Περίληψη των κυριότερων σημείων

Η μοναδική διαδικασία του Spotify για δημοσίευση

• Το Spotify κυνηγά ένα ασυνήθιστο άμεση λίστα Υ όχι επιδιώκει να αυξήσει το κεφάλαιό της . Η άμεση καταχώριση έχει χρησιμοποιείται συνήθως από μικρότερες εταιρείες που δεν προβλέπουν μεγάλο όγκο συναλλαγών · το μέτρο της κεφαλαιοποίησης αυτών των εταιρειών είναι 530 εκατομμύρια δολάρια . Αντίθετα, το Spotify αποτιμάται σήμερα περίπου 19 τρισεκατομμύρια δολάρια .
• Το Spotify παραλείπει τη διαδικασία εγγραφής. Κατά συνέπεια, το Spotify δεν θα προκαθορίσει ποιοι αγοραστές λαμβάνουν ποιο μέρος των μετοχών της εταιρείας. Η απευθείας καταχώριση καθιστά νόμιμο για οποιονδήποτε να ανταλλάσσει μετοχές Spotify μέσω της ανταλλαγής, αν και η τιμή και η προκύπτουσα αποτίμηση της εταιρείας θα είναι από την αγορά .
• Εξακολουθούν να ζητούν βοήθεια τριών συμβούλων : Goldman Sachs, Morgan Stanley, y Allen & Co.
• Η ημέρα ανοίγματος της αγοράς θα είναι πιο απρόβλεπτο . Όπως λέει κάποιος άρθρο τύχης «Εάν μια δημόσια προσφορά πώλησης μοιάζει με γάμο, μια απευθείας λίστα είναι κρυφά παντρεμένη».

Γιατί το Spotify επέλεξε αυτήν την επιλογή;

• Καθιερωμένο εμπορικό και επιχειρηματικό μοντέλο. Πρώτα απ 'όλα, Spotify δεν χρειάζεται να συγκεντρώσετε μετρητά . Το Spotify είναι ο ηγέτης στη ροή υπηρεσιών ήχου, με τουλάχιστον 60 εκατομμύρια συνδρομητές επί πληρωμή σε όλο τον κόσμο. Ενώ το Spotify κέρδισε έσοδα 3,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων το 2016, ποτέ δεν έγινε κέρδος . Ακόμα κι έτσι, η αναγνώριση του ονόματός του θα μπορούσε περιττές συναντήσεις και χαιρετισμούς που πραγματοποιούνται κατά τη διάρκεια δημόσιων προσφορών πώλησης.
• Χαμηλότερες χρεώσεις τραπεζικών επενδύσεων. Οι τρεις σύμβουλοι Spotify προορίζονται να χωρίσουν 30 εκατομμύρια δολάρια σε τιμές, αν και αυτό μπορεί να αλλάξει. Αυτό είναι σε έντονη αντίθεση με το 100 εκατομμύρια σε τέλη που κατέβαλε η εταιρεία τεχνολογίας Snap Inc. το 2016 για δημοσίευση , με μια αξιολόγηση παρόμοια με αυτήν του Spotify.
• Επίτευξη ρευστότητας αποφεύγοντας την αραίωση. Οι δημόσιες προσφορές προς πώληση συνήθως συνοδεύονται από « περιόδους κλειδώματος που εμποδίζουν τους υφιστάμενους μετόχους να πωλούν μετοχές της εταιρείας για 3-6 μήνες. Ωστόσο, οι άμεσες καταχωρίσεις δεν απαιτούν αυτές τις περιόδους αποκλεισμού και επιτρέπει στους υπάρχοντες κατόχους μπορεί να πουλήσει μετοχές την 1η ημέρα.
• Συμβόλαιο μετατρέψιμου χρέους. Ένα άλλο πιθανό κίνητρο πίσω από την προσέγγιση περιλαμβάνει ένα περίπλοκο Σημείωση μετατρέψιμου χρέους 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων εταιρείες επενδύσεων TPG και Dragoneer το 2016. Ωστόσο, οι όροι του μετατρέψιμου χρέους παρουσιάστηκαν με αυστηρούς όρους ασφάλεια που συνδέεται με δημόσια προσφορά προς πώληση . Εν ολίγοις, όσο περισσότερο το Spotify παραμένει ιδιωτικό, τόσο καλύτεροι είναι οι όροι για τους δανειστές. Ετσι, μερικοί εικάζουν ότι αυτό έπαιξε ρόλο στην απόφαση.

Ανησυχίες και πιθανές επιπτώσεις

• Μεταβλητότητα τιμών. Η μεταβλητότητα των τιμών αποτελεί κίνδυνο για τους επενδυτές, καθώς υπήρξε ελάχιστη υποστήριξη για τις συμφωνίες, οι άμεσες καταχωρίσεις δεν έχουν σχεδιαστεί για μακροπρόθεσμη κατοχή και δεν υπάρχει επιλογή για πράσινα παπούτσια για τη σταθεροποίηση των τιμών των μετοχών.
• Η αποτυχία θα μπορούσε να είναι μια οπισθοδρόμηση για τη μουσική βιομηχανία. Για πολλούς, αυτή η μετάδοση έσωσε τη βιομηχανία και το Spotify είναι το « χρυσό αγόρι , το 'Star Wars' της μουσικής βιομηχανίας. ' Οι περισσότεροι άνθρωποι συμφωνούν ότι «θα ήταν ένα τεράστιο χτύπημα ταχύτητας εάν το Spotify έκανε ένα βίαιο άλμα».
• Άνοιξε το δρόμο για άλλες εταιρείες υψηλής ανάπτυξης. Εάν αυτή η μέθοδος αποδειχθεί επικερδής, παρόμοιες εταιρείες θα μπορούσαν ενστερνίζομαι αυτό το μοντέλο. Καθώς οι μονόκεροι αποφεύγουν όλο και περισσότερο τις δημόσιες αγορές, το ντεμπούτο του Spotify θα μπορούσε να οδηγήσει το δρόμο και χαμηλότερα εμπόδια για δημόσιες αγορές και περαιτέρω αποσύνδεση ρευστότητας από συγκέντρωση χρημάτων.

Εισαγωγή

Αργότερα φέτος, η υπηρεσία ροής μουσικής Spotify με έδρα τη Στοκχόλμη θα μετακινήσει την έδρα της από το κέντρο της Chelsea στο Μανχάταν έως την οικονομική περιοχή. Πέρα από τη φυσική παρουσία του στο χαμηλότερο Μανχάταν, το Spotify θα κάνει επίσης το σήμα του στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης όταν αυτό δημοσιοποιήστε μέσω μιας απευθείας καταχώρισης , μια ασυνήθιστη μέθοδος για μια εταιρεία του μεγέθους της. Αυτό που αναμένεται είναι το το μεγαλύτερο ντεμπούτο δημόσιας τεχνολογίας του 2018 έχει κάνει τη Wall Street και τη μουσική βιομηχανία σε αναστάτωση και ανυπόμονη να δει πώς θα ξεδιπλωθεί αυτή η αντισυμβατική προσέγγιση.

Αυτό το άρθρο θα καλύψει όλα όσα πρέπει να γνωρίζετε: μια σύντομη επισκόπηση της τυπικής διαδικασίας IPO, πώς θα λειτουργεί η άμεση καταχώριση, γιατί η Spotify επέλεξε να παζαρέψει την παράδοση, τα πιθανά κίνητρα πίσω από την απόφαση και τις πιθανές συνέπειές της.

Η Παραδοσιακή Διαδικασία Δημόσιας Προσφοράς Πώλησης

Πριν εξερευνήσετε γιατί η άμεση λίστα του Spotify θεωρείται ευρέως ως ' Δεν υπάρχει δημόσια προσφορά πώλησης Πρέπει πρώτα να σκεφτούμε πώς λειτουργούν οι Δημόσιες Προσφορές προς Πώληση. Οι Δημόσιες Προσφορές Πώλησης (IPO) είναι ένα μέσο με το οποίο μια εταιρεία μπορεί να συγκεντρώσει χρήματα επιτρέποντας σε άλλους να αγοράσουν το ακίνητο. Πριν το κοινό, η εταιρεία είναι Ιδιοκτησία του ιδρυτές, πρώτοι υπάλληλοι και επενδυτές. Αυτή η εισροή κεφαλαίου Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την περαιτέρω ανάπτυξη της εταιρείας (οργανικά ή μέσω εξαγορών), αλλά αραιώνει επίσης το μερίδιο των αρχικών κατόχων.

Η εταιρεία προσλαμβάνει μία ή περισσότερες τράπεζες επενδύσεων για μια διαδικασία γνωστή ως Εγγραφείτε . ο Αναδόχοι βοηθήστε την εταιρεία να δημιουργήσουν ζήτηση για τις μετοχές με ορισμένους επενδυτές, να καθορίσουν μια δίκαιη τιμή και να κατανείμουν μετοχές. Μαζί, το κορυφαία τράπεζα επενδύσεων , το συμβαλλόμενο μέρος με την κύρια ηγεσία της συμφωνίας και η εταιρεία θα αποφασίσει για το ποσό των χρημάτων που θέλουν να συγκεντρώσουν, τον τύπο των τίτλων που θα εκδοθούν και τον τρόπο με τον οποίο θα διαρθρωθεί. Μόλις αποφασιστεί, οι ασφαλιστές θα προετοιμάσουν και θα υποβάλουν τα έγγραφα για την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για να επανεξετάσουν, να εκτελέσουν τη δέουσα επιμέλεια και να αποφασίσουν για μια ημερομηνία (την ημερομηνία έναρξης ισχύος) πότε θα προσφερθούν στο κοινό οι μετοχές.

Παραδείγματα διαπραγματευτικής δύναμης των αγοραστών

Εν τω μεταξύ, οι τράπεζες επενδύσεων πηγαίνουν στο a περιήγηση όπου προσελκύουν μεγάλους θεσμικούς επενδυτές και αναλύουν την αρχική ζήτηση για μετοχές. Οι δημόσιες προσφορές προς πώληση συχνά στοχεύουν θεσμικούς επενδυτές, καθώς οι μικρότεροι επενδυτές δεν έχουν το απαραίτητο ποσό κεφαλαίου. Καθώς πλησιάζει η πραγματική ημερομηνία, ο ασφαλιστής και η εταιρεία θα αποφασίσουν σχετικά με τιμή προσφοράς , η τιμή στην οποία η εταιρεία θα πουλήσει τις μετοχές της σε αρχικούς επενδυτές. Μόλις οι μετοχές αρχίσουν να διαπραγματεύονται στην αγορά ανοιχτές σε άλλους επενδυτές, η τιμή ανοίγματος θα μπορούσε να είναι διαφορετικό. Κανονικά, όταν η εταιρεία δημοσιοποιηθεί, η δημοπρασία έναρξης περνά χωρίς συμβάν, καθώς η αξία των μετοχών έχει ήδη καθοριστεί. Ωστόσο, υπάρχουν εξαιρέσεις στον κανόνα, όπως αποδεικνύεται από τη δημόσια προσφορά του 2012 για την πώληση του Facebook. Ήταν διάσημη μια αποτυχημένη προσπάθεια επειδή η τιμή IPO όχι πάντα ένας αξιόπιστος δείκτης τι θα είναι η τιμή αγοράς.

Η μοναδική διαδικασία του Spotify για δημοσίευση

Στις 3 Ιανουαρίου 2018, το Spotify υπέβαλε εμπιστευτικό αρχείο με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, δηλώνοντας την πρόθεσή της να εισαγάγει τις μετοχές της στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) το πρώτο τρίμηνο του 2018. Αυτό δεν αποτελεί έκπληξη, δεδομένου του σημάδια δημοσίευσης το 2017 . Η δημόσια προσφορά πώλησης του Spotify καθυστέρησε τελικά προκειμένου να ενισχύσει τη θέση της ανανεώνοντας τις σχέσεις αδειοδότησης με δισκογραφικές εταιρείες.

Ωστόσο, υπάρχουν πολλές πτυχές της διαδικασίας Spotify που είναι εκπληκτικές. Από τη μία πλευρά, κυνηγά ένα ασυνήθιστο άμεση λίστα Υ όχι επιδιώκει να αυξήσει το κεφάλαιο . Τις τελευταίες δύο δεκαετίες, υπήρξαν μόνο 11 παραδείγματα άμεσες λίστες. είναι συνήθως χρησιμοποιείται από μικρότερες εταιρείες που δεν προβλέπουν μεγάλο όγκο συναλλαγών · η μέση κεφαλαιοποίηση αυτών των εταιρειών είναι 530 εκατομμύρια δολάρια . Αντίθετα, το Spotify βαθμολογήθηκε σε 8,5 τρισεκατομμύρια το 2015, όταν συγκέντρωσε τελευταία χρήματα και σήμερα αποτιμάται περίπου 19 τρισεκατομμύρια δολάρια .

Με άμεση λίστα , Το Spotify παρακάμπτει την εκτεταμένη διαδικασία εγγραφής. Spotify δεν θα προκαθορίσει ποιοι αγοραστές λαμβάνουν το μερίδιο της μετοχής της εταιρείας, βασικό χαρακτηριστικό μιας τυπικής δημόσιας προσφοράς προς πώληση. Η απευθείας εισαγωγή του Spotify θα καταστήσει νόμιμο για οποιονδήποτε να ανταλλάσσει μετοχές Spotify μέσω του χρηματιστηρίου, αν και η τιμή και η προκύπτουσα αποτίμηση της εταιρείας θα εξαρτηθεί Από την αγορά . Ωστόσο, εξακολουθούν να στρατολογούν το βοήθεια από τρεις συμβούλους : Goldman Sachs, Morgan Stanley, y Allen & Co.

Ενώ η τρέχουσα ημέρα έναρξης της εφοδιαστικής δεν έχει ακόμη δει, τι θα μπορούσε να συμβεί είναι ότι ορισμένοι τρέχοντες μέτοχοι της Spotify θα δηλώσουν την πρόθεσή τους να πουλήσουν μετοχές, ενώ ορισμένοι επενδυτές κάνουν προσφορές για αυτούς. Στη συνέχεια, η ανταλλαγή θα δημοσιεύσει μια δοκιμαστική τιμή για την εξισορρόπηση της προσφοράς και της ζήτησης και στη συνέχεια άλλοι μέτοχοι και αγοραστές θα μπουν για να προσαρμόσουν τις τιμές και τις ποσότητες που θέλουν, φτάνοντας τελικά σε τιμή αντιστάθμισης. Οι μετοχές του Spotify θα ανοίξουν και θα διαπραγματευτούν κανονικά. Αυτό είναι μέρος του μαθήματος με όλα τα άλλα αποθέματα κάθε πρωί, εκτός από το ότι η μετοχή Spotify δεν θα έχει τιμή κλεισίματος την προηγούμενη ημέρα. Επομένως είναι πιο απρόβλεπτο . Όπως λέει κάποιος πρόσφατο άρθρο Fortune 'Εάν μια δημόσια προσφορά πώλησης μοιάζει με γάμο, μια άμεση λίστα είναι σαν να παντρεύεσαι κρυφά.'

google dorks για πιστωτικές κάρτες

Γιατί η Spotify επέλεξε αυτήν την επιλογή;

Υπάρχουν πολλοί λόγοι γιατί το Spotify μπορεί να επιλέξει να ακολουθήσει αυτήν τη διαδρομή, συμπεριλαμβανομένου του γεγονότος ότι δεν χρειάζεται μετρητά και θέλει να αποφύγει τις χρεώσεις συνδρομητών, να επιτύχει ρευστότητα μετοχών και να δημιουργήσει ευνοϊκούς όρους περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε μετατρέψιμο χρέος που επιτεύχθηκε το 2016. Άλλοι πιθανοί λόγοι περιλαμβάνουν η ταλαιπωρία μιας δημόσιας προσφοράς προς πώληση και η πιθανή καταστροφή μιας χαμηλής τιμής προσφοράς, όπως φαίνεται με μπλε ποδιά .

Καθιερωμένο εμπορικό και εμπορικό μοντέλο

Πρώτα απ 'όλα, Spotify δεν χρειάζεται να συλλέξετε μετρητά . Το Spotify είναι ο ξεκάθαρος ηγέτης στη ροή υπηρεσιών ήχου, με τουλάχιστον 60 εκατομμύρια συνδρομητών που πληρώνουν καθολικά και επιπλέον 80 εκατομμύρια χρησιμοποιώντας τη δωρεάν έκδοση που υποστηρίζεται από διαφημίσεις. Κερδίζει τους ανταγωνιστές της, συμπεριλαμβανομένης της υπηρεσίας Apple Music, η οποία έχει σήμερα 30 εκατομμύρια συνδρομητές. Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ενώ το Spotify είχε έσοδα 3,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2016, ποτέ δεν έγινε κέρδος . Ακόμα κι έτσι, η αναγνώριση του ονόματός του θα μπορούσε περιττές συναντήσεις και χαιρετισμούς που πραγματοποιούνται κατά τη διάρκεια δημόσιων προσφορών πώλησης.

Χαμηλότερα επιτόκια τραπεζικών επενδύσεων

Οι τρεις σύμβουλοι Spotify προορίζονται να χωριστούν 30 εκατομμύρια δολάρια σε τιμές, αν και αυτό μπορεί να αλλάξει. Αυτό έρχεται σε πλήρη αντίθεση με αυτό 100 εκατομμύρια δολάρια σε τέλη που κατέβαλε η εταιρεία τεχνολογίας Snap Inc. το 2016 να κάνω δημόσια, με παρόμοια βαθμολογία με το Spotify. Η κίνηση του Spotify θα μπορούσε να αντικατοπτρίζει μια αρχική επιχείρηση συνδρομών, η οποία έχει πληγεί από τη μείωση της δραστηριότητας Δημόσιας Προσφοράς ως εταιρείες τεχνολογίας γίνονται όλο και περισσότερο στην ιδιωτική χρηματοδότηση. Ενώ οι αμοιβές των επενδυτικών κεφαλαίων (ECM) των εταιρειών των ΗΠΑ αντιπροσωπεύουν ιστορικά περίπου το ένα τέταρτο των συνολικών εσόδων από τις επενδυτικές τραπεζικές ΗΠΑ. Το 2016 και το 2017 αντιπροσώπευαν μόνο 13% και 15% , αντίστοιχα.

Επίτευξη ρευστότητας αποφεύγοντας την αραίωση

Οι τυπικές δημόσιες προσφορές προς πώληση συνοδεύονται από « περιόδους συσκότισης , »Που εμποδίζουν τους υφιστάμενους μετόχους να πωλούν μετοχές της εταιρείας για 3-6 μήνες. Αυτές οι περίοδοι συνήθως γράφονται σε συμβόλαια να αποφύγω πλημμυρίζοντας την αγορά με μεγάλο όγκο μετοχών, κάτι που θα μπορούσε να μειώσει την τιμή της μετοχής της Spotify. Ωστόσο, οι άμεσες καταχωρίσεις δεν απαιτούν αυτές τις περιόδους αποκλεισμού και επιτρέψτε στους υπάρχοντες κατόχους Πουλήστε μετοχές την Ημέρα 1. Αυτό είναι πιθανώς ένα σημαντικό κίνητρο για το Spotify. Συμφωνώς προς Ο David Golden από την Revolution Ventures «Γενικά, οι επενδυτές επιχειρηματικού κεφαλαίου στην εταιρεία μπορούν να πουλήσουν μερικές μετοχές στη Δημόσια Προσφορά Πώλησης ή μπορούν να διανείμουν μετοχές στους επενδυτές κεφαλαίων τους, οι οποίοι στη συνέχεια μπορούν να πουλήσουν ή να διατηρήσουν το μερίδιό τους. Οι υπάλληλοι της εταιρείας με μετοχές ή δικαιώματα έχουν επίσης έναν τρόπο συλλογής… Η εταιρεία παρέχει έναν τρόπο για τους υπομονετικούς επενδυτές να πουλήσουν τις μετοχές τους μόλις τεθεί σε ισχύ η καταχώριση. Και, ως μπόνους, δεν θα υπάρξει αραίωση των αποθεμάτων καθώς ο αριθμός των μεριδίων δεν θα αυξηθεί όπως συμβαίνει με τις κανονικές Δημόσιες Προσφορές.

Συμβόλαιο μετατρέψιμου χρέους

Ένα άλλο πιθανό κίνητρο πίσω από την προσέγγιση περιλαμβάνει ένα περίπλοκο Σημείωση μετατρέψιμου χρέους 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων έλαβε από εταιρείες επενδύσεων TPG και Dragoneer το 2016. Μετατρέψιμο χρέος Είναι καλύτερα κατανοητό ως ομόλογα που μπορούν να ανταλλάσσονται με μετοχές σε συγκεκριμένες χρονικές στιγμές στη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Ωστόσο, οι όροι του μετατρέψιμου χρέους είναι αυστηροί εγγυήσεις που συνδέονται με IPO . Υπό την προϋπόθεση ότι το Spotify δημοσιοποιείται, η TPG και η Dragoneer θα μπορούσαν να μετατρέψουν το χρέος σε ίδια κεφάλαια στο a 20% έκπτωση στην τιμή των μετοχών. Και, μετά από ένα έτος, αυτή η έκπτωση θα αυξηθεί κατά 2,5% κάθε έξι μήνες. Μερικοί πρόσθετοι όροι ήταν ότι το Spotify καταβάλλει ετήσιους τόκους ξεκινώντας από 5%, αυξάνοντας κατά 1% κάθε έξι μήνες έως ότου η εταιρεία δημοσιοποιηθεί ή έως ότου φτάσει το 10%.

Εν ολίγοις, όσο περισσότερο το Spotify παραμένει ιδιωτικό, τόσο καλύτεροι είναι οι όροι για τους δανειστές. Ετσι, μερικοί εικάζουν ότι αυτό έπαιξε ρόλο στην απόφαση. Ορισμένα ακόμη υποστηρίξτε ότι η άμεση συμπερίληψη του Spotify είναι μια δημιουργική λύση που σας επιτρέπει να ' Βγείτε από το δικό σας καθαρτήριο αποτίμησης Δεδομένου ότι οι επενδυτές ενδέχεται να μην είναι πρόθυμοι να υποστηρίξουν το Spotify μετοχές σε τόσο υψηλή αποτίμηση. Παρ 'όλα αυτά, άλλοι είναι προσεκτικοί , σημειώνοντας την υψηλή πιθανότητα ότι το χρέος της TPG και της Dragoneer θα μετατραπούν σε μετοχές, ακόμη και αν η Spotify δεν διαθέτει τεχνικά μια Δημόσια Προσφορά Πώλησης.

Πιθανές ανησυχίες και επιπτώσεις - Το Spotify θα έχει κάμψη στις τιμές ή θα ανακάμψει;

Κίνδυνοι για επενδυτές

Παρά τα παραπάνω οφέλη, η αναζήτηση απευθείας καταχώρισης συνοδεύεται από πολλούς κινδύνους, κυρίως αστάθεια των τιμών. Όταν οι μετοχές της Spotify αρχίσουν να διαπραγματεύονται, δεν θα είναι σαφές ποιος θα τις αγοράσει και για πόσο; Εάν οι υπάρχοντες κάτοχοι ρίξουν τις μετοχές, η τιμή θα μπορούσε να πέσει. Ωστόσο, δεδομένης της φήμης και της γνωστής μάρκας, θα μπορούσε επίσης « επιστρέψτε παράλογα ' Ωστόσο, πολλοί παράγοντες απειλούν να αμαυρώσουν το ντεμπούτο του. Αυτά περιλαμβάνουν το δικό σας έλλειψη κερδοφορίας (καθαρή ζημιά 601 εκατομμυρίων δολαρίων το 2016), αλλαγές στη διοίκηση , αυξημένη ανταγωνιστική πίεση από την Apple και την Tidal, καταγγελίες υψηλού προφίλ στις πληρωμές χαμηλών κερδών του Spotify, καθώς και συνεχιζόμενες αγωγές καλλιτεχνών. Για τους ακόλουθους λόγους, μια απευθείας καταχώριση μπορεί να οδηγήσει σε μεγαλύτερη αστάθεια των τιμών από μια παραδοσιακή δημόσια προσφορά πώλησης:

• Υπάρχει μια ελάχιστη προσφορά. Εγκαταλείποντας τη διαδικασία εγγραφής, Spotify δεν θα έχω τη σταθερότητα ελιγμών και προσεκτικές τραπεζικές ρυθμίσεις με θεσμικούς επενδυτές. Και η πρώτη ημέρα της απόδοσης των συναλλαγών έχει αποδειχθεί πολύ σημαντική για δημόσιες προσφορές υψηλού προφίλ από εταιρείες τεχνολογίας όπως το Spotify.
• Η διαδικασία IPO έχει σχεδιαστεί για μακροχρόνια γιορτή. ο Οι παραδοσιακές δημόσιες προσφορές πωλήσεων έχουν σχεδιαστεί για μεγάλα μακροπρόθεσμα κεφάλαια για την αγορά αποθεμάτων. Αυτά τα κεφάλαια είναι επιθυμητά καθώς οι μετοχές είναι λιγότερο πιθανό να μειωθούν αμέσως μετά την απώλεια κέρδους. Γενικά τους αρέσει να συμμετέχουν στις Δημόσιες Προσφορές επειδή μπορούν να πάρουν μια «αρχική θέση», τελικά να αγοράσουν από την αγορά για ένα πλήρες μέγεθος θέσης. Ωστόσο, εάν αυτά τα κεφάλαια δεν δημιουργούν αρκετή ζήτηση, οι νέοι επενδυτές Spotify θα μπορούσαν να γίνουν αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης. αναζητώντας μια γρήγορη επένδυση .
• Δεν υπάρχει επιλογή για πράσινα παπούτσια. Μια ευρέως εξεταζόμενη επιλογή για χόρτα ' καλύτερος φίλος από μια δημόσια προσφορά Είναι μια συμβατική ρήτρα που επιτρέπει στους συνδρομητές να αγοράσουν επιπλέον 15% των μετοχών στην τιμή προσφοράς στο Δευτερογενής αγορά . Σύμφωνα με τη Sarah Davidson από τον Sanford C. Bernstein, «Ο ανώτερος διευθυντής έχει σιωπηρή ευθύνη να παρέχει κάποια υποστήριξη αγοράζοντας ανεπιθύμητα αποθέματα. Ωστόσο, οι ασφαλιστές δεν ασχολούνται με την «κατοχή» μετοχών. Τέλος, οι μετοχές πρέπει να διαπραγματεύονται μόνες τους. ' Η επιλογή greenshoe μπορεί να βοηθήσει στη σταθεροποίηση της τιμής ενός αποθέματος όταν η ζήτηση είναι χαμηλότερη από την αναμενόμενη. Αυτό συνέβη κατά τη διάρκεια του Η καταστροφική δημόσια προσφορά του Facebook το 2012, όταν ο κύριος ασφαλιστής Morgan Stanley βοήθησε στη σταθεροποίηση της τιμής έκδοσης στα 38 $ .

Η αποτυχία θα μπορούσε να είναι μια αποτυχία για τη μεγαλύτερη βιομηχανία μουσικής

Δεν είναι μυστικό ότι το Spotify έχει φέρει επανάσταση στη μουσική. Μετά από περισσότερο από μια δεκαετία παράνομη λήψη Μπερδεύοντας τη μουσική βιομηχανία, η Spotify παρουσίασε ένα νόμιμο μοντέλο ροής. Αναμφίβολα, αυτό συνέβαλε σημαντικά στον κλάδο από τρίτη συνεχόμενη χρονιά ανάπτυξη. Για πολλούς, ροή μουσικής έσωσε τη βιομηχανία και το Spotify είναι το 'Χρυσό αγόρι' , το 'Star Wars' της μουσικής βιομηχανίας. '

Οι περισσότεροι άνθρωποι συμφωνούν ότι 'θα ήταν ένα τεράστιο χτύπημα ταχύτητας εάν η Spotify έκανε μια επικίνδυνη κίνηση.' Ωστόσο, ενώ ορισμένοι πιστεύουν ότι το Spotify είναι 'πολύ μεγάλο για να αποτύχει' και θα συνεχίσει να οδηγεί το κύμα της εισροής καταναλωτών, άλλοι πιστεύουν ότι το Spotify απλά δεν προορίζεται να δημοσιοποιηθεί, μια κίνηση που θα μπορούσε να εκτροχιάσει τη βιομηχανία.

Οδηγήστε το δρόμο για άλλες εταιρείες υψηλής ανάπτυξης

Πρέπει τώρα να είναι σαφές ότι η άμεση καταχώριση Spotify είναι υπολογισμένος κίνδυνος. Ενώ υπάρχουν πιθανά μειονεκτήματα, εάν αυτή η μέθοδος αποδειχθεί επικερδής, άλλες εταιρείες υψηλής ανάπτυξης θα μπορούσαν επιδιώκουν να υιοθετήσουν αυτό το μοντέλο. Καθώς οι μονόκεροι αποφεύγουν όλο και περισσότερο τις δημόσιες αγορές, το ντεμπούτο του Spotify θα μπορούσε να οδηγήσει στο δρόμο χαμηλότερα εμπόδια στις δημόσιες αγορές και περαιτέρω αποσύνδεση της ρευστότητας από τη συγκέντρωση χρημάτων.

Εάν οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας κάνουν το ίδιο, δεν αποτελεί καλό σημάδι για τους τραπεζίτες και τις κεφαλαιαγορές που ήδη αντιμετωπίζουν μείωση της δραστηριότητας. Αν και οι Δημόσιες Προσφορές Πωλήσεων είχαν μια μικρή απόδοση το 2017, εξακολουθούν να βρίσκονται σε επίπεδα πολύ κάτω από όπου βρίσκονταν στα μέσα της δεκαετίας του 2000. Η Wall Street Journal είπε ότι οι δημόσιες αγορές ήταν « συρρικνώνονται μπροστά στα μάτια μας ' Η ιδιωτική χρηματοδότηση επέτρεψε στις εταιρείες να επιλέξουν τους επενδυτές τους, ενώ η δημόσια χρηματοδότηση, στην οποία ο μέσος επενδυτής μπορεί να αγοράσει, έχει γίνει η τελευταία λύση. Ωστόσο, άλλοι είναι πιο ενθουσιώδεις και βλέπουν τις Δημόσιες Προσφορές Πωλήσεων και άλλες δημόσιες προσφορές απλά ως μηχανισμό μετάβασης από την ιδιωτική στην δημόσια αγορά. Jay Ritter, Καθηγητής στη Σχολή Επιχειρήσεων του Πανεπιστημίου της Φλόριντα, λέει μια βιώσιμη δημόσια προσφορά προς πώληση στην αγορά δεν χρειάζεται να είναι πολύ μεγάλο. Έτσι το Spotify θα μπορούσε να δείξει έναν βιώσιμο νέο δρόμο προς τα εμπρός.

συμπέρασμα

Είναι πιθανό ότι η επιλογή να αναζητήσετε ένα άμεσο απόσπασμα γεννήθηκε από αναγκαιότητα. Είναι επίσης πιθανό ότι ήταν η πονηρή προσπάθεια του Spotify να φέρει επανάσταση σε μια καθιερωμένη πρακτική. Χωρίς αμφιβολία, ωστόσο, ήταν μια επικίνδυνη κίνηση. Η Wall Street και η Spotify δεν θα είναι οι μόνες που επενδύονται στον τρόπο με τον οποίο ξεδιπλώνονται τα πάντα. Η μουσική βιομηχανία θα είναι επίσης. Σε τελική ανάλυση, το Spotify έχει φέρει επανάσταση στη διανομή μουσικής και εάν η στρατηγική δεν είναι επιτυχής, οι μεγαλύτερες δισκογραφικές εταιρείες και καλλιτέχνες θα νιώσουν επίσης τον πόνο .

πώς να φτιάξετε μια γλώσσα υπολογιστή