άγχος στην επιστροφή επενδυτικού κεφαλαίου εγκαίρως. Δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι οι εξόδους IPO θα εμφανιστούν και το κυρίαρχο θέμα είναι ότι θα ξεκινήσουν οι νεοσύστατες επιχειρήσεις προτιμούν να παραμείνουν ιδιωτικοί . Με τα μεγάλα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια που παρέχουν κεφάλαιο IPO-esque σε μεταγενέστερους γύρους, η παραμονή ιδιωτικών θα μπορούσε να είναι μια πολύ πιο ελκυστική πρόταση για τις περισπασμούς και τις αποκάλυψεις των δημόσιων αγορών.

3. Ο πολιτισμός και τα σκάνδαλα έχουν εκθέσει ζητήματα στην αγορά VC

Το 2017 παρουσιάστηκαν ορισμένα πολιτιστικά ζητήματα υψηλού προφίλ στη βιομηχανία VC (π.χ., εδώ , εδώ , και εδώ ). Ένα γενικά δεσμευτικό θέμα ήταν ο τρόπος με τον οποίο η αγορά VC τοποθετείται ως α φύλακας στη βιομηχανία - ως αγωγός εξουσίας που μπορεί να αποφασίσει τη μοίρα των εταιρειών και των επιχειρηματιών με παράλογα και υποκειμενικά μέτρα. Οι επενδυτές κοινωνικών επιπτώσεων Mitch και Freada Kapor σημείωσαν ότι οι πολιτιστικοί κανόνες της βιομηχανίας VC θα μπορούσαν πραγματικά να είναι ασυμβίβαστοι με την εξεύρεση συναρπαστικών επενδύσεων:



Πολλά VC δεν θα πάρουν θέση από έναν επιχειρηματία που δεν έχει μια ζεστή εισαγωγή - κάποιος γνωστός στην εταιρεία πρέπει να συστήσει τον επιχειρηματία. Αυτό κλείνει κάθε είδους ταλέντο από άτομα που δεν βρίσκονται σε υπάρχοντα κοινωνικά και επαγγελματικά δίκτυα. Οι θερμές εισαγωγές είναι αντιθετικές στην αξιοκρατία. αυτό που ξέρετε έχει σημασία, όχι η αξία της ιδέας σας.

μια καλή δοκιμή μονάδας είναι ενδελεχής και συνήθως απαιτείται μόνο μία φορά.

Με την αντίδραση έρχεται υπόψη, και αυτό μπορεί να οδηγήσει σε λιγότερες - ή πιο αυστηρές - κατανομές κεφαλαίου σε VC. Οι επενδυτές ενδέχεται να αποφεύγουν τα κεφάλαιά τους επενδύοντας απευθείας ή μέσω άλλων καναλιών και οι ίδιες οι νεοσύστατες επιχειρήσεις μπορούν να ρίξουν μια πιο προσεκτική ματιά στα διαπιστευτήρια από τα οποία αντλούν.



4. Η βιομηχανία VC έχει πλέον περισσότερο ανταγωνισμό

Μέχρι σχετικά πρόσφατα, εάν μια εκκίνηση χρειαζόταν σημαντική επένδυση κεφαλαίου, η μόνη της επιλογή θα ήταν οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων. Γρήγορα προχωρήστε στο 2018 και υπάρχει μια σειρά πηγών χρηματοδότησης για να επιλέξουν οι επιχειρηματίες.

Άλλα επενδυτικά ιδρύματα που στο παρελθόν θα ήταν παθητικά LPs σε κεφάλαια VC επενδύουν τώρα άμεσα. Οι επενδυτές λιανικής έχουν τώρα ένα μερίδιο της δράσης - αυτό που ξεκίνησε με τον νόμο JOBS οδήγησε σε crowdfunding μετοχών και τώρα ζούμε μέσα στα μανιακά των ICO.

Μερικά βασικά σημεία της αυξημένης επενδυτικής δραστηριότητας από μη VC είναι:

  • Οι LP που επενδύουν άμεσα στη χρηματοδότηση εκκίνησης έχει αυξήθηκε από 40 έως 60 συμφωνίες κάθε χρόνο έως το 2008-2011 έως τώρα σχεδόν 100 το χρόνο.
  • Οι επενδύσεις κρατικών κεφαλαίων πλούτου σε νεοσύστατες εταιρείες έχουν ανέβηκε από 2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2010 σε πάνω από 13 δισεκατομμύρια δολάρια το 2016.
  • Το crowdfunding μετοχικού κεφαλαίου εκτιμήθηκε ότι είχε έφτασε 4 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως στις ΗΠΑ το 2016, με ετήσια αύξηση 100%.
  • Ο αριθμός των εταιρειών που επενδύουν σε νεοσύστατες εταιρείες έχει διπλασιάστηκε σε αριθμό από το 2012-2016 και τώρα λογαριασμοί για το 24% της συμμετοχής σε αμερικανικές επιχειρήσεις.
  • Τον Ιούνιο του 2017, τα χρήματα συγκεντρώθηκαν από ICO ξεπέρασε πρώτη φάση επενδύσεων για πρώτη φορά (Διάγραμμα 5). Πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια Μόνο αναφέρθηκε από έργα τον Δεκέμβριο του 2017.

Η συγκέντρωση χρημάτων ICO ξεπέρασε τις επενδύσεις VC τον Ιούνιο του 2017

Το επιχειρηματικό κεφάλαιο αντιμετωπίζει περισσότερο ανταγωνισμό για προσφορές λόγω της αυξημένης δημοτικότητας αυτών των άλλων πηγών κεφαλαίου. Ένα 2017 Πρέκιν Η έρευνα σημείωσε ότι το 49% των διαχειριστών VC ανέφεραν αυξημένο επίπεδο ανταγωνισμού για προσφορές. Δεν είναι πλέον ένα ξεκάθαρο συμπέρασμα ότι ένα VC θα κυκλοφορήσει το κόκκινο χαλί για επενδυτικά αιτήματα.

Ποιες είναι οι βασικές αιτίες των προβλημάτων στη βιομηχανία VC;

Τα πλεονεκτήματα της πληροφορίας μειώνονται για τους επιχειρηματικούς καπιταλιστές

Η εμφάνιση αμοιβαίων κεφαλαίων τη δεκαετία του 1990 και στη συνέχεια η διαδικτυακή μεσιτεία στη δεκαετία του 2000 έδωσε τη δυνατότητα στους προσωπικούς επενδυτές να αναλάβουν τα δικά τους σχέδια μετοχών. Σταδιακά, η τεχνολογία δημιούργησε πόρους που προσέφεραν σε μεγάλο βαθμό στον ενημερωμένο επενδυτή την πιθανότητα ισότιμων όρων σε σχέση με τα ιδρύματα. Τώρα, 30% ατόμων με υψηλή καθαρή αξία στις ΗΠΑ είναι αυτοκατευθυνόμενοι επενδυτές και είναι το ταχύτερα αναπτυσσόμενο τμήμα.

Η αγορά VC εμφανίζει χαρακτηριστικά που υποδηλώνουν ότι η πρόσβασή της σε πληροφορίες εκδημοκρατίζεται με παρόμοιο τρόπο. Πολλοί από αυτούς τους νέους πόρους είναι δωρεάν και προσβάσιμοι για όλους. για παράδειγμα, δείτε την εξέλιξη των «βιομηχανικών εργαλείων»:

  • Τα Private Rolodexes είναι πλέον LinkedIn
  • Τα εμπορικά περιοδικά είναι πλέον Techcrunch et al
  • Οι κατάλογοι της εταιρείας περιλαμβάνονται στο Crunchbase και στο AngelList
  • Η συνομιλία ανελκυστήρα υπάρχει στα κοινωνικά μέσα

Αυτό που μπορεί να ήταν μια αδιαφανής και κλειστή βιομηχανία VC έχει ανοίξει, η οποία με τη σειρά της έχει γεννήσει έναν πιο υγιή ανταγωνισμό. Για νέα ή μη αποδεδειγμένα VC, το μόνο πλεονέκτημα που έχουν έναντι ενός μη επιχειρηματικού επενδυτή θα ήταν το δίκτυο και η φήμη τους. Η φήμη είναι ζωτικής σημασίας, αλλά όπως δείχνουν οι αποδόσεις και οι πιθανότητες, η απόκτηση είναι δύσκολη.

Για την πλειονότητα των μέσων / νέων / μη αποδεδειγμένων κεφαλαίων που προσφέρονται μόνο μέσω καναλιών που διατίθενται σε όλους, πρέπει να τεθεί μια ερώτηση από τη σκοπιά των επενδυτών σχετικά με το εάν θέλουν να τους πληρώσουν 2% τέλη διαχείρισης για την ευχαρίστηση να το κάνουν αυτό.

Συμμετείχα στην προσπάθεια συγκέντρωσης κεφαλαίου στη Λατινική Αμερική και όλες οι παραδοσιακές βάσεις LP των οικογενειακών γραφείων έχασαν το ενδιαφέρον τους να επενδύσουν σε κεφάλαια. Αυτό οφείλεται εν μέρει στα παιδιά τους που επέστρεψαν από το δημοτικό σχολείο που δαγκώθηκαν από το σφάλμα VC, αλλά επίσης λόγω της άποψης ότι μπορούσαν απλώς να αποφύγουν την πληρωμή τελών / μεταφορικών δαπανών ακολουθώντας γύρους που ξεκινούσαν τα τοπικά κεφάλαια VC.

Τα κίνητρα στη βιομηχανία VC δεν ευθυγραμμίζονται

Η διάρκεια ζωής ενός ταμείου επιχειρηματικών κεφαλαίων και η δομή κινήτρων του μπορεί να είναι μη βέλτιστες από την άποψη του επενδυτή.

Τα επιχειρηματικά κεφάλαια είναι δομημένα ως κεφάλαια κλειστού τύπου με πεπερασμένη ζωή, συνήθως δέκα χρόνια το πολύ. Στο τέλος αυτού, οι διανομές πρέπει να γίνονται σε LP και το ταμείο να τερματίζεται. Ενώ τα έσοδα από έξοδο μπορούν να διανεμηθούν με τη μορφή μετοχών από μη πραγματοποιημένες επενδύσεις, δεν είναι ιδανικό και τα κεφάλαια πρέπει να έχουν εξαργυρώσει ή να διαγράψει επενδύσεις πριν από τη λήξη του ταμείου.

Αναφερόμενος στην ενότητα σχετικά με τις εξόδους, απαιτείται περισσότερος χρόνος για να κρυσταλλωθούν οι αποδόσεις των επενδύσεων. Αυτό παρουσιάζει στην GP καταστάσεις στις οποίες πρέπει να καταβάλουν μια επένδυση προς μια έξοδο για να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις αποπληρωμής κεφαλαίου. Αυτό μπορεί πράγματι να είναι μη βέλτιστο για τους LP ή τους επιχειρηματίες, καθώς οι επενδύσεις μπορεί να εξαντληθούν πολύ νωρίς (αφήνοντας αξία στο τραπέζι) ή με έκπτωση.

Μεγαλύτερος στρογγυλά μεγέθη τώρα σημαίνει μεγαλύτερος Τα κεφάλαια VC, που σημαίνει μεγαλύτερες αμοιβές διαχείρισης βάσει του Μοντέλο '2 και 20' . Οι αμοιβές διαχείρισης προορίζονται να επιτρέψουν στο ταμείο να διατηρηθεί και να πληρώσει για νομική εργασία και έξοδα ροής. Ωστόσο, η βιομηχανία VC στην τρέχουσα εκδήλωσή της είναι όχι επεκτάσιμο - οι δραστηριότητες ενός ταμείου 10 εκατομμυρίων δολαρίων θα είναι παρόμοιες με εκείνες ενός ταμείου 100 εκατομμυρίων δολαρίων, αν και το τελευταίο θα βάλει επιπλέον 1,8 εκατομμύρια δολάρια διαχειριστικών τελών ετησίως.

Οι γιατροί πρέπει ενδιαφέρεστε μόνο με τα επιδόματα επιτοκίου, αλλά η κουλτούρα των μεγαλύτερων μεγεθών κεφαλαίων παρέχει περισσότερη άνεση από τα έξοδα διαχείρισης, τα οποία μπορεί να μην είναι βέλτιστα από την άποψη των κινήτρων. Ντιάν Μουλκά το συνοψίζει πολύ άμεσα:

Λαμβάνοντας υπόψη την επίμονη κακή απόδοση του κλάδου, υπάρχουν πολλοί VC που δεν έχουν λάβει έλεγχο ελέγχου σε μια δεκαετία ή αν είναι νεότεροι στον κλάδο, ποτέ. Αυτά τα VC ζουν αποκλειστικά στη ροή χρεώσεων. Τα τέλη, αποδεικνύεται, είναι η ψυχή της βιομηχανίας VC, όχι οι επιστροφές blockbuster και οι μεταφορές που προτείνει η παραδοσιακή αφήγηση VC.

Υπάρχουν καλύτερες επιλογές για επιχειρηματίες για χρηματοδότηση εκκίνησης;

Η αυξημένη προσφορά κεφαλαίου στη χρηματοδότηση εκκίνησης έχει μετακινήσει τις διαπραγματευτικές μάρκες ελαφρώς προς την κατεύθυνση των επιχειρηματιών. Αυτό τους έδωσε παραχωρήσεις όσον αφορά τη διακυβέρνηση των επιχειρήσεων τους, όπως η διατήρηση περισσότερου ελέγχου σε επίπεδο διοικητικού συμβουλίου. Αυτό ακυρώνει μία από τις προστιθέμενες αξίες που συνήθως προσφέρουν οι VC, με τη μορφή ισχυρού συμβούλου εταιρικής διακυβέρνησης. Ένας λόγος για όλα Δράμα Η εμπειρία του στην Uber το 2017 οφειλόταν εν μέρει στο ότι ο πρώην διευθύνων σύμβουλός του είχε μια πολύ φιλελεύθερη κυριαρχία στο διοικητικό συμβούλιο.

Θα υπάρχει πάντα ζήτηση για έξυπνα χρήματα, αλλά ο πειρασμός για πολλούς να αναζητήσουν εύκολα, παθητικά χρήματα γίνεται ισχυρός. Οι ICO είναι μια συναρπαστική καινοτομία που αξίζει δικό τους άρθρο , αλλά πολλά από αυτά δεν είναι απλώς κατάλληλες περιπτώσεις χρήσης μπλοκ αλυσίδων και απλώς σκοτεινές προσπάθειες για γρήγορη συγκέντρωση μετρητών, χωρίς να παραχωρήσουν ίδια κεφάλαια ή να αποδεχθούν όρους διακυβέρνησης.

Οι ICO παρουσιάζουν μια δύσκολη κατάσταση για τους επιχειρηματίες. Συμμετέχετε σε αυτά και νομιμοποιήστε ένα κίνημα προς παθητική επένδυση βάσει token που δεν τους κάνει να διαφέρουν από τον Joe Public, ή να τους αγνοείτε και να έρχονται σε αντίθεση με την ίδια την ύπαρξή τους για αναζήτηση καινοτομίας επόμενης γενιάς.

Πώς μπορεί το μέλλον του επιχειρηματικού κεφαλαίου να διαμορφωθεί;

Τα VC πρέπει να φτάσουν στο μπροστινό μέρος του επόμενου πλεονεκτήματος πληροφοριών

Παρά την αυξημένη πρόσβαση σε πληροφορίες, τα καλύτερα κεφάλαια και αναλυτές επιχειρήσεων θα εξακολουθήσει να διατηρεί τις άυλες δεξιότητες του να είναι σε θέση να αναλύσει ευρύ φάσμα πληροφοριών και να βρει τις καλύτερες προσφορές. Ένας τρόπος με τον οποίο το ταμείο VC του μέλλοντος θα μπορούσε να ξεχωρίσει, να φτάσει στο προσκήνιο της ουράς για τις προσφορές και να είναι αποδοτικό από άποψη κόστους θα ήταν να χρησιμοποιήσετε μεγάλα δεδομένα για μεγαλύτερο αποτέλεσμα. Αυτό είναι κάτι που μπορεί να περιφρονηθεί από τους καθαριστές, αλλά μια παράλληλη προσέγγιση ποσοτικής και ποιοτικής λήψης αποφάσεων θα επέτρεπε στα κεφάλαια να εντοπίζουν τους κορυφαίους δείκτες γρηγορότερα και μετριάστε τις προκαταλήψεις .

Το διάγραμμα 6 παρακάτω δείχνει τι InReach Ventures επιτεύχθηκε χρησιμοποιώντας ιδιόκτητα εργαλεία μηχανικής μάθησης για την οικοδόμηση ροής στην Ευρώπη. Μέσα σε ένα χρόνο, συγκέντρωσε περισσότερες από 95.000 εταιρείες, εκ των οποίων 15.000 αξιολογήθηκαν και στη συνέχεια 2.000 συνεργάστηκαν. Τους επέτρεψε επίσης να εντοπίσουν ένα κρυφό στολίδι που ονομάζεται Όμπερλο , το οποίο αποκτήθηκε αργότερα από την Shopify.

Το μέλλον του επιχειρηματικού κεφαλαίου θα μπορούσε να περιλαμβάνει τη χρήση μηχανικής μάθησης για τη διαχείριση της επιλογής ροής συμφωνιών

Τα επιχειρήματα εναντίον αυτού θα έκλαιγαν «αυτή είναι μια ποσότητα σε σχέση με την ποιότητα!» Αλλά νομίζω ότι αυτό δείχνει μια ενδιαφέρουσα γωνία για να ξεπεραστούν οι προκαταλήψεις συμπεριφοράς και να δείξει πώς θα μπορούσε η βιομηχανία VC να κλιμακωθεί.

Κοινωνικό κεφάλαιο έχει δοκιμασμένο μια πρωτοβουλία που ονομάζει «κεφάλαιο ως υπηρεσία», η οποία στοχεύει στην αυτοματοποίηση της διαδικασίας επένδυσης και της διαδικασίας λήψης αποφάσεων. Οι νεοσύστατες εταιρείες εφαρμόζονται διαδικτυακά και ακολουθούν βήματα επιλογής χωρίς ανθρώπινη παρέμβαση. Τα αρχικά του αποτελέσματα έδειξαν κάποιες ενδιαφέρουσες αντιφατικές τάσεις που δίνουν εμπιστοσύνη στο να δοθεί σε όλες τις νεοσύστατες επιχειρήσεις ίσοι όροι ανταγωνισμού με ένα αντικειμενικό μη ανθρώπινο φίλτρο:

Στον πιλότο μας, αξιολογήσαμε σχεδόν 3.000 εταιρείες και δεσμευτήκαμε να χρηματοδοτήσουμε αρκετές δεκάδες από αυτές, σε 12 χώρες και σε πολλούς τομείς, χωρίς ένα παραδοσιακό βήμα. Στην πραγματικότητα, στις περισσότερες περιπτώσεις, η προσέγγιση βάσει δεδομένων μας επέτρεψε να καταλήξουμε σε πεποίθηση σχετικά με μια επενδυτική ευκαιρία προτού καν μιλήσουμε ποτέ με τους ιδρυτές.

Εάν η επένδυση σε ταλέντο είναι βασική, τότε βρείτε το νωρίτερα

Όσο νωρίτερα εντοπίσετε και επενδύσετε σε μια εκκίνηση με δυνατότητες, τόσο το καλύτερο. Ιστορικά, αυτό θα αποτελούσε μια σειρά από μικρές επενδύσεις σπόρων, στη συνέχεια ακολουθώντας τους νικητές σε μεταγενέστερους γύρους. Ωστόσο, καθώς οι γύροι των επενδύσεων έχουν γίνει μεγαλύτεροι, η έννοια του «ιστορικού σπόρου» έχει γίνετε Σειρά Α , και τώρα το pre-seed θεωρείται ως ο δρόμος για τον πρώτο θεσμικό έλεγχο σε μια εταιρεία.

Το να είσαι ο πρώτος έλεγχος είναι ένας από τους καλύτερους διαφοροποιητές που μπορεί να πάρει ένας ενεργός επενδυτής VC για να ξεχωρίσει και να ξεπεράσει τους νεότερους, λιγότερο έμπειρους επενδυτές. Ένας τρόπος με τον οποίο οι VC μπορούν να το προχωρήσουν ακόμη περισσότερο είναι να επιστρέψουν ακόμη νωρίτερα, πριν από τον γύρο προ-σπόρου… σε πριν ακόμη γεννηθεί η εκκίνηση.

Η εύρεση εμπνευσμένου ταλέντου που δεν έχει ακόμη ιδέα θα μπορούσε να είναι ένα μέρος του μέλλοντος του επιχειρηματικού κεφαλαίου. Η συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο της «μελλοντικής ιδέας» τους θα ήταν ένας τρόπος να ενθαρρυνθεί το ακατέργαστο ταλέντο να φύγει με την υποστήριξη ορισμένων οικονομικών πόρων και να δει τι επινοούν.

Το ανθρώπινο ταλέντο θεωρείται τακτικά ως το βασικό συστατικό της επιτυχίας σε ένα ξεκίνημα, αντικαθιστώντας την επιχειρηματική ιδέα. Μια μελέτη Gallup ισχυρίστηκε ότι οι πολύ ταλαντούχοι επιχειρηματίες ξεπερνούν τους συνομηλίκους τους στην αύξηση των κερδών από έτος σε έτος 22% . Η εύρεση και η σύνδεση ταλέντων δεν γίνεται απαρατήρητη, ο VC Mark Suster ορίζει τη δουλειά του ως « επικεφαλής ψυχολόγος 'Και ισχυρίζεται ότι:

Υποτίθεται ότι είμαστε καλοί κριτές για το ποιοι επιχειρηματίες και στελέχη έχουν τόσο τις πιο έξυπνες ιδέες όσο και τα σωστά σετ δεξιοτήτων για να κάνουν μετασχηματιστικά πράγματα ενάντια σε όλες τις πιθανότητες.

Οι κατασκευαστές εταιρειών έχουν ακολουθήσει αυτό το στυλ σε κάποιο βαθμό, αλλά το μεγάλο ταλέντο που έχουν ποτέ δεν είναι οι «αληθινοί» ιδιοκτήτες της επιχείρησής τους επειδή είναι μισθωτοί υπάλληλοι με μειωμένη ιδιοκτησία μετοχών. Το να εντοπίζεις ταλέντο είναι αυτό που κάνουν τα VCs καλύτερα, και πρέπει να πάνε στον οικότοπο του ταλέντου και να πάρουν στο αυτί τους πριν καν έχουν ιδέα.

Η αγορά VC θα πρέπει να υιοθετήσει νέες δομές κεφαλαίων για την ευθυγράμμιση κινήτρων

ο τυπική VC LLC Το μοντέλο υπάρχει εδώ και χρόνια και κινήσεις για αλλαγή θα μπορούσε να ευθυγραμμίσει τα συμφέροντα πιο ξεκάθαρα μεταξύ των επενδυτών και της ομάδας διαχείρισης.

Το 2017, όταν συμμετείχα στον δεύτερο έρανο ενός ταμείου VC, αντιμετωπίσαμε δύο ζητήματα: το παράδοξο της αναδυόμενης αγοράς των αργών εξόδων και των υπερβολικά προσεκτικών επενδυτών. Δύο τέτοιες ιδέες που επιπλέουμε για να τις μετριάσω μου έδωσαν μια εικόνα για το πώς τα κεφάλαια θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν καλύτερες δομές για να ευθυγραμμίσουν τα συμφέροντα.

Αειθαλής χρηματοδότηση για τον περιορισμό των χρονικών περιορισμών και την οικοδόμηση της συνέχειας

Εμπειρία α αναβίωση στη δημοτικότητα εντός ιδιωτικών κύκλων μετοχών, αειθαλή δομές λάβετε τη μορφή «άπειρου κεφαλαίου» μέσω επενδυτών που αγοράζουν μετοχές σε εταιρεία χαρτοφυλακίου. Στη συνέχεια, η ομάδα διαχείρισης τους επενδύει όταν και όπως κρίνουν κατάλληλο. Το Berkshire Hathaway δείχνει ένα διάσημο παράδειγμα αυτού του μοντέλου.

Ένα αειθαλές ταμείο παρέχει στην ομάδα διαχείρισης τα πλεονεκτήματα του ότι δεν έχει χρονικούς περιορισμούς και είναι σε θέση να πραγματοποιήσει επενδύσεις για όσο το δυνατόν καλύτερα (Σχήμα 1).

Χρονικά πλεονεκτήματα της αειθαλούς χρηματοδότησης σε δομές κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων

Τα έσοδα από τις επενδυτικές εξόδους μπορούν επίσης να επανεπενδυθούν σε νέες συμφωνίες και να επιτρέψουν την εμφάνιση μιας πραγματικής εταιρείας παλαιού τύπου. Η λειτουργία του ταμείου περισσότερο ως συνεχής ανησυχία επιτρέπει επίσης περισσότερη σύνεση έναντι του κόστους, λιγότερες περισπασμούς συγκέντρωσης χρημάτων και ευελιξία να αποκλίνουμε ευκαιριακά από μια διατριβή σταθερής επένδυσης.

Ακούγεται καλό, σωστά; Το μόνο μειονέκτημα αυτής της ουτοπίας είναι να πείσει τους επενδυτές να χωρίσουν τα χρήματα σε ένα ρευστό όχημα της εταιρείας χαρτοφυλακίου με δυνητικά πολύ μεγάλα χρονικά όρια αποπληρωμής. Ωστόσο, όταν εξετάζετε πώς οι LPs επενδύουν συνεχώς σε VC, λαμβάνουν έσοδα και επενδύουν ξανά, ένα αειθαλές θα μπορούσε να είναι περισσότερο μια καθαρότερη και μακροπρόθεσμη δέσμευση για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.

Η τρέλα του ICO είδε προτάσεις να συγκεντρώνονται κεφάλαια 'token' VC με έναν αειθαλή τρόπο. Ωστόσο, αυτή είναι μια περιττή και δυνητικά ανόητη προσπάθεια - δεν χρειάζεται να δημιουργηθεί ένα ταμείο VC σε ένα blockchain. Οι κάτοχοι κουπονιών δεν θα έχουν κανέναν έλεγχο επί της επένδυσής τους, τα περισσότερα από τα οφέλη θα κάθονταν με τον διαχειριστή και οι δευτερεύουσες αγορές θα ήταν απίστευτα ρευστές.

Αμοιβαία κεφάλαια ανάληψης διαπραγμάτευσης για τον μη αποδεδειγμένο και πεινασμένο επενδυτή

Πρόκειται για ένα άσχημο (για το GP), αλλά πολύ καθαρή μορφή επιχειρηματικού κεφαλαίου με την οποία ένας διευθυντής προσκοπίζει συναλλαγές και στη συνέχεια τα παρουσιάζει σε μια βάση επενδυτών, ο οποίος μπορεί να επιλέξει εάν θα επενδύσει ή όχι. Με την κατανομή κεφαλαίων σε ένα ταμείο δέσμευσης (δέσμευση για επένδυση), ο διαχειριστής έχει τη διαβεβαίωση ότι το κεφάλαιο είναι σε θέση και είναι έτοιμο να διατεθεί, εάν χρειάζεται.

Αυτό μπορεί να θεωρηθεί άσχημο λόγω του γεγονότος ότι οι συμφωνίες μπορούν να χαθούν λόγω της αναστολής και της καθυστέρησης για έγκριση. Θεωρείται επίσης ανεπιθύμητο για τον διευθυντή λόγω της ανασφάλειας έναντι των τελών για την κάλυψη των εξόδων τους κατά τη διάρκεια των διαμορφωτικών σταδίων.

Νομίζω ότι τέτοιου είδους ρυθμίσεις θα επανέλθουν στη μόδα λόγω της σαφούς ευθυγράμμισης των συμφερόντων τους. Το VC έχει ένα εξαιρετικό κίνητρο μεταφοράς, καθώς θα κερδίσουν ανά συμφωνία μεταφοράς και δεν χρειάζεται να ανησυχούν για τη ζωή ενός συλλογικού ταμείου. Οι επενδυτές παίρνουν επίσης ένα στοιχείο ελέγχου επί του τι επενδύουν και δαπανούνται - τους δίνει επίσης μεγαλύτερη συμμετοχή να είναι «στο παιχνίδι» από την απόφαση επιλογής συμφωνίας. Μπορώ να δω ότι είναι μια απαραίτητη διαδρομή για νέα VC για να αποδείξουν την αξία τους, όπως και αναζήτηση κεφαλαίων , που ακολουθούν μια παρόμοια προσέγγιση εξαίρεσης.

Διευρύνετε το πεδίο εφαρμογής των υπηρεσιών πλατφόρμας ως διαφοροποιητή

Προσφορά υπηρεσίες πλατφόρμας ήταν ένας τρόπος με τον οποίο οι VC προσπάθησαν να ενισχύσουν τη φήμη τους και να επηρεάσουν θετικά τις επενδύσεις τους έξω από την αίθουσα συνεδριάσεων. Ένα τυπικό παιχνίδι είναι να έχετε στη διάθεσή σας έναν ειδικό εμπειρογνωμόνων για να βοηθήσετε τις εταιρείες χαρτοφυλακίου με δραστηριότητες όπως το ανθρώπινο δυναμικό και το μάρκετινγκ.

Για μεγάλα κεφάλαια, όπως το 1616, αυτό αποδεικνύει να είναι ένα πλεονέκτημα, ενισχύοντας την ποιότητα παρακολούθησης των επενδύσεών τους και την πρόσβαση στη ροή συναλλαγών. Για τις μικρότερες επιχειρήσεις, η κατανομή του προϋπολογισμού για να γίνει αυτό είναι πιο προβληματική. Όταν επενδύετε σε μια εταιρεία, τους ενδυναμώνετε με τους οικονομικούς πόρους για να βγείτε και να βελτιώσετε τον οργανισμό τους. Η παροχή εντατικών υπηρεσιών μετεπεξεργασίας μπορεί να δημιουργήσει εφησυχασμό, να τους αποσπάσει την προσοχή και να θολώσει την κρίση τους. Αυτό αυξάνεται σε μέγεθος εάν άλλοι επενδυτές στην ίδια εταιρεία προσφέρουν παρόμοια οφέλη.

Αλλά με τις πηγές προσφοράς κεφαλαίου πιο ποικίλες, εκτός των ισχυρών δεξιοτήτων διακυβέρνησης, οι υπηρεσίες πλατφόρμας είναι ένας από τους μοναδικούς ισχυρούς διαφοροποιητές που μπορούν να προσφέρουν VC σε νεοσύστατες επιχειρήσεις. Τι κάνουν λοιπόν τα μη αποδεδειγμένα κεφάλαια;

Υπάρχουν άλλοι τρόποι με τους οποίους τα κεφάλαια θα μπορούσαν να προσθέσουν αξία στο επιχειρηματικό οικοσύστημα, για να ενισχύσουν αμοιβαία τη φήμη. Για να το θέσουμε σε προοπτική, αν κοιτάξουμε έναν χάρτη του οικοσυστήματος της επιχειρηματικότητας, οι επενδυτές καταλαμβάνουν μόνο δύο μέρη του.

λογιστικό σχέδιο για την κατασκευαστική εταιρεία

Οι ενδιαφερόμενοι στο οικοσύστημα της επιχειρηματικότητας

Αξιολόγηση του λόγοι για τους οποίους αποτυγχάνουν οι εκκινήσεις , ναι, το κεφάλαιο είναι σημαντικό, αλλά υπάρχει μια σειρά από προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι επιχειρηματίες στην αυξανόμενη ζωή των εταιρειών τους. Η ανάπτυξη μιας ευρύτερης και πιο λιτής προσέγγισης των υπηρεσιών πλατφόρμας σε ολόκληρο το οικοσύστημα είναι ένας τρόπος για να διευρύνουν τα κεφάλαια το δίκτυό τους, τη φήμη και τις πιθανότητες επιτυχίας. Αυτό δεν χρειάζεται να έχει τη μορφή του αριθμού κεφαλαίων, αλλά απλώς περισσότερη προσέγγιση και προσπάθεια στα έμμεσα κανάλια που επηρεάζουν την τύχη του χαρτοφυλακίου. Επιστρέφοντας στη χρήση δεδομένων πιο στρατηγικά, οι μηχανές θα μπορούσαν να παρέχουν μια υπηρεσία πλατφόρμας, χωρίς την ανάγκη για αριθμό προσωπικού. Σήμα Πυρκαγιά χρησιμοποιεί την τεχνολογία για την αναζήτηση δεδομένων απασχόλησης για να βοηθήσει τις εταιρείες χαρτοφυλακίου της

Στο άρθρο του Louis Coppey, μιλάει για ένα 16z που έχει το όραμα της επιμέλειας ενός ευρέος δικτύου συμβούλων που μπορούν να βοηθήσουν ουσιαστικά - αυτό είναι κάτι που μπορούν να κάνουν και τα μικρά κεφάλαια, καθώς είναι πολύ λιγότερο εντάσεως κεφαλαίου ή ανθρώπου.

Η πλατφόρμα δεν πρέπει απαραίτητα να παρέχεται απευθείας από το ταμείο - θα μπορούσε να τονωθεί σε επίπεδο χαρτοφυλακίου. Έχω δει Slack ομάδες εταιρειών χαρτοφυλακίου όπου ενθαρρύνονται να αλληλοβοηθούνται, αλλά οι συνεισφορές μπορούν συχνά να είναι μονόπλευρες σύμφωνα με την τύχη κάθε αντίστοιχης εταιρείας. Η προσφορά ενός πιο ολιστικά απλού κινήτρου, όπως ένα μέρος της μεταφοράς σε όλους τους ιδρυτές του χαρτοφυλακίου, θα μπορούσε να είναι ένας τρόπος να ενθαρρυνθούν οι κοόρτες να δημιουργήσουν τις δικές τους πλατφόρμες χωρίς φυσικές παρεμβάσεις από το VC, επιτρέποντας έτσι στο VC να επικεντρωθεί σε ευρύτερες πρωτοβουλίες αγοράς.

Πάρτε Leaner, πηγαίνετε νωρίτερα και εστιάστε

Παρά τις μεσαίες αποδόσεις, το επιχειρηματικό κεφάλαιο παραμένει μια λαμπερή βιομηχανία. Για πολλούς, προσφέρει τη διασταύρωση της οικονομικής διαπραγμάτευσης με την ικανότητα να πραγματοποιεί απτές και θετικές παρεμβάσεις μετά την επένδυση.

Η αύξηση της δημοτικότητας της βιομηχανίας VC έχει αναδυθεί νέος ανταγωνισμός χρηματοδότησης και οι προτιμήσεις συμπεριφοράς αλλάζουν, κάτι που μπορεί να είναι ασύμβατο με το παραδοσιακό μοντέλο επιχειρηματικού κεφαλαίου. Δεν λέω ότι ο κλάδος πρόκειται να εξαφανιστεί καθόλου - αντ 'αυτού, απλώς κάνοντας μια υπόθεση ότι θα μπορούσαν να γίνουν ορισμένες αλλαγές για να διασφαλιστεί ότι οι LPs θα έχουν πολλά και οι VC να αναπτύξουν τα ταλέντα τους με τον βέλτιστο τρόπο.

Το όραμά μου για το μέλλον για το «υπόλοιπο της συσκευασίας» είναι ότι θα προκύψει ένας συνδυασμός των παρακάτω:

  1. Τα μηχανήματα θα αναλάβουν το ήμισυ του ρόλου που εκτελούν οι συνεργάτες.
  2. Τα νέα κεφάλαια θα πρέπει να επιστρέψουν ακόμη νωρίτερα στον κύκλο ζωής για να βρουν εταιρείες.
  3. Οι γενικές επενδύσεις θα διατίθενται μόνο για αποδεδειγμένα κεφάλαια «home run» ή για εστιασμένα στην ανάπτυξη κεφαλαίων.
  4. Το νομικό μοντέλο κλειστού τύπου θα εξελιχθεί σε δομές που ευθυγραμμίζουν καλύτερα το χρονοδιάγραμμα και τα κίνητρα.

Η εμφάνιση των ICO θα μπορούσε να λειτουργήσει ως ο καταλύτης αυτής της αλλαγής και ελπίζω ότι η VC διατηρεί τη σημασία της. Αυτό που κάνει τώρα μια σημαντική στιγμή να δράσουμε είναι ότι η τύχη του VC θα συνδεθεί με την αγορά του ICO και, μέσω μιας εσφαλμένης αντίληψης της σύνδεσης, τα VC θα ταυτιστούν με τα ίδια σκάνδαλα που προκύπτουν από αυτά.

Κατανόηση των βασικών

Τι είναι το επιχειρηματικό κεφάλαιο και πώς λειτουργεί;

Το επιχειρηματικό κεφάλαιο είναι η χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων που παρέχεται σε εταιρείες υψηλού κινδύνου με υψηλό δυναμικό ανάπτυξης. Ο στόχος ενός VC είναι να πραγματοποιήσει μια απόδοση με την πώληση των μετοχών τους όταν η εταιρεία εισάγει σε χρηματιστήριο ή αγοράζεται από άλλο.

Τι είναι το ICO;

Μια αρχική προσφορά νομισμάτων (ICO) είναι η έκδοση χρημάτων για συλλογή χρημάτων που λειτουργούν ως νόμισμα στο έργο blockchain του εκδότη. Η συμπεριφορά αυτών των συμβόλων λειτουργεί παρόμοια με τις μετοχές που αντικατοπτρίζουν τις υποκείμενες περιουσίες της επιχείρησης.

Τι είναι η στρατηγική εξόδου IPO;

Ο προγραμματισμός για έξοδο μέσω IPO σημαίνει ότι μια επιχείρηση έχει ένα τελικό σχέδιο για την έκδοση των μετοχών της στις δημόσιες αγορές και την παροχή στους ιδιώτες υποστηρικτές της με μια ρευστή αγορά με την οποία να πωλούν τα ίδια κεφάλαιά τους σε επενδυτές της δημόσιας αγοράς.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ επενδυτών αγγέλου και επιχειρηματικών κεφαλαίων;

Οι επενδυτές αγγέλου είναι συνήθως ιδιώτες που επενδύουν τον πλούτο τους σε νεοσύστατες εταιρείες στο αρχικό στάδιο της ζωής τους. Ενώ οι επενδυτές επιχειρηματικών κεφαλαίων επενδύουν επίσης σε τέτοιες εταιρείες και στάδια, η πηγή κεφαλαίου τους γενικά δεν είναι δική τους. Λειτουργούν ως διαχειριστές επενδύσεων για άλλους επενδυτές, γνωστοί ως LPs.

Εξηγήθηκε η βελτιωμένη ροή Git

Διαχείριση Έργου

Εξηγήθηκε η βελτιωμένη ροή Git
Εύκολη ανοχή ταυτότητας και βλάβης: Ένα πρόγραμμα εκμάθησης Akka με παραδείγματα

Εύκολη ανοχή ταυτότητας και βλάβης: Ένα πρόγραμμα εκμάθησης Akka με παραδείγματα

Τεχνολογία

Δημοφιλείς Αναρτήσεις
Σχεδιαστική στρατηγική - Ένας οδηγός για την τακτική σκέψη στο σχεδιασμό
Σχεδιαστική στρατηγική - Ένας οδηγός για την τακτική σκέψη στο σχεδιασμό
Γράψτε κώδικα για να ξαναγράψετε τον κωδικό σας: jscodeshift
Γράψτε κώδικα για να ξαναγράψετε τον κωδικό σας: jscodeshift
Κίνδυνος έναντι ανταμοιβής: Ένας οδηγός για την κατανόηση των εμπορευματοκιβωτίων λογισμικού
Κίνδυνος έναντι ανταμοιβής: Ένας οδηγός για την κατανόηση των εμπορευματοκιβωτίων λογισμικού
Το πάρτι δεν έχει τελειώσει: Μια βαθιά βουτιά στο γιατί οι μονόκεροι θα αναπηδήσουν το 2017
Το πάρτι δεν έχει τελειώσει: Μια βαθιά βουτιά στο γιατί οι μονόκεροι θα αναπηδήσουν το 2017
Επεξήγηση τεχνολογίας Blockchain: Ενίσχυση του Bitcoin
Επεξήγηση τεχνολογίας Blockchain: Ενίσχυση του Bitcoin
 
Πώς να επιλέξετε το καλύτερο πλαίσιο Front-End
Πώς να επιλέξετε το καλύτερο πλαίσιο Front-End
Η ηρεμία πριν την καταιγίδα
Η ηρεμία πριν την καταιγίδα
Οδηγός προγραμματιστή IOS: Από το Objective-C έως το Swift
Οδηγός προγραμματιστή IOS: Από το Objective-C έως το Swift
Πώς να διευκολύνετε την αλλαγή μέσω της ευέλικτης ηγεσίας των υπαλλήλων
Πώς να διευκολύνετε την αλλαγή μέσω της ευέλικτης ηγεσίας των υπαλλήλων
Το ApeeScape εγκαινιάζει το TopTracker, μια δωρεάν εφαρμογή παρακολούθησης χρόνου για ελεύθερους επαγγελματίες
Το ApeeScape εγκαινιάζει το TopTracker, μια δωρεάν εφαρμογή παρακολούθησης χρόνου για ελεύθερους επαγγελματίες
Δημοφιλείς Αναρτήσεις
  • πώς να μάθετε προγραμματισμό ρομποτικής
  • που είναι μια καλή πρακτική σχεδίασης εφαρμογών
  • η θεωρία gestalt βασίζεται στην ιδέα ότι
  • s corporation και c corporation
  • πώς να φτιάξετε ένα πρωτότυπο
  • τι είδους εταιρεία είναι μια LLC
  • Οι ελαστικότητες της ζήτησης ως προς τις τιμές είναι ιδιαίτερα χρήσιμες για τους διαχειριστές
Κατηγορίες
  • Τάσεις
  • Κερδοφορία & Αποδοτικότητα
  • Επιστήμη Δεδομένων Και Βάσεις Δεδομένων
  • Διαδικασία Και Εργαλεία
  • © 2022 | Ολα Τα Δικαιώματα Διατηρούνται

    portaldacalheta.pt