Περίληψη των κυριότερων σημείων

Τι είναι το Ταμείο αναζήτησης;

• ΠΡΟΣ ΤΟ ταμείο αναζήτησης είναι ένα επενδυτικό όχημα που έχει δημιουργηθεί για να στεγάσει μια δεσμευμένη δεξαμενή κεφαλαίων που συγκεντρώνεται για να υποστηρίξει έναν ή ένα ζευγάρι επιχειρηματιών στην αναζήτηση, την απόκτηση και τη λειτουργία τους για έξοδο από μία και μόνο ιδιωτική επιχείρηση.
• Κάποτε μια εσωτερική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, τα κεφάλαια αναζήτησης έχουν σημειώσει σημαντική αύξηση της δημοτικότητας τα τελευταία χρόνια με τον αριθμό των κεφαλαίων αναζήτησης για πρώτη φορά να αυξάνεται από 62 (το 2001) σε 258, από Μελέτη του Στάνφορντ GSB Center for Entrepreneurial Studies (CES) 2016 .
• Διεθνή ταμεία αναζήτησης έχουν επίσης την ημέρα τους στον ήλιο με 45 κεφάλαια για πρώτη φορά να συγκεντρώνονται, από το μηδέν μόλις το 2007.

Πώς λειτουργεί η διαδικασία του Ταμείου αναζήτησης;

• Τα ταμεία αναζήτησης έχουν κύκλο ζωής τεσσάρων σταδίων: (1) συγκέντρωση χρημάτων, (2) αναζήτηση και απόκτηση, (3) λειτουργία και κλιμάκωση και (4) έξοδος.
• Ερανος χωρίζεται σε δύο επιμέρους στάδια: (1) αύξηση αναζήτηση κεφαλαίου (δηλαδή, κεφάλαιο που χρησιμοποιείται για την αναζήτηση κατάλληλου στόχου απόκτησης) και (2) αύξηση κεφάλαιο απόκτησης (δηλαδή, κεφάλαιο που χρησιμοποιείται για την αγορά της επιχείρησης μόλις εντοπιστεί).
• Η αναζήτηση και η απόκτηση το στάδιο περιλαμβάνει την ανάπτυξη και των δύο αναζήτηση κεφαλαίου και κεφάλαιο απόκτησης μέχρι το τέλος της απόκτησης μιας ήδη κερδοφόρας επιχείρησης υψηλού περιθωρίου.
• Η λειτουργία και η κλιμάκωση Το στάδιο περιλαμβάνει την (τις) επιχειρηματία (ες) να αναλάβει το τιμόνι της αποκτηθείσας εταιρείας της, να χτίσει μια ομάδα γύρω της και να την κλιμακώσει προς μια έξοδο.
• Η ΕΞΟΔΟΣ περιλαμβάνει το συμβάν εκκαθάρισης για τους αρχικούς επενδυτές του ταμείου αναζήτησης, συχνά με τη μορφή πώλησης ή απόκτησης ιδιωτικών μετοχών, IPO ή εξαγοράς διαχείρισης.

Πώς έχουν πραγματοποιηθεί τα Ταμεία Αναζήτησης;

• Ο συνολικός εσωτερικός ρυθμός απόδοσης προ φόρων (IRR) στο ταμείο αναζήτησης κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι 36,7%, υποδηλώνοντας δήλωση προ φόρων επί της επένδυσης (ROI) 8,4x.
• Τα μετρητά επιστροφή στους επιχειρηματίες αναζήτησης κατά την έξοδο κατά μέσο όρο 9 $ - 10 εκατομμύρια δολάρια, μετά από πέντε έως επτά χρόνια λειτουργίας.

Πόσο επικίνδυνο είναι το Ταμείο αναζήτησης σε σχέση με τις παραδοσιακές επιχειρήσεις;

• Επιχειρηματίες που αυξάνουν αναζήτηση κεφαλαίου έχετε 75% πιθανότητα εύρεσης και αγοράς επιχείρησης και 67% πιθανότητα επιτυχούς κλιμάκωσης και εξόδου από αυτήν, που ισοδυναμεί με 50% + πιθανότητα επιτυχίας για έναν νεαρό, για πρώτη φορά CEO.
• Αυτή η πιθανότητα έρχεται σε έντονη αντίθεση με το ποσοστό επιτυχίας κάτω του 10% που χαρακτηρίζει τις νεοσύστατες επιχειρήσεις.

Μια φορά μια σκοτεινή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων

Υπάρχουν πολλοί τρόποι για τον πολύχρωμο κόσμο της επιχειρηματικότητας, από την επίδραση ή την εκκίνηση, έως την υπερ-χρεωμένη, επιχειρηματική εκκίνηση. και δεν είναι πολύ πίσω είναι συνήθως οι έναστροι επιχειρηματίες τους οπλισμένοι με τα όνειρά τους μονόκερου, τους θεμελιωμένους θεούς ιδρυτές και τη ζαλιστική φιλοδοξία - «μέσω της τεχνολογίας θα αλλάξουμε τον κόσμο», συχνά αστειεύονται. Αλλά ελέγχοντας τον ισχυρό μύθο της Silicon Valley και τον μολυσματικό ιδεαλισμό των επιχειρηματιών της, έχουμε μείνει με πιο γειωμένη πραγματικότητα. Το ποσοστό αποτυχίας για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις είναι υψηλό, η πίεση στους επιχειρηματίες είναι τεράστια και η οικονομική και ψυχολογική επίπτωση συχνά καταστροφική.

Σε αυτό το πλαίσιο έχουν προκύψει εναλλακτικά μοντέλα επιχειρηματικότητας. Ένα τέτοιο μοντέλο είναι επιχειρηματικότητα μέσω της απόκτησης , πιο γνωστό ως το ταμείο αναζήτησης . Μόλις ένα σκοτεινό, εσωτερικό κομμάτι, το μοντέλο του ταμείου αναζήτησης έχει δει μια πρόσφατη αύξηση της δημοτικότητας από μια επιλεγμένη ομάδα επίσημα εκπαιδευμένων επιχειρηματιών (π.χ. πρώην τραπεζίτες, πρώην ιδιώτες επενδυτές μετοχών, πρώην σύμβουλοι και πρώην χειριστές), οι περισσότεροι όλων εκείνων που καταλαβαίνουν βαθιά τα κίνητρά τους, τις όρεξές τους για κίνδυνο, και τα συμφραζόμενα / οικονομικά βάρη.

Σε αυτό το άρθρο, θα διερευνήσω τι είναι το μοντέλο του ταμείου αναζήτησης, τους λόγους για τους οποίους εμφανίζεται, και γιατί μπορεί να αντιπροσωπεύει μια πολύ ανώτερη πορεία για τον καλά εκπαιδευμένο, ενδοσκοπικό και συνετό επιχειρηματία.

Το Ταμείο Αναζήτησης

ΠΡΟΣ ΤΟ ταμείο αναζήτησης είναι ένας επενδυτικός φορέας που δίνει σε έναν επίδοξο επιχειρηματία την ευκαιρία να συγκεντρώσει μόνιμο κεφάλαιο για να αναζητήσει, να αποκτήσει και να κλιμακώσει μια υπάρχουσα, θετική ροή ταμειακών επιχειρήσεων. Η προέλευση του ταμείου αναζήτησης χρονολογείται από το 1984 και ήταν το πνευματικό τέκνο του παραγωγικού επιχειρηματία που έγινε ακαδημαϊκός, Irving Grousbeck . Ο Grousbeck, μεταξύ της βαθμολόγησης των εφημερίδων HBS και της διαχείρισης του νεότερου παιχνιδιού του (της Boston Celtics), πρωτοπόρασε γενναιόδωρα την ιδέα ως τρόπο για να προσφέρει σε νέους και ταλαντούχους αλλά μη αποδεδειγμένους επιχειρηματίες έναν άμεσο δρόμο για την ιδιοκτησία και τη διαχείριση μιας εταιρείας και τη δημιουργία πλούτου.

Τα στάδια του Ταμείου αναζήτησης

Ο κύκλος ζωής του ταμείου αναζήτησης διέρχεται από τέσσερα κύρια στάδια: (1) συγκέντρωση χρημάτων, (2) αναζήτηση και απόκτηση, (3) λειτουργία και κλιμάκωση και (4) έξοδος.

Πρώτο στάδιο: Συγκέντρωση χρημάτων

Κατά την έναρξη, ο επιχειρηματίας ή το ζεύγος επιχειρηματιών ενσωματώνει μια εταιρεία περιορισμένης ευθύνης και συντάσσει ένα μνημόνιο ιδιωτικής τοποθέτησης (PPM) με το οποίο να προσεγγίσει επενδυτές που έχουν επιλεγεί. Στη συνέχεια, το επίσημο κεφάλαιο αυξάνεται σε δύο στάδια: (1) η χρηματοδότηση που απαιτείται για τη χρηματοδότηση της αναζήτησης (κεφάλαιο αναζήτησης). και (2) τη χρηματοδότηση που απαιτείται για την απόκτηση του στόχου μόλις προσδιοριστεί (κεφάλαιο απόκτησης).

Σε ένα τυπικό ταμείο αναζήτησης, το αναζήτηση κεφαλαίου χρησιμοποιείται για να πληρώσει στον επιχειρηματία έναν μικρό μισθό περίπου 80.000 $ ετησίως, καθώς και για την κάλυψη διοικητικών και συναφών εξόδων (π.χ. χώρος γραφείου, υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, πτήσεις, νομική, δέουσα επιμέλεια και συμβουλευτικές δαπάνες) για δύο χρόνια. Μόλις εντοπιστεί ένας στόχος, δεδομένης της δέουσας επιμέλειας και διαπραγματευτεί, ο επιχειρηματίας του ταμείου αναζήτησης στη συνέχεια αυξάνει το κεφάλαιο απόκτησης για να αγοράσετε την εταιρεία.

Συνήθως, 10 ή περισσότεροι επενδυτές αγοράζουν μία ή περισσότερες μονάδες ιδιοκτησίας του ταμείου αναζήτησης σε μέση τιμή 35.000 $ έως 50.000 $ ανά μονάδα, υποδηλώνοντας μια μέση (και μέση) αρχική αύξηση κεφαλαίου αναζήτησης 400.000 $ - 450.000 $. Σε αντάλλαγμα, κάθε αρχικός επενδυτής λαμβάνει: (1) το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να επενδύει αναλογικά στα ίδια κεφάλαια που απαιτούνται για την ολοκλήρωση της απόκτησης και (2) μετατροπή του κεφαλαίου αναζήτησης σε τίτλους που εκδίδονται ως κεφάλαιο απόκτησης, συνήθως σε ενισχυμένη βάση (π.χ. 1,5 φορές την πραγματική επένδυση).

Στάδιο 2: Προσδιορισμός & επίτευξη του στόχου

Σε αντίθεση με τη συγκέντρωση χρημάτων, η οποία μπορεί να είναι αποτελεσματική δεδομένου του αριθμού αφοσιωμένοι επενδυτές στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, το αναγνώριση και απόκτηση στόχου Η διαδικασία είναι συχνά χρονοβόρα και συναισθηματικά προσπαθεί. Σύμφωνα με την Μελέτη του Στάνφορντ CES 2016 , η διάρκεια της μέσης αναζήτησης είναι περίπου 19 μήνες και, ανάλογα με την πολυπλοκότητα της συμφωνίας, μπορεί να χρειαστούν επιπλέον 6 μήνες για να ολοκληρωθεί.

Οι στόχοι απόκτησης είναι συνήθως επιχειρήσεις με υψηλό περιθώριο ανάπτυξης των οποίων ο ιδρυτής ή οι ιδρυτές θέλουν να αποχωρήσουν για λόγους που κυμαίνονται από την ηλικία ή τη γενική εξάντληση (σε συνδυασμό με την έλλειψη επιλογών διαδοχής), σε ασυμβίβαστες διαφορές μεταξύ των ιδρυτών. Αυτό που είναι κοινό σε όλα τα σενάρια, ωστόσο, είναι ότι οι ιδρυτές είναι πρόθυμοι πωλητές.

Οι αποκτήσεις εκτελούνται συνήθως στην εύλογη αξία της αγοράς, δηλαδή στο EBITDA πολλαπλούς που κυμαίνονται από 4.0x έως 8.0x και επιχειρηματικές αξίες κυμαίνονται από 5 εκατομμύρια έως 20 εκατομμύρια $. Συνήθως, α ελάχιστο κεφάλαιο απαιτείται δέσμευση του 10% της τιμής αγοράς του στόχου, με τη διαφορά να χρηματοδοτείται με χρέος.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί, ωστόσο, ότι ένα συγκεκριμένο ταμείο αναζήτησης μπορεί ή όχι να βρει απόκτηση στόχος; Εάν δεν βρεθεί ένας στόχος, οι επενδυτές δεν συνεισφέρουν στο κεφάλαιο και το κεφάλαιο διαλύεται.

Στάδια 3 και 4: Λειτουργία & έξοδος

Μετά την απόκτηση μιας εταιρείας, ο επιχειρηματίας του ταμείου αναζήτησης αναλαμβάνει συνήθως το τιμόνι της εταιρείας ως CEO. Ο επιχειρηματίας χτίζει την εταιρεία, δημιουργώντας αξία με έναν ή περισσότερους από τους ακόλουθους τρόπους: αύξηση εσόδων, επέκταση περιθωρίου, διάρθρωση κεφαλαίων (δηλ. Χρήση μόχλευσης), εμπλουτισμένες εξαγορές, επέκταση πολλαπλών εξόδων ή προϊόν, κανάλι και γεωγραφική διαφοροποίηση.

Οι ευκαιρίες εξόδου μετά την επιτυχή λειτουργία περιλαμβάνουν IPO, απόκτηση ιδιωτικών μετοχών , πώληση σε στρατηγικό αγοραστή και / ή εξαγορά διαχείρισης. Εκτός από έναν ανταγωνιστικό ετήσιο μισθό, οι επιτυχημένοι ερευνητές κερδίζουν συνήθως ένα σημαντικό μερίδιο του ανοδικού - αυτό το ανοδικό είναι σχεδόν πάντα δομημένο για να επωφεληθεί από την πραγματοποίηση συγκεκριμένων εμποδίων απόδοσης. Μια κοινή δομή κατοχύρωσης παραχωρεί το ένα τρίτο όταν κλείσει η εξαγορά, το ένα τρίτο με την πάροδο του χρόνου και το ένα τρίτο με την επίτευξη προκαθορισμένων στόχων απόδοσης.

πώς να φτιάξετε ένα λογιστικό σχέδιο

Το τυπικό προφίλ αναζήτησης

Οι περισσότεροι επιχειρηματίες του ταμείου αναζήτησης είναι σχετικά νέος και αντλήστε από ένα ευρύ φάσμα επαγγελματικών υποβάθρων. Συγκεκριμένα, οι ερευνητές κυμαίνονται συνήθως από 24 - 54 ετών με διάμεση ηλικία 32 ετών και συχνά προέρχονται από τα ακόλουθα υπόβαθρα : Ιδιωτικά ίδια κεφάλαια (27% όλων των ερευνητών), γενική διαχείριση (12%), συμβουλευτική διαχείριση (11%), επενδυτική τραπεζική (11%), πωλήσεις (6%), επιχειρήσεις (5%), ακόμη και στρατιωτική (9 %). Άλλα αξιοσημείωτα στατιστική περιλαμβάνουν: 82% των ερευνητών έχουν MBA, 72% όλων των ατόμων που αναζητούν για πρώτη φορά είναι ιδιώτες και όχι συνιδρυτές, και μόνο το 5% όλων των επιχειρηματιών αναζήτησης είναι γυναίκες.

Συνολικά, αυτά τα στατιστικά στοιχεία μιλούν κυρίως στο γεγονός ότι οι ερευνητές έρχονται σε όλα τα σχήματα και τα μεγέθη, αλλά πάνω απ 'όλα είναι ένα σύνολο ικανοτήτων και φιλοδοξία (δεν εμπειρία ), είναι οι βασικοί καθοριστικοί παράγοντες για μια επιτυχημένη συγκέντρωση κεφαλαίων αναζήτησης.

Η απόδοση της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων

Ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, τα κεφάλαια αναζήτησης έχουν επιτύχει απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROI) 8,4x και εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) 36,7%, με τα κορυφαία κεφάλαια να αποδίδουν πάνω από 200 φορές το αρχικό επενδυμένο κεφάλαιο. Η απόδοση των μεμονωμένων κεφαλαίων αναζήτησης ποικίλλει ευρέως - η κατανομή από ROI και IRR κυμαίνεται αντίστοιχα από> 10x (ROI) ή 100% (IRR) για πολύ επιτυχημένες εταιρείες, έως τις συνολικές απώλειες κεφαλαίου για τις λιγότερο επιτυχημένες.

Απομονώνοντας τις αποδόσεις για τα κεφάλαια αναζήτησης που εξακολουθούν να λειτουργούν, το συνολικό πολλαπλάσιο του αρχικού επενδυμένου κεφαλαίου (MOIC) ανέρχεται στο 1,9x, υποδηλώνοντας IRR 23,0%. Για τα τερματικά κεφάλαια αναζήτησης (δηλαδή, εκείνα για τα οποία ο ερευνητής έχει εγκαταλείψει την επιχείρηση), οι αποδόσεις είναι 16,7x MOIC και 43,5% IRR.

Για τους ίδιους τους επιχειρηματίες του ταμείου αναζήτησης (βάσει ενός διαθέσιμου δείγματος 52 ερευνητών το 2016), ο μέσος προσωπικός επιστροφή μετρητών κατά την έξοδο είναι περίπου 9 $ - 10 εκατομμύρια δολάρια για 5-7 χρόνια, που ισοδυναμεί με 1,3 $ - 2 εκατομμύρια δολάρια ετησίως για τη δημιουργία προσωπικού πλούτου.

The Darker Side to Search Funds

Αναμένεται, υπάρχει επίσης μια λιγότερο λαμπερή πλευρά για αναζήτηση χρημάτων. Το πρώτο έχει ως εξής. Αν και το προφίλ επιστροφής μετρητών της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων κατά μέσο όρο 9 - 10 εκατομμύρια δολάρια για τον επιχειρηματία, η διανομή παρακάμπτεται από μεγάλες επιτυχίες. Η αλήθεια είναι ότι, οι περισσότεροι ερευνητές για πρώτη φορά κάνουν εντάξει με την πρώτη τους προσπάθεια, αλλά στη συνέχεια συνεχίζουν να συγκεντρώνουν τεράστια κβαντικά, post που επιτυγχάνουν τις αξιοσημείωτες επιτυχίες τους.

Η δεύτερη αλήθεια είναι ότι τα ταμεία αναζήτησης απαιτούν την ίδια μη-ασήμαντη χρονική δέσμευση (5 - 7 χρόνια) που κάνουν οι νεοσύστατες επιχειρήσεις, αλλά χωρίς την εκρηκτική ανοδική δυνατότητα που χαρακτηρίζει τις τελευταίες. Στην υπεράσπιση των κεφαλαίων αναζήτησης, ωστόσο, το κάπως ανώτατο όριο ανοχής έρχεται με ένα ουσιαστικά μειωμένο μειονέκτημα, υπονοώντας μια πιο συγκρίσιμη και συχνά ανώτερη πρόταση ανταμοιβής προσαρμοσμένη στον κίνδυνο υπέρ των κεφαλαίων αναζήτησης.

Τρίτον, και σε έντονη αντίθεση με τα in-vogue big-data και τις τεχνολογικές νεοσύστατες τεχνολογίες AI, τα είδη των εταιρειών που αποκτήθηκαν από τα ταμεία αναζήτησης κατηγορηματικά στερούνται «σεξουαλικής προσφυγής». Πρώτον, βρίσκονται συχνά στις λιγότερο μητροπολιτικές πόλεις των πιο αλάτι-της-γης, μεσο-αμερικανικής πολιτείας - σκεφτείτε Boise, Idaho. Helena, Montana; ή Οκλαχόμα Σίτι, Οκλαχόμα. Δεύτερον, οι βιομηχανίες τους συνήθως στρέφονται προς τον παλιό κόσμο - και πάλι, πιστεύουν ότι οι χημικές ουσίες εξειδικεύονται, ο καθαρισμός αγωγών πετρελαίου και οι εταιρείες με σκούρες ίνες. πολύ κερδοφόρα αλλά στεγνά. Φανταστείτε να σπάσετε τον νέο σύζυγό σας ότι θα μετακομίσουν στην Boise για τα επόμενα 5 - 7 χρόνια, επειδή μόλις κλείσατε στο εργοστάσιο των ονείρων σας.

Η τελική αλήθεια για την αναζήτηση κεφαλαίων είναι ότι το οικοσύστημά του δεν έχει το βάθος και την ευρωστία του αντίστοιχου εκκίνησης. Δεν υπάρχει απέραντος ωκεανός επιχειρηματικού κεφαλαίου (δείτε το ApeeScape Finance Expert Άλεξ Γκράχαμ Το άρθρο, Οδηγός για τη στρατηγική χαρτοφυλακίου επιχειρηματικών κεφαλαίων ); δεν υπάρχουν θερμοκοιτίδες ή επιταχυντές που προσφέρουν τροχούς κατάρτισης για τον παρθένο επιχειρηματία. και δεν υπάρχουν πολλές ομάδες υποστήριξης για τις πιο σκοτεινές μέρες σας. Με τα κεφάλαια αναζήτησης, είστε στο βάθος από το μηδέν: η εύρεση επενδυτών θα φορολογεί διανοητικά. Η ψυχρή κλήση γύρω από ένα αποδιοργανωμένο, κατακερματισμένο τοπίο μικρών επιχειρήσεων για 12-18 μήνες θα είναι επώδυνη. και να ασχοληθούμε με τους μεσοαμερικανούς, ιδρυτές του Baby Boomer που 'δεν εμπιστεύονται τα slickers της πόλης' θα δοκιμάσουν ακόμη και τα πιο δυνατά. Τούτου λεχθέντος, μόλις κλείσετε αυτήν την ήδη κερδοφόρα, ταχέως αναπτυσσόμενη επιχείρηση και συναρμολογήσετε την ομάδα όλων των αστέρων που θα βοηθήσει την κλιμάκωσή σας στο IPO, θα βρίσκεστε σε έναν πολύ διαφορετικό διανοητικό χώρο από τον αντίστοιχο αρχάριο που συνεχίζει να χορεύει στην άκρη της λήθης. Η ζωή είναι για ανταλλαγές.

Είναι ένα Ταμείο Αναζήτησης κατάλληλο για εσάς;

Τώρα προικισμένοι με αυτές τις πληροφορίες, ας στραφούμε στο ερώτημα εάν επιχειρηματικότητα μέσω της απόκτησης είναι σωστό για εσάς. Για να απαντήσω γρήγορα, προσφέρω ένα πλαίσιο - ένα σύνολο ερωτήσεων που θα σας βοηθήσουν να ξεριζώσετε αποτελεσματικά τα κίνητρα, τις δεξιότητες, την προσωπικότητα και το προφίλ κινδύνου σας.

Ερώτηση πρώτο: Ποιος είμαι και ποια είναι τα κίνητρά μου;

Οι δύο πιο σημαντικές μέρες στη ζωή σας είναι η ημέρα που γεννήσατε και η ημέρα που θα μάθετε γιατί. -Μαρκ Τουαίην

Το 'Ποιος είμαι και ποια είναι τα κίνητρά μου;' Η ερώτηση είναι μακράν η πιο σημαντική από την επιχειρηματική σας ζωή, και αυτή που αξίζει να εμμείνουμε. Πάρα πολλοί επίδοξοι επιχειρηματίες υπέρβαροι στο «τι» του ταξιδιού τους, σε αντίθεση με το «γιατί» - «ποια εταιρεία θα ξεκινήσω;» ή «ποιοι τομείς πρέπει να εξερευνήσω;» ή 'με ποιο προϊόν πρέπει να πάω στην αγορά;' Αλλά χωρίς το «γιατί» στο «τι» σας, μπορώ να σας υποσχεθώ ότι θα μείνετε ασταμάτητα και θα κολληθείτε στην πρώτη σας βούρτσα με αντιξοότητες. Έτσι, τα κίνητρα…

Με τα χρόνια, πολλά σχολεία έχουν αναδυθεί και αποστάξουν τα κίνητρα του επιχειρηματία σε τρεις μεγάλες τυπολογίες. Το πρώτο είναι Πλούσιος εναντίον Βασιλιάς , επινοήθηκε από Νομ Γουέστστερν του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ και συγγραφέας του Τα Διλήμματα του Ιδρυτή . Το δεύτερο είναι Ιεραποστολικός εναντίον μισθοφόρων , επινοήθηκε από Τζον Ντόρ , ο θρυλικός Kleiner Perkins Caufield & Byers επιχειρηματικός καπιταλιστής (διερευνάται παρακάτω άρθρο ). Και το τρίτο είναι Ευκαιρία εναντίον της αναγκαιότητας , εισήχθη από το Ανοιχτό αποθετήριο γνώσεων της Παγκόσμιας Τράπεζας .

Πλούσιος εναντίον Βασιλιάς: Ο όρος 'Πλούσιος' ορίζεται ως μια ψυχολογία που οδηγείται περισσότερο από την ευκαιρία για οικονομικό κέρδος παρά από την ανάγκη για έλεγχο ; Ο «βασιλιάς» ορίζεται ως μια ψυχολογία που καθοδηγείται περισσότερο από την ανάγκη ελέγχου παρά από την προοπτική οικονομικού κέρδους . Όπως επαναλαμβάνεται συχνά από το Ίδρυμα Kauffman , Ο Rich και ο King αντιπροσωπεύουν τους δύο πιο συνηθισμένους οδηγούς για τους οποίους οι επιχειρηματίες ξεκινούν τα ταξίδια τους, με πολλούς από τους άλλους τύπους κινήτρων (υπο-οδηγοί) να εμπίπτουν σε αυτές τις κεφαλίδες. Οδηγοί όπως η δημιουργία πλούτου, η οικονομική ασφάλεια, η εξουσία, η κατάσταση και η αυτοπραγματοποίηση εμπίπτουν στο Rich. ενώ οι οδηγοί όπως ο έλεγχος, η ηγεσία που καλεί, η αυτονομία, η ανεξαρτησία, ο τρόπος ζωής, η ευελιξία, η κληρονομιά και ο αντίκτυπος (δηλαδή, ένας στενότερος βρόχος μεταξύ αποφάσεων και οργανωτικών επιπτώσεων) εμπίπτουν στον Βασιλιά.

Ιεραποστολικός εναντίον μισθοφόρων : Αυτή είναι η επόμενη πιο εξέχουσα τυπολογία κινήτρων και αναμφισβήτητα η πιο ισχυρή. Ο όρος «ιεραπόστολος» ορίζεται ως μια ψυχολογία που οδηγείται από μια αιτία ή αποστολή μεγαλύτερη από τον εαυτό ; ενώ το «Mercenary» ορίζεται ως μια ψυχολογία που καθοδηγείται κυρίως από τον εαυτό ή από την προοπτική του προσωπικού κέρδους . Όπως και με τον Rich και τον King, πολλοί άλλοι υπο-οδηγοί εμπίπτουν στα πανό Missionary και Mercenary. Η προσπάθεια να επηρεάσει την κοινωνία, να κάνει τη διαφορά σε μια μικρή ή μεγάλη κοινότητα, ή η επιθυμία να διορθωθεί μια αδικία είναι παραδείγματα υπο-οδηγών που εμπίπτουν στην ιεραποστολή. Ενώ το οικονομικό κέρδος, η ανάγκη για μεγαλύτερη πρόκληση, επίτευγμα, πλούτο ή δύναμη και σύμπλοκα κατάστασης είναι παραδείγματα οδηγών που εμπίπτουν στην Mercenary.

Ευκαιρία εναντίον αναγκαιότητας: Αυτή είναι η τρίτη και πιο ψυχολογικά θεμελιώδης από τις τρεις τυπολογίες. Αυτή η κατηγορία μας φέρνει πιο κοντά στο υποσυνείδητο του επιχειρηματία και στις πιο εσωτερικές λειτουργίες - τα όνειρά τους, τις φιλοδοξίες τους, τους φόβους τους, τους αγώνες τους. Ο επιχειρηματίας «Ευκαιρία» είναι ένας καθοδηγούμενη από την ελπίδα, δηλαδή, την προοπτική για κάτι μεγαλύτερο, π.χ. μεγαλύτερη επιστροφή, μεγαλύτερη κατάσταση, μεγαλύτερο αντίκτυπο . Ο επιχειρηματίας «Ανάγκη» είναι ένας καθοδηγείται από το πλαίσιο, τον φόβο και την απογοήτευση συχνά , συχνά ξεκινά ως λύση σε έναν αγώνα επιβίωσης σε πραγματικό χρόνο.

Λοιπόν, είστε πλούσιοι εναντίον βασιλιάς, ιεραπόστολοι εναντίον μισθοφόροι, κυνηγάτε την ευκαιρία ή ενεργείτε από την ανάγκη; Καταλαβαίνετε τους υπο-οδηγούς σας - πρόκειται για πλούτο, δύναμη, αυτοπραγμάτωση, ηγεσία ή απλώς πάθος για την καλλιέργεια προϊόντων που κανείς δεν έχει δει πριν; Εάν είστε βασιλιάς και όχι πλούσιοι, ιεραπόστολοι και όχι μισθοφόροι, ή ενθουσιασμένοι με την ευκαιρία να αναλάβετε το τιμόνι της επιχείρησης, να διαμορφώσετε το όραμά της και να είστε ο αρχιτέκτονας της επέκτασής της, τότε θα πρέπει να αντισταθείτε στο τραγούδι της σειρήνας της κοιλάδας και να εξερευνήσετε ταμείο αναζήτησης.

Λάβετε υπόψη, ωστόσο, ότι, όποιες κι αν είναι οι απαντήσεις σας, θα πρέπει να τις αγκαλιάσετε απαγορευτικά. Και ακόμη και αφού έχετε φτάσει σε ικανοποιητικές απαντήσεις, συνεχίστε να ψάχνετε, συνεχίζετε να σκάβετε και συνεχίζετε να ρωτάτε 'Γιατί;' Οι μεγάλοι πόροι από αυτή την άποψη είναι: το 5 Γιατί , ο Ρίζα αιτία τεχνική και Αληθής Βορράς .

Δεύτερη ερώτηση: Ποιο είναι το προφίλ κινδύνου μου;

Η δεύτερη ερώτηση που πρέπει να αναρωτηθείτε είναι: 'Ποιο είναι το προφίλ κινδύνου με βάση τα συμφραζόμενα;' (δηλαδή, το προσωπικό σας προφίλ κινδύνου αντίθετα με το πλαίσιο ζωής και το στάδιο της ζωής σας). Ερωτηθείς με διαφορετικό τρόπο, είστε άνετοι με τον αόριστο κίνδυνο στην αναζήτηση μακροπρόθεσμων αποτελεσμάτων (νεοσύστατες επιχειρήσεις), ή είστε πιο συντηρητικοί; Η οικογενειακή σας κατάσταση, η οικογενειακή ή εξαρτημένη κατάσταση (σύζυγος, παιδιά, γηράσκοντες γονείς) ή η οικονομική κατάσταση (δάνεια, υποθήκες, λογαριασμοί υγειονομικής περίθαλψης και άλλα βάρη) επηρεάζουν, ακόμη και ελαφρώς, το προσωπικό σας προφίλ κινδύνου / κατάσταση;

Εάν η όρεξή σας για κινδύνους είναι όντως πιο συντηρητική ή το πλαίσιο κατάστασης απαιτεί σοβαρές οικονομικές υποχρεώσεις βραχυπρόθεσμα έως μεσοπρόθεσμα, μπορεί να είναι πιο συνετό να προχωρήσετε σε ένα βασικό χτύπημα (ένα ταμείο αναζήτησης) με κάπως ανώτατο όριο αλλά ουσιαστικά μειωμένο μειονέκτημα . Ένα λογικά σίγουρο αποτέλεσμα $ 5 - $ 10 εκατομμύρια σε 5 - 7 χρόνια πριν επιχειρήσετε την έδρα σας πιθανώς δεν είναι το χειρότερο αποτέλεσμα ή απόφαση.

Αν, από την άλλη πλευρά, είστε πραγματικά άνετοι με αόριστο κίνδυνο, είστε ανεξάρτητα πλούσιοι ή αλλιώς έχετε ένα έξυπνα σχεδιασμένο δίχτυ ασφαλείας, πιθανότατα θα πρέπει να εξετάσετε τη μεγαλύτερη αλλαγή με τη μορφή εκκίνησης που υποστηρίζεται από την επιχείρηση - εξαρτημένα κίνητρα, από σειρά μαθημάτων.

Ερώτηση τρίτο: Ποιο είναι το skillet μου;

Η τρίτη ερώτηση στον πίνακα αποφάσεων μας είναι, 'Πώς μοιάζει το υπόβαθρο και η δεξιοτεχνία μου και πώς προτείνουν ότι είναι η σωστή πορεία για μένα;' Είστε επίσημα και κλασικά εκπαιδευμένοι στις επιχειρήσεις — είτε ακαδημαϊκά με πτυχίο ή μεταπτυχιακό στη διοίκηση επιχειρήσεων, είτε επαγγελματικά ως πρώην τραπεζίτης, σύμβουλος στρατηγικής, P.E. επενδυτής ή επαγγελματίας (πωλήσεις, μάρκετινγκ, δραστηριότητες);

Φυσικά, ή λόγω προπόνησης, βλέπετε, προσδιορίζετε, μετράτε και επιδιώκετε να μετριάσετε τον κίνδυνο; Ή μήπως βλέπετε απρόσκοπτη ανάποδα με λίγο χώρο για άλλες ανησυχίες; Ξέρετε πώς να συμπεριφέρεστε οικονομικές αναλύσεις , χτίζω προϋπολογισμούς , διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων (προϊόντα, γεωγραφίες, περιουσιακά στοιχεία), μοντέλο , έρευνα , τμήμα , και αγορές μεγέθους , σκάφη στρατηγική , επιχειρήσεις αξίας ή συμπεριφορά δέουσα επιμέλεια ; Εάν η απάντησή σας είναι 'Ναι' σε οποιαδήποτε από αυτές τις ερωτήσεις, είστε ένας από τους λίγους που έχουν τα προσόντα και είναι κατάλληλοι για τη συγκέντρωση ενός ταμείου αναζήτησης.

Εάν, από την άλλη πλευρά, δεν είστε κλασικά εκπαιδευμένοι, αλλά έχετε πάθος για την κατασκευή προϊόντων ή εταιρειών, τότε δεν θα υπάρχει καλύτερος δάσκαλος από το σχολείο των σκληρών χτυπημάτων, δηλαδή μια εκκίνηση.

Ερώτηση τέταρτο: Ποια είναι η καλύτερη προσωπικότητά μου;

Το τέταρτο και τελευταίο βήμα στη διαδικασία κατανόησης του τι είναι σωστό για εσάς είναι να καταλάβετε, 'Τι είδους προσωπικότητα είμαι;' Είστε άνετοι, ευέλικτοι και ρευστοί; Ή χρειάζεστε τάξη, δομή και πειθαρχία για να υπερέχετε; Ευδοκιμούν σε μη δομημένα, δυναμικά και οριακά χαοτικά περιβάλλοντα, ή η πολλαπλή εργασία δεν είναι η μεγαλύτερη δύναμη σας; Έχετε ένα αρκετά υψηλό πηλίκο για να περιηγηθείτε σε πολυπαραγοντικά περιβάλλοντα με περιορισμένους πόρους ή θα έχετε καλύτερη απόδοση σε μια καλά κεφαλαιοποιημένη επιχείρηση, με χώρο να σκεφτείτε, να αναπνεύσετε και να εκτελέσετε προσεκτικά;

Εάν είστε στην πιο δομημένη πλευρά, θα συνιστούσα ανεπιφύλακτα ένα ταμείο αναζήτησης. Τα χρήματα αναζήτησης απαιτούν από εσάς να συγκεντρώσετε μία φορά και στη συνέχεια να εστιάσετε στην εκτέλεση. Αντίθετα, οι ιδρυτές των νεοσύστατων επιχειρήσεων υποστηρίζουν συνεχώς ένα σχοινί - αυξάνοντας συνεχώς και ανεβάζοντας ξανά, αναπτύσσοντας και λανσάροντας το προϊόν τους, δημιουργώντας και εκπαιδεύοντας νέους πελάτες, σωστά τα μοντέλα τιμολόγησης και διανομής τους και πολλά άλλα, ενώ δημιουργούν ομάδες και κουλτούρες από το μηδέν, διαχείριση εξουθενωτικών μετρητών και προσδοκίες VC. Σκληρή δουλειά!

Ένα μονοπάτι Surer

Τελικά, εκατομμύρια δολάρια μάρκετινγκ αφιερώνονται ετησίως για να διατηρήσουν ζωντανή τη μυθολογία εκκίνησης που χρηματοδοτείται από την επιχείρηση. Όμως, όπως και ο μαθητής του γυμνασίου με την επιλογή να παραμείνει στο σχολείο ή να εγκαταλείψει για να επιδιώξει το όνειρο του rockstar (δηλαδή, να πυροβολεί για να είναι ο επόμενος μονόκερος της κοιλάδας), είμαι της άποψης ότι οι περισσότεροι από εσάς πρέπει να ακολουθήσετε το μονοπάτι σας πιθανώς πήρε εάν διαβάζετε αυτό το άρθρο. Πήγαινε στο Κολλέγιο! Συγκεντρώστε ένα ταμείο αναζήτησης - είναι ο ασφαλέστερος, πιο ασφαλής δρόμος προς την ηγεσία, την αυτονομία, τη δημιουργία πλούτου και τον αντίκτυπο, και αυτός που πιθανότατα ταιριάζει με την ικανότητα που έχετε περάσει χρόνια απόκτησης.

Το πιο ενδιαφέρον είναι ότι η βιομηχανία κεφαλαίων αναζήτησης συνέχισε να εξελίσσεται. Είχα συνομιλίες με νεότερα κεφάλαια των οποίων οι επενδυτές έχουν επιτρέψει στους επιχειρηματίες να αποκτήσουν έως και δύο έως τρεις επιχειρήσεις χαρτοφυλακίου κατά τη διάρκεια της διάρκειας των 5-7 ετών. Εάν μία απόκτηση έχει τη δυνατότητα να αποφέρει 9 - 10 εκατομμύρια $ κατά μέσο όρο, θα σας αφήσω να υπολογίσετε τι μπορούν να αποδώσουν 2 - 3 επιτυχημένες εξόδους σε ένα μικρό χαρτοφυλάκιο, με τον ίδιο μειωμένο μειωμένο κίνδυνο.

Κατανόηση των βασικών

Πώς λειτουργούν τα Ταμεία Αναζήτησης;

Ο κύκλος ζωής του ταμείου αναζήτησης περιλαμβάνει τέσσερα στάδια: Συγκέντρωση χρημάτων, Αναζήτηση & Απόκτηση, Λειτουργία & Κλίμακα και Έξοδος. Η συγκέντρωση χρημάτων περιλαμβάνει αύξηση του κεφαλαίου αναζήτησης και απόκτησης. Η αναζήτηση και η απόκτηση περιλαμβάνει την απόκτηση ενός κατάλληλου στόχου. Η λειτουργία & η κλιμάκωση περιλαμβάνει τον επιχειρηματία που οδηγεί την εταιρεία στην έξοδο.

Τι είναι το Ταμείο αναζήτησης;

Το ταμείο αναζήτησης είναι ένα επενδυτικό όχημα που δημιουργήθηκε για να στεγάσει μια δεσμευμένη ομάδα κεφαλαίων που συγκεντρώθηκε για να υποστηρίξει έναν ή ένα ζευγάρι επιχειρηματιών στην αναζήτηση, την απόκτηση και τη λειτουργία τους για την έξοδο από μία και μόνο ιδιωτική επιχείρηση.